(这条文章已经被阅读了 55 次) 时间：2001-05-07 17:33:28 来源：王宏亮 (乐天) 转载
纳斯达克：雨季过后盼天晴
邱海旭／编译
去年3月份，当纳斯达克指数处于它的历史最高点的时候，大多数人都为经济无限增长时代的到来而兴奋不已。然而好景不长，自那以后不到一年的时间里，纳指一路下跌达60%以上，5万亿美元随之灰飞烟灭，于是悲观失望的情绪又如爆裂后的泡沫，四处弥散。不可否认，科技股正处于它历史的低潮，不过如果冷静下来做一番理性的展望，应该能够发现，纳斯达克市场即将雨过天晴的理由正变得越来越充分。
首先，从全局上看，我们确实已经处在一个新经济的时代，尽管所谓的高科技企业在整个美国经济中只占很小的比重，但它却贡献了最多的经济增长。2000年，信息产业在美国GDP中所占的比重为8.3%，但在增加的产值中将近30%来源于这个行业。新一轮的技术狂潮绝不会无果而终，它已经播下了收益的种子。新技术渗透进国民经济的方方面面，它使企业在生产率得到提高的同时，也增强了对市场的反应能力。在这个基础上，市场的规模得到了进一步扩张，为更多的企业创造了盈利的空间。
第二，拥有大部分市场份额的高科技巨无霸如微软、IBM、Intel等始终是纳斯达克最有力的支撑。尽管这些企业自身目前也被危机所困扰，但它们曾经过高的股价已经基本上跌到了谷底。长远来看，大型高科技企业的盈利前景还是非常乐观的。以微软为例，虽然它的单股价格在不到一年的时间里猛跌到了41美元，但自从一月份美联署开始降息后，微软的股价已经上涨了70%，达到69美元。微软在4月份发布的季度盈余报告又出乎许多人的意料，虽然只比预期高出了几个美分，但无疑是这个软件巨人开始苏醒的预兆。预计下一个财政年度里微软的利润将攀升10个百分点，达到近年来的最好水平，因此无论是股市分析家还是投资人都对微软下一步表现充满了期待。
第三个原因是美国经济始终在低通胀的水平上运行，这使得经济掌舵人格林斯潘拥有更大的空间对经济走势进行宏观调控。为了防止经济衰退，从一月份以来美联署已四度降息，而一般预计如果未来的几个月里经济复苏仍不太明显的话，格林斯潘将毫不犹豫地再次砍低利率。股评家Michael Sivy认为，虽然美国经济增长缓慢，但总体上看尚没有陷入衰退的危险，因此科技股再次大幅下挫的空间其实非常狭小。目前的纳斯达克走势也证明了这一点，市场不再出现沉重的抛售风潮，取而代之的是理性的回调，随着时间的推移，股市将逐渐处于一个相对稳定的交易区间。
当然，未来的几个月里科技股市场仍然会充满不确定的风险，虽然大盘不会出现大的波折，但任何一支单独的股票都有可能让投资人大失所望。因此多头下注仍然是一个比较明智的选择。对于科技股来说，更不能将所有的鸡蛋都放在一个篮子里，而且更好的做法是购买传统行业的股票来平衡纳斯达克的高风险。无论如何，高科技企业迄今为止仍保持着20%以上的利润率，这个指数大大高于传统工业，因此纳斯达克市场在投资人眼里始终具有无穷的诱惑力。正如纳斯达克市场经理人Tony Cecin所说，“目前纳指的走势相当平缓，市场并没有发生过于激烈的变化。由于负面的消息还会出现，随着时间的推移，市场可能会变得更为不稳定，但是资金仍然会流向那些备受打压的科技股。”