(这条文章已经被阅读了 45 次) 时间：2001-05-07 16:57:23 来源：贾双林 (jsl) 原创-IT
将退市进行到底 [财经视线之十一]
贾双林/文
“天灵灵，地灵灵，现在叫嘛嘛不灵。”一个拼死要在PT(暂停上市)股票上搏一把的散户，在PT水仙获得“中国退市第一股”的称号被光荣摘牌之后，这样仰天长叹着。
他是死心了，可还有人不死心，许多人还在PT的泥潭里打滚儿。“明知山有虎，偏向虎山行”，这是证监会出台新的股票退市办法后，仍然紧攥PT股甚至是继续增持PT股的股民的典型心态。为什么？难道他们真的变成赌红了眼的赌徒，为钱不要命？不是，没有人弱智到这份上。那么，是什么促使他们做出如此疯狂性的决断？病根还在于中国股市多少年来的固疾–退市难，难于上青天！所以，压根儿咱股民就不相信中国真的能出现退市的股票，我就买了PT了，谁能把我怎么着？我是股民我怕谁？
这确实不能全怪股民，多年的思维惯性让他们仍然对PT家族的苟延残喘和资产重组留有信心。那么，是什么让他们形成“中国不可能出现退市股票”的判断呢？这里头原因很多，首要一条是我们的融资态度就不端正。股市融资一是给企业筹集资金，而是帮助企业建立现代企业制度。而在我们这里，筹集资金或者说“圈钱”成了首要目的，上市后所谓现代企业制度大都成了半拉子工程，换汤不换药。尤其要命的是，在国企出现大面积亏损后，股市融资还承担了帮助国企脱困的政治使命。所以，监管层有关退市的决心始终下不来。还有，我们原来的上市门槛太高，一些想上市而跨不过门槛的企业便瞄准了那些赖在股市上的亏损股票，把它作为可借用的上市跳板，“壳”资源成了紧俏商品，此领域的资产重组频繁，使这些早该退市的股票往往能枯木逢春，退市越来越难。再者，一些地方政府，出于私心是怕丢面子，出于公心是怕影响社会稳定，常常是力挽狂澜拼全力挽救自己推上市的企业，再烂也要挺住，挺不住了找个效益好的国企“拉郎配”也要给我挺住，退市难上加难。正是看清楚了这里边的玄机，许多庄家在亏损上市公司组成的ST(特别处理)和PT板块这里开始兴风作浪，往往是借重组题材狂炒一把得了便宜就走，弄得这些股票的价格常有惊人之举，这给许多小股民也带来了诱人的想象空间。最后，还得要说说媒体，有的媒体态度暧昧模棱两可倒也罢了，可有的就比较不负责任，经常连篇累牍地渲染一些ST、PT板块重组题材，起哄架秧子地就把那些认真读书看报的小股民给拉下了水。
尽管有这些客观原因，可在ST、PT上吃了亏的股民你也最好别骂娘，毕竟没有人把刀架在你脖子上逼你去买这些烂股票，而且你也找不到发泄怨气的具体对象。因为说白了，你要骂的只是多年来由多种因素形成的的一种思维定势，何况这其中还有你自己的判断。本来嘛，所谓股市风险是包括两个方面的，一是收益风险，二是退市风险，而这么多年来，咱中国股市太有人情味，一直只让你承担收益风险，还没给你尝过退市风险的滋味呢，现在才让你尝了，你说你还有什么不满足的？从现在起，远离PT，少一点疯狂，多一些理性，减少损失也就是了。
话说到这儿，咱得看看PT水仙的难兄难弟–另5只也曾被发出退市预警的PT股了。有种种迹象表明，这些上市公司所在的地方政府还在尽力挽救已在生死悬崖边上的这5只股票，或者换句话说，之所以PT水仙提前浮出水面被判死刑也跟当地政府挽救力度不够有关。一个简单的例子，要论债务负担和亏损程度，PT双鹿和PT农商社要比PT水仙大得多，可前两者就获得了6个月的暂停上市宽限期，而水仙没有，要说此中缘由，恐怕与水仙是集体所有制，而前两者是国有性质有关。看看，到现在，我们的地方政府还在拼全力挽救这些已经亏得不能再亏的上市公司，只不过，在力有不逮的情况下先救亲儿子(国企)罢了。
可话说回来，即便千辛万苦把亲儿子从悬崖边上拽住，给它们6个月的宽限期，它们就能扭亏为盈？听着都跟做梦似的。可就是有人信！现在还有人散布一种观点，在这6个月里虽扭亏是无望了，但政府既然花这么大力气挽救了，还能不给亲儿子找个有钱的买主吗？所以，肯定还是有人愿意出钱输血，进行资产重组的，在未来6个月里，PT又将成为新的炒作题材。这些话，我们的小股民已经听了无数遍，也为此寄予过无数次重获新生的希望，可哪次受伤的不是小股民自己？再说了，现在监管层对推进退市的决心已下，周小川主席明确说退市只是一小步，将来健全退出机制还将有一系列举措；而同时，规范股市操作促成有进有出格局的呼声也越来越高。在这种大背景下，哪个不怕死的大买主敢搅这股浑水？即便是有，那也肯定是地方政府找来的自家亲戚，在股市上比划一下倒是可以，可真要把亏损这么严重的企业带出泥潭恐怕没那么容易。尽管许多人也看到了这一点，但他们只求过把瘾就死，哪怕只是在短暂的6个月里捞上一把呢？典型的末日心态暴露无遗。可这心态又是怎么来的呢？要没有地方政府的苦心挽救，谁还会心存侥幸呢？
可见，虽然倒霉的PT水仙不幸凋谢在了中国股市的祭坛上，但中国股市离真正建立退出机制还要迈过无数的羁绊，而这首先要摈弃的，就是这种政府救市的怪圈。这个怪圈一天不打破，就还有股民对PT家族不死心，前赴后继地奔向PT城堡，迎着PT的阴霾而繁花怒放。这个怪圈一天不打破，中国股市就还是一汪死水，无法承担起其作为市场经济晴雨表的重任，而只会背上贪婪提款机的恶名。
最后，让我们用铿锵有力的口号语式来表达我们对中国股市未来的厚望：必须将退市进行到底，我们能走到今天这一步实属不易，不能将金融创新的胜利果实再次断送；必须将退市进行到底，为把一个有进有出充满生机与活力的股市全面带入21世纪而努力奋斗！(长时间的雷鸣般的掌声)
文章评论:将退市进行到底 [财经视线之十一],唉，股民不怕死，还有什么好说的。 - jsl - 2001-05-12 23:38:55
我这篇文章是五一期间写的，5月10日本报发了，5月11日新浪转载了。 两个地方用的都是“林霜”的笔名 然后我在11日晚上收到一个股民的email说： 林霜先生： 您说得全对，可我们就是不怕死。我就不信自己手里的PT能退市。 我拿的是PT红光，现在重组方案已经落实，变成广东福地了， 我就觉得它还很有作为，而且还是下一轮的炒作热点呢。 您要知道，退市难的问题它不是一朝一夕形成的， 完成退出机制的建设，同样也不是一朝一夕的事情。 只要还有缝隙，股民是不甘心远离PT的。 看完这封信之后，我变得哑口无言，我都不知道怎么去给他回信。 是的，我的文章毫无问题，可是绝对劝不住一些股民对PT的痴情。 除了我人轻言微，这里头一定还有些什么东西还在作祟。 是什么，我也不知道。 唉，既然有的股民还是不怕死，我还有什么好说的。
不是股民不怕死， 而是此“退市”非彼“退市”！ - 肥虫子 - 2001-05-13 00:41:00
一直想找个机会澄清这些误会。 其实我们现在听到的PT水仙的退市，并不是想所说的那样“退出证券交易市场”。而是退出上市交易。这是股票不是不能交易，而是不在正常的交易市场上自由交易，他还可以在制定的市场上交易（即所谓得上柜交易，店头市场），到这些市场交易并不代表这只股票“死”了！相反是另一种机遇，因为在点头市场交易的股票并不要随时汇报报价，可以减少公众的注意力，这样其实有利于上市工作重组工作的开展。比如盈科得上是就是收购了一家店头市场的股票。在nasdaq，或者纽约证券交易市场有许多公司（特别是传统行业的老牌公司）不想那么引人注目，而故意躲在店头市场。 所以，现在的记者们啊！要认真学习一下证券市场的基本知识， 不要不懂装动，会闹笑话的！
RE:不是股民不怕死， 而是此“退市”非彼“退市”！ - jsl - 2001-05-13 02:20:06
【(jsl)回复(肥虫子)的大作】 我说的“退市”当然是指“停止交易”，而不是“退出证券市场”。 这里头的区别我当然知道，而且我也知道当年盈科入主的那个“咸鱼”叫得信佳。 我文中出现过“退出证券市场”这样的低级错误了吗？ 老兄你也太自信了。
RE:不是股民不怕死， 而是此“退市”非彼“退市”！ - 肥虫子 - 2001-05-13 13:21:20
【(肥虫子)回复(jsl)的大作】 把“退市”=停止交易，这样的错误还不大吗？！ 我所说的记者不是针对你，而是看到其他媒体记者乱写，对他们说的。