(这条文章已经被阅读了 82 次) 时间：2001-04-08 13:56:52 来源：烟花 (烟花) 原创-IT
青海证券蒙难记
当E国的工人在为了几瓶可乐在北京的大街上狂奔时，当大侠老榕意气决战新的珠穆朗玛之巅时，当业界在为电子商务的盈利讨论得焦头烂额时，证券的电子商务却在收获着果实。由于证券网上交易的成本比较低，券商们的网路上流淌的是大把大把的金钱，与网络的整体萧条恰成对比。
早在1997年3月，就在湛江出现了第一个公众网上交易系统，其后，大大小小的券商几十家开设自己的网站，进行网上交易，以此来拓展业务。然而，唯一把自己全面定位成网上券商，把传统业务转型网上业务的只有一家，那就是青海证券，青海证券可称的上是真正意义上的中国首家网上券商。
青海证券——这个让人听起来就想起西部遥远和空旷的名字，其实很早就把总部搬进了深圳的地王大厦,它在开放的前沿，演绎着对证券业的改革，而它的民营资本的扩张欲望，它的桀骜不驯，都在书写着证券电子商务的辉煌，同时也注定了自己的苦难。
『民营＋迷你：资本欲望的唯一之路』
九十年代初，金融业进行职能分工改革，每个省都分到一个证券营业牌照，而青海证券由于自身的各种劣势，一直无法发展壮大，注册资本也只有五千万。对证券公司来说，五千万意味着什么？开一家营业部就要交掉一千万的保证金，做投行要有五亿的注册资本，五千万的证券公司就意味着极端弱小，根本无法在弱肉强食中发展壮大，再加上青海证券混乱的债权债务关系，使得决策层不得不痛下决心同意青海证券的民营改制计划。
于是，钟小剑接手了。这位北大才子，十年前南下，曾经在股市中意气奋发，但却崇仰着高科技和资本。他相信internet时代就是小公司成长的时代，他相信互联大潮能够给予青海证券的所有机遇，为此，他为“迷你”的青海证券精心设计了通向成功的internet大道：上市，民营化，风险投资，最早的网上券商，服务最全的网上券商，最先打折的网上券商，然后是最大的……这是一条能够让小资本迅速扩张的唯一途径。他踌躇满志，甚至忽视了可能的政策风险。
『借壳上市：欲做中国的嘉信』
为了能够有效地增资扩股，必须找到有效的融资渠道，上市当然是最佳选择，于是青海证券找到了青百A（深市代号0578），利用借壳来避开上市的繁文缛节。从97年4月起，青百A就宣布投资青海证券，其后，青海证券就债权债务和青百A进行了眼花缭乱的资产置换，最后青百A控制了93％的青海证券股权。去年3月份，钟小剑当选为青百A董事长，4月董事会通过了青百的商贸业改制方案，宣布剥离商贸业，全力控股青海证券，进行金融业务，并将公司名称改为”青海数码网络投资(集团)股份有限公司”，简称”数码网络”。至此，青海证券借壳上市的任务已全部完成。
其间，也就是去年3月份，民营性质的深圳友缘公司与青海省国资局签署股权转让协议，深圳友缘成为了青百A的第一大股东，间接控股青海证券，至此，青海证券也走完了民营化的任务。下一步就是青海证券如何推介它的”数码之梦”，以及如何寻找风险投资商和将网站分拆上市了。
2000年4月初，青海证券正式推出”数码证券网 http://www.my0578.com“。数码证券网有着其鲜明的特色，那就是定制个人主页和网上咨询，尤其是网上咨询，一年365天，每天18小时不间断，每天都要回答4000多个问题，这个数量没有一家证券网站可以企及。同时，青海证券还推出了热线电话服务，每天14小时的服务。在世纪末的一年中，青海证券的风头一时无二，而这一切都来自于对其样板美国嘉信理财的模仿。
『蒙难一：佣金打折的破产』
嘉信理财是美国最大的网上券商，其业务量占美国全部折扣券商的的52％，嘉信理财规模并不大，但它在97年抢到了网上交易的先机，并依靠个人定制、信息服务、遍及全美的演示中心以及优惠的折扣，在短时间内发展壮大，目前已持美国证券交易的牛耳，交易量是美林证券的四倍。
嘉信理财成功的各项基础条件，青海证券在逐一模仿，甚至包括了要在全国建立演示厅的计划。但是，青海证券深知，嘉信理财成功的最重要条件就是佣金的打折，但是，一个残酷的事实是中国实行的是固定佣金制度。
其实，中国一直在对佣金隐性打折，各大证券公司都有佣金返还额度，针对不同的交易量有着不同的返点，其折扣从八折到五折不等，这已经是个公开的秘密。但能享受打折的一般只有大户，散户是享受不到的。在这种情况下，青海证券决心冒险一试。
2000年10月30日，青海证券在数码证券网上宣布网上交易佣金无条件五折返还；5日后，青海证券又以新闻发布形式，宣布折让优惠，其优惠不仅针对网上交易者，也涵盖了电话委托用户，且不论资金量大小，散户也能享受此等优惠，大户享受的优惠更多。
青海证券以新闻发布的形式公布佣金折扣，无疑没有得到证监会的同意，这其实也是对有关规定明目张胆的挑衅。果然，11月15日，各证券报刊就刊发了证监会副主席高西庆的讲话：各证券经营机构要认真遵守现行法规和证券交易所的有关规定，不得以任何理由或方式自行变更现行的证券交易佣金标准。矛头是直指青海证券。
在这种压力下，青海证券不得不妥协，11月21日，数码网络宣布停止佣金打折，并做出了相应说明，承诺不再发生类似问题。至此，青海证券的”中国嘉信”计划被打乱，凭借低成本和打折迅速做大的愿望也只能是水中月了。并且，从此青海证券不再一帆风顺，开始了苦难的开始。
『蒙难二：网上交易资格的失手』
从佣金打折事件开始，人们已经隐隐约约感觉到青海证券和证监会的关系有点不和谐，有很多青百A的股民认为是钟小剑太年轻气盛，还没学会在管理层面前做人。话虽这么说，但是，谁都没想到很快又有一条让人们不敢相信的新闻出现了：2001年2月11日，证监会公布核准开展网上证券委托业务资格的23家证券公司名单，而这其中竟然没有青海证券！
一向以来青海证券的网上交易功能的宣传力度最大，相对来说，数码证券网的内容、形式以及安全都是名列前茅的，怎么会没有青海证券的网上交易资格？在去年5月份，在股东问及证监会如不批准青证成为网上证券公司怎么办时，钟小剑还很有信心，认为青海证券已经基本达到证监会的要求，会被批准的；但半年后，事实就打败了他的这个说法。
『蒙难三：掩饰违规遭提醒』
在青海证券没有得到网上交易资格的消息公布的当天，有很多青海证券的关系人打电话到青海证券总部问起原由，结果回答说：青海证券会在第二批认证中通过。在记者去采访青海证券的副总经理王毅浩时，也同样得到”网上交易的许可证正在办理之中”的答复，看来对外的答复的口径是早就统一好的。
但证监会是丝毫没有给青海证券留脸面。不久，证监会就站出来解释原因，称是青海证券因涉嫌违规正在接受有关部门的调查，证监会压根就没受理青海证券的网上委托申请，并在去年的7月份书面通知了青海证券。就青海证券掩饰事实的做法，证监会委派西宁特派办去进行谈话提醒。青海证券有可能是谈话提醒制度公布以来，首批被应用此制度的公司了。
既然是早在去年7月份就通知了青海证券，那么网上委托申请就和佣金打折一事无关了，这和很多人的想法大相径庭，很多人都认为是由于佣金打折问题的结果；而谈到违规，不得不让喜欢数码证券网的股民打个寒战，一般证券公司违规都不会是小数目，最少也要几千万元，这让人不由想起当年深发展违规后多年一蹶不振，但愿青海证券不要重蹈覆辙。
同时，这一事件也引起了笔者的深思。既然青海证券在7月份就知道最后的结局，为什么还要在其后进行轰轰烈烈的宣传，为什么还要义无返顾冒险佣金打折？笔者认为可能有两点原因，一是想占领较多的既得利益，在网上交易的形势未明、管理不严时，运作的好就可以占据较好的市场份额，即使日后证监会不通过网上委托资格，也有着很高的既得利益；二是借舆论之势尽可能扩大知名度，以为更远的将来服务，同时在知名度较大的情况下，证监会也有可能考虑手下留情。
『苦难与希望共存』
其实青海证券的苦难才算刚刚开始，如果调查违规成立，它将会受到极为严厉的惩罚。而青海证券的另一愿望年后高价配股也有可能落空，钟小剑曾希望能以50元的高价（复权后）配股，如今看也是难以实现的：在去年底，青百A的股价就在内幕消息下开始下潜，其后随着大盘更是不断下滑。如果此次违规与其操纵自身股票有关的话，青海证券的高价配股希望将彻底落空。
但是，不管怎么说，青海证券开辟了真正网上券商的先河。证券的网络化终究逐渐出现高峰，而随着技术的快速发展和政策的支持，网上证券交易必将成为中国最为成功的电子商务模式。
“不触网，勿宁死”，这是钟小剑在一年前提出，现在青海证券经历了少许磨难，道路坎坷不平，但这句话却还是值得我们深思的。
2001.03.07