(这条文章已经被阅读了 47 次) 时间：2001-04-07 08:25:56 来源：浪儿 (浪儿) 原创-IT
经济低迷就要痛打落水狗？
浪儿/文
在众多投资人和银行分析人士的翘首企盼下，美国联邦储备委员会终于有所动作了，将利率下调了50个基本点，但事与愿违股市仍是“熊市不振”，继续狂跌，虽然之间伴随着微小反弹，但仍无济于事，众所周知美联储是通过货币政策来调控经济杠杆的，有着生杀予夺的“大权”，而格老更是杠杆上起着关键作用的“砝码”，经济持续低迷，格林斯潘当然难辞其咎，一时间14年来经济操作的“舵手”成了千夫所指的“罪人”，股市走低，经济徘徊于衰退边缘到底是谁的过错，谁又应该来负起这个责任呢？
这点似乎同中国文化中的“痛打落水狗”的概念似曾相识，但我们首先要澄清一个事实，是不是该挨打？先让我们回顾一下中国的网络经济现象，在1999年风险投资和国家政策的相对放宽催生出了肥沃土壤的创业环境，一批批学生创业公司如雨后春笋般的冒了出来，对于创业公司的老总来说更是春风得意，赢得了无数的羡慕和崇拜的眼光，无论是传统媒体还是网络媒体视之为“新宠”，大肆渲染炒作，业界人士更是众说纷纭，休学创业更成了流行时尚的敏感话题，有人说暂时脱离开学校能锻炼一下是件好事，然而当2000年3月Nasdaq暴跌，网络经济走势低迷，寒潮初至时，互联网不再是“讨钱”的金钵，作为处于浪尖上的创业公司来说更是“飞流之下三千尺，媒体也掉转船头，抓住时机只要是创业公司揪出来就打，有的人又开始议论纷纷，说学生应该重视基础教育的，此时不禁让我们觉的好笑，这种“一哄而上”，“随声附和”的意识观念是否是与生惧来的，难道企业或者是个人就得白璧无暇，容不得半点污点吗？创业公司“胎死腹中”就错了吗？美国经济衰退岌岌可危格林斯潘就活该挨打吗？这显然是不合乎常理的的“谬论”。
美国经济学家奇梅林说：“假如美国的经济出问题，格林斯潘将会受到许多指责，而他也应受到指责。我认识他很久了，但不得不坦白地说，他犯了许多错误，他所预测的纪录有许多值得商榷的地方。”前美联储主席格拉姆利说：“没有原因令美联储不采取更有效的行动。”
美国参议院财务委员会主席格拉斯利也附和许多议员的意见，对3月22日减息的幅度表示失望，指经济的状况和通胀不存在，应可容许更大幅减息。
面对这些经济学家，分析人士等狂轰烂炸般的攻击和批判，格老不动声色，直到上周二纳指和道指终于有了起色，股市回暖迹象给格老挽回了一个“面子”，但好景不长，美国股市连日反弹后，上周三北电网络公布赢利预警出现大调整，道琼斯工业平均指数跌跌162点；代表科技股的纳斯达克指数跌跌118点。标准普尔指数下跌28点。这加大了美联储的压力。
格老在经济浪潮中“浴血奋战”十四载，曾面对多少次经济风暴而力挽狂澜，有人说格林斯潘优柔寡断，对经济持续低迷“袖手旁观，反应迟钝”以至于经济徘徊于衰退的“死亡边界”，希望大家擦亮眼睛“看清事实”，设身处地，假如你是格林斯潘，是经济的调控者，你该怎么办？刚嗅出些端倪就跑出来说三道四夸夸其谈，表面看来“旁观者清”，你了解经济现状吗？
美国经济的减缓不是“经济危机”，而是投资者和消费者的信心危机，股市的持续下滑使近50%的美国家庭积累的短期资本急速缩水，造成了消费心理上的畏手畏脚，消费支出下降，企业赢利水平和利润空间下降，又导致了企业公司在产品开发和生产上的投资额减小，而这同时又使股价再度走低，恶性循环引发的连锁反应使美国经济一步步向衰退逼近，这时只有银行调低利率才能恢复投资者的投资热情和消费信心，才能是股市摆脱”熊市“，从而使调节经济到一个良性循环上来，保持经济的持续增长。
然而，通过调低利率拉动经济有一个“时滞”的概念，也就是说不能起到立杆见影的显著效果，需要投资者、消费者和企业有一段时间的调整和磨合。
而且，现在的美联储已经不是以前的“美联储”了，由于美国家庭的持股率在不断上升，大部分资本充斥聚集于资本市场，进一步刺激了美国家庭对股市的注意力，无意中创造的道德风险概念促使持股者更加相信股市同生活的息息相关，认为美联储不会“独断专行”，相应的促进了个人家庭不断的购入股票的信心，这也使美联储陷入了被动的尴尬局面，美联储调控经济不得不以股市为参照，当股市出现持续下跌现象时，美联储必须通过调整联邦利率来减息“救市”，由此可见美联储的主动地位彻底被瓦解了，货币政策已经被资本市场牵制了，看来格林斯潘的日子也是不好过的。
其实对于格林斯潘来说最好的幻想就是既不想下调利率，又想让资本市场能很快稳定下来，调控利率的措施是有利有弊的，通过降低利率虽然能“救市”于水深火热之中，但也相应的降低了美元的汇价，这必然会引起外部资金撤离美国资本市场，美国经济赖以生存并能保持持续增长的“血液”就会造成大量的流失，那样的话，美联储面临的将不是股市的动荡，而是美国经济的“风暴”，这就是格林斯潘为什么不按分析人士所预期的那样将利率下调更大的幅度。
最新的美国3月消费者信心指数有所回升，由二月份的109.2上升至117，明显大于预期的105，意外的大幅度上升，可能减少再度降息的次数，这对于股市来说并不是一个好的消息，但总体上来看降息刺激了消费者的消费信心，美国经济的情况还不是很差的。并不象日本将利率降为零仍是无济于事，在全球经济一体化的今天，任何一个国家的经济的动荡都会波及到其他国家的经济平稳状况，中国也同样，让我们为美国的经济祈祷吧！为正在Nasdaq上市的中国网络概念股祝福吧！
回过头来想一想，美国经济的放缓究竟是谁的错误呢？是美联储格林斯潘？是资本市场的泡沫？还是近期毫无热情的消费者和投资人？唯一的答案就是冷静的思考、平静的对待……
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