(这条文章已经被阅读了 118 次) 时间：2001-03-05 05:18:13 来源：贾双林 (jsl) 原创-IT
B股狂潮，全景再现
2月19日晚，中国证监会宣布，向境内投资者开放B股，同时决定B股暂停六个交易日，于28日起复牌。消息一出，好戏开锣。
贾双林/文 BizFoto/图
**银行、证券营业部的柜台都快塌了**
B股开户三日惊魂
2月26日正式接受B股开户起，仅仅三天，新开户数就达34万户，超过了前十年B股28万多户的总和。三天大于十年，B股也疯狂！
26日，是划转B股资金的第一天。记者来到中国银行和平里储蓄所，熙熙攘攘的人把个营业厅挤得满满当当，保安在尽力维护着秩序。在这里你不需张口就可得知，八九成的人全是来办B股转帐的，因为，他们的嘴里崩出的词全是B股、深圳、上海之类。记者看到，柜台的5个窗口中已经有3个贴上了B股专柜字样，只留有一个在办理储蓄业务，另一个休息。在大厅入口处，银行还设了临时咨询台，两名工作人员正给几个老太太解释转帐程序。
27日，记者来到西南证券北三环营业部，依然是万头攒动的场景，但与往日不同的是，今天的主角不是那些盯着大盘做A股的，而是那些做B股开户的，大厅里来来往往东跑西颠的全是他们。记者问站在咨询台的工作人员，他介绍说，今天光一上午，就新开B股帐户100多户。正说着，就有一个老先生在儿孙的搀扶下前来咨询开户，这位老先生想把自己的外汇存款劈出一部分给儿子，让儿子开户做B股。工作人员解释说，根据规定必须是2月19日以前在银行有外汇存款或外币现钞存款的才可B股开户，新的存款只有在6月1日以后才可开B股户。所以，老先生自己可以做，儿子就不行。一家人听了这个有些犯懵，连忙走到一边商量去了。
28日，是B股复牌开市的第一天，记者和众多期待着的股民一起，早早地挤在广发证券东四十条交易厅，期待着9：30这个时刻的到来。在大家焦急的目光中，大屏幕出现了并不熟悉的B股大盘走势图，股民们蜂拥到交易柜台，争先恐后地挂单交易。年老体弱者根本围不上台，电话又在响着占线声，急得直瞪眼。起先，深市大盘直线飚升：9：30分深市以883.17点开盘，迅即直线上升，5分钟内狂涨到925.51点，20分钟后达到946.41点，涨幅为9.26%,深市全面涨停。接着，沪市开盘84.61点，10：00涨幅7.15%达到89.15点，人们疯狂地挂单，祈祷自己有个好运气能够买上。但是，在场的股民，几乎没一个人买上，挂出去的买单都似泥牛入海，没一个碰上卖单。
道理很简单，现在到将来B股将长期维持供不应求的局面，手里有货的，不等到满意的高价位是绝不会轻易出货的。
**“大哥，您还是算了吧”**
一个老股民的理性主义哲学
2月29日，记者再次来到西南证券北三环营业部，恰巧碰到一对老哥儿们在争论是不是该做B股。说是争论，其实就是做兄弟的滔滔不绝地劝说大哥不要入B股去犯傻，做大哥的很少插嘴，只是站在哪里干笑。记者上前“偷听”，只听做兄弟的说：
“我说大哥，您知道为什么开放B股吗？原来呀，B股是为了圈老外的钱，可人家老外一点都不傻，眼看着这些B股的上市公司一家赛一家地次，人老外早跑了。我告您吧，现在B股的持有者百分之九十以上都是国内的，有政府、有机构，还有些散户。这么多年，B股老是阴不阴阳不阳，好多人都套牢了。
“可您知道咱老百姓手里有多少外汇吗，光国内外汇存款就有760亿美元，有的人还有海外外币现钞存款呢，那数更没法统计。国家原来不让境内的人做B股，可就有一些人想着法炒境外的股票。后来国家一想，干嘛让咱中国人的外汇跑国外炒股，救救咱们的国企不也挺好吗。就这么着，把B股向境内开放。这事吧，做好了那叫融资，做不好，那就是圈钱。
“您不想想，现在这么多人呼啦啦进来，这价儿翻着跟头往上蹿。那些个上市公司，业绩有的非常差，在A股市场早就成了垃圾，您这不是高价买垃圾吗？再往后想想，B股其实也是庄家的天下，那些孙子，等到涨停到了头，肯定是要洗牌的，您一不留神他就哗哗出仓，现在接盘的这么多，还都是散户，人家是高价出货，你们是高价接货。然后，市场在一转眼就往下掉，等你们明白过来，人早跑了，光剩下你们自己在那里叫卖，那时候，您哭都来不及。”
做大哥的似乎被打动了：“那我还是存银行？”兄弟马上说：“对呀，您踏踏实实在银行搁着。虽说，美元降了息了，那利息收益也比人民币高。”
记者上前表明身份，问做大哥的：“您决定不做了？”做大哥的不好意思了：“算了，还是看看再说吧。没想到这玩艺儿，还有这么多学问呢。”
记者非常佩服那位做兄弟的一番分析，于是又跟他聊了聊。他姓张，30多岁，在合资酒店工作，是个做了八年A股的老股民，平时爱读书看报，又有股市摸爬滚打的实际经验。而这些，正是他对B股做出理性分析与判断的基础。他对记者说：“我自己也有现钞存款5万美金，可我就是不做B股，那绝对是个大黑洞。而且，我一听说自己的同事–我这从来没炒过股的袁大哥，他要拿出3万美金做B股，我就急了。不过，好说歹说，总算给劝住了。”
**“朋友，要外汇吗？”**
B股照顾了“黄牛党”的生意
随着人们投资B股积极性的高涨，本已没有多少市场的京城外汇“黑市”又重新红火起来。
2月20日，在位于左家庄的一个中国银行储蓄所门口，外汇“黑市”显然比往常活跃。记者刚走到跟前，一位炒汇的“黄牛”主动上来与记者搭话，问记者要不要进点美元炒B股，如果要得多可以便宜一点，按照八点四。这“黄牛”说：“如今外汇黑市价格越来越低已经接近国家牌价，市场越来越难做，现在好了，B股市场对内放开，他们又有好日子过了，这叫长期利好。”
2月21日，记者又来到位于雅宝路的中国银行北京市分行，居然有不少股民主动前来打听换汇信息。面对突如其来的红火生意，“黄牛”们还真有些忙不过来，美元对人民币的价格也由1∶8.4上涨到1∶8.7。据记者打听到的消息，这两天外汇黑市果然一天一个行情，平均每天上涨一毛钱。
2月22日，中国证监会公布B股放开实施细则规定，能够进行B股开户的必须是2月19日之前的银行外汇存款或现钞存款，2月19日之后的外汇和现钞存款只能在6月1日之后进入股市。这个政策，打破了许多人立即换汇立即入市的美梦，换汇的积极性大减，“黄牛”党的生意也不好做了。
这个实施细则，很明显是为了打压外汇黑市交易，消息出台第二天，记者又来到一些银行门口，发现来这里换汇的股民有所减少，“黄牛”们手中美元对人民币的价格也迅速回到1：8.4。一位“黄牛”说，前两天都疯了，昨天开始人少一些了。但“黄牛”们并没有气馁，他们相信B股市场的长期利好，目前他们正在持币等待B股开市，6月1日之后，美元的黑市价格还会有大的行情。
**专家提醒B股四大风险**
–记者专访经济学家陈淮
对于B股向境内投资者开放这一话题，不少经济学家发表了自己的观点。有的认为这是盘活B股，扩大融资渠道，激进而活整个证券市场的好事；有的认为B股市场存在着巨大的政策性风险，弄不好将得不偿失。那么，对于投资者而言，进场炒作B股到底有没有风险，如果有，风险具体又来自哪些方面？这是人们比较关注的问题，为此，近日记者采访了国务院发展研究中心市场研究所副所长兼综合研究室主任陈淮先生。
陈淮认为，按一般常识，任何投资都是有风险的，投资做B股自然不能例外，但是，具体到目前这个阶段，具体到B股这里，风险似乎更加突出一些，而且也比较严峻。所以，对于中小散户来说，在这个时候争先恐后去做B股，不是一个好决定。具体来说，投资B股面临如下四大风险：收益风险；交易风险；供求关系风险；制度性风险。
收益风险–外汇储蓄的利率是远高于人民币储蓄的，而且外汇储蓄中绝大多数是定期，而现在许多人为了开设B股账户或是追加入市资金，楞是把存在银行的定期储蓄给提前支取了。提前支取是有代价的，那就是，你以前的利息将统统作废，你提前一年，就损失本金的5.5%。这是利息损失。
许多人以前的存款是现汇，现在你入了市，划转到证券公司账户上，就变成了现钞。现钞可没现汇金贵，两者的买入价和卖出价相差可是很大的，将近3%。这是汇率损失。
在你划转资金的时候，银行还要收取手续费，又是将近3%。这是一笔额外损失。
陈淮说，上述三项加起来，投资者里外里损失将近12%，而这些好处全让银行给得了。对于银行来说，把你的钱转到证券公司账上，它自己毫发无损，只是把个人储蓄账户变成了同业拆借账户，还额外得了那么多好处。可对于投资者来讲，在股市上能不能挣钱单说，你还没见股票的面呢，就先在场外遭受了一笔相当于跌停板水准的损失。你说你冤不冤？
交易风险–有人把这次投资B股的热潮比做争抢新发的A股，这其实是个天大的误会。B股现在的问题不是说买的人多，卖的人少的问题，而是货在谁手里的问题。
陈淮说，A股新股是在承销股票的券商手里，除了它自己留的它总是要把股票卖出去的；而B股，现在都在原来的投资人手里，现在股价这么疯着劲地涨，他凭什么要卖给你，除非他有病。
那么，他们还要等，一直等到他们认为满意的高价位时，他才会出货。那时候，市场上才会出现比较正常的交易量，大量的货将会抛出来。也恰恰在此时，抢着在此高价位去接盘的那些新进场的投资者就开始进入比较危险的交易空间里了。因为，原来的投资者肯定是谁也不甘落于人后的，要逃大家一起逃，逃得晚的肯定要吃亏。那么，整个市场顷刻间就会被抛压所笼罩，很快将从顶点一路跌下去，而最后被套牢的，肯定是那些高位接盘的新进场投资者。而原有的投资者，即便是跑得晚的，也不会受多大损失，因为就算现在的大盘下跌得很厉害，也要高于自己原来的接盘价位。
供求关系风险–陈淮认为，B股市场的供求关系与A股市场完全不一样。A股市场是严重的资金不足，而B股市场是严重的供不应求，资金极度过剩。
抛开市场上的信息作伪等不规范行为，单从理论上说，B股市场的这种供求关系的严重扭曲，更容易掩盖或者使人忽略上市公司的资产质量和经营业绩等基本面问题。你在B股市场做股票，就像站在一个拍卖会的现场，大家争着喊高价竞买某个稀罕物。在那种刺激人的占有欲的氛围下，一个人想得最多的是如何得到一样东西，而不是仔细审视它的价值。
供求关系带来的最大风险，就是容易让人失去理智。
制度性风险–A股、B股的合并早有传闻，而监管层则一直出言谨慎。但陈淮认为，即便抛开合并一说，A股、B股在制度上的统一也是大势所趋，而且也许很快就有可能实现。那么，在A股、B股制度统一的前提下看待B股市场，对新进场者而言，许多细节问题将来都可能是头疼问题。
B股原来采取的是“T+0”模式，也就是说，容许当天卖进当天卖出，而A股采取的“T+1”模式，当天买进第二天才可卖出。再比如，B股的印花税是3%。，而A股的是4%。。那么，对于这些差别的处理上，将来要出台的统一制度肯定要靠一头。如果制度向B股靠，倒也罢了，而如果向A股靠，对于B股那可就是重大利空。
陈淮认为，正因为这些将来的制度安排存在着很大的不确定性，所以对于B股来讲，潜在的风险也就越大。
陈淮，1952年2月生，研究员，现为国务院发展研究中心市场研究所副所长兼综合研究室主任。
1987年在中国人民大学获博士学位；
曾于1987年至1989在日本东海大学作访问学者；
1992年至1993年在美国斯坦福大学作客座研究员。
难道你也和我一样一宿没睡？ - 信海光 - 2001-03-05 06:28:46
陈淮果真会说。 我写稿了7000字 你干啥啦没睡？
Re:难道你也和我一样一宿没睡？ - 九点 - 2001-03-05 09:27:38
谢谢双林的文章，：）
Re:难道你也和我一样一宿没睡？ - 小刀马 - 2001-03-05 11:44:50
B股，只能欣赏无法把玩。
Re:难道你也和我一样一宿没睡？ - 贾双林 - 2001-03-05 12:21:29
海光，咱俩一样。 我也一宿没睡，除了写这篇，还完成了etalking综述与花絮。 两块儿加起来总字数达8000字。 哎，咱俩不该贪玩去天津啊，你说呢？
Re:难道你也和我一样一宿没睡？ - 信海光 - 2001-03-05 12:52:34
除了网姐冠军的专访 还有宽带论坛的综述 两者加起来是两万字：） 现在是中午十二点啦。
Re:难道你也和我一样一宿没睡？ - 贾双林 - 2001-03-05 12:54:26
还是你牛！牛！牛！牛！
Re:难道你也和我一样一宿没睡？ - 信海光 - 2001-03-05 12:56:17
我靠 回这么快。 下午去哪里？
Re:难道你也和我一样一宿没睡？ - 贾双林 - 2001-03-05 13:05:02
下午，正像你所说：“老贾又要拼版”。 两块版啊，同志。
Re:难道你也和我一样一宿没睡？ - 徐远明 - 2001-03-05 18:48:35
厉害厉害！ 两千字就要我命了，竟然两万字。 肯定是滥竽充数，我可不是酸葡萄哟。
Re:难道你也和我一样一宿没睡？ - 天恩 - 2001-03-05 18:59:49
贾双林和海光： 请务必给我看看你们有关宽带的东西如何？尤其是ETALKING的资料。 贾先生，下次这样的活动我可以参加吗？什么手续？ 谢谢两位了~ 我的邮箱海光知道。
Re:难道你也和我一样一宿没睡？ - 信海光 - 2001-03-05 19:05:03
滥竽充数不会吧 等我贴出来你看。
Re:难道你也和我一样一宿没睡？ - 贾双林 - 2001-03-06 00:07:08
天恩，没问题。
Re:难道你也和我一样一宿没睡？ - 信海光 - 2001-03-06 00:10:20
天恩，没问题。