(这条文章已经被阅读了 86 次) 时间：2001-03-04 23:41:26 来源：黄果 (黄果) 原创-IT
正当国外的网站要大举进入中国，收购国内的几大门户网站之时，国内的电子商务网站并没有坐以待毙，大家在找准盈利点、拓展业务以增强自身实力的同时，更有一家网站向媒体宣布：“我们想收购eToys”。
亿国“蛇吞象”为哪般？（亿国向etoys抛绣球）
仅收购域名可能性最大
本报记者 黄果
当记者在网上看到“亿国有意收购eToys”的消息时，还以为是在互联网的寒冬所传出的又一则流言，然而当记者打电话给亿国(eguo.com)总载张永青时他却证明了这个说法。究竟为什么在国内各家网站都生存困难的时候还要想收购一家与亚马逊齐名的网站，亿国有这个能力吗，今后业务将如何发展，带着种种疑问，记者在张永青赴美谈判前夕来到了亿国在希格玛大厦的办公室。
etoys:玩不转了
1997年，etoys创立于美国加州圣莫尼卡市，其主要的经营业务为网上B to C玩具销售，很快发展成为仅次于亚马逊的世界第二大网络零售商。1999年5月，etoys在美国NASDAQ上市，受到了投资人的垂青，上市当天股票就涨了4倍，其市值最高时曾达到100亿美元。然而随着NASDAQ网络股的崩盘，etoys的经营状况急转直下，此时一个错误的决定更让etoys“屋漏又逢连夜雨”：1999年圣诞节，etoys对节日市场需求不足使其痛失大笔订单，在2000年etoys未雨绸缪，为圣诞节时期的销售准备了近3亿美元的玩具。但世事不遂人愿，2000年的圣诞节的销售情况并不如他们预计得那样好，于是etoys在背上了1亿美元库存的同时，每天还要承担50万美元以上的净亏损。
因此，etoys收缩了经营战线，1月4日，公司公布了裁员措施：在3月31日之前解雇大约1000名职员中的约700名，并且将关闭欧洲业务和2处商品流通仓库；1月25日，etoys又公布了2000年第四季度的财务报告，销售额为1亿3120万美元，与去年同期增加了23%，但远低于公司自身与投资者的预计。eToys透露，该公司手头上的资金估计到2001年3月31日将会告罄，但公司管理层很清醒地承认，再注入新的资本已经对公司毫无意义了。
由于其股价已经连续30个交易日低于1美元，NASDAQ已经警告公司，除非公司在90天内将包括股价在内的基本状况回升到符合NASDAQ市场规定的标准，否则将会被NASDAQ摘牌。目前eToys正在委托其财务顾问高盛公司寻找买家。
亿国:机会来了
亿国以“亿国1小时”而闻名，其低廉的价格与一小时之内送货上门的口号使其在网民中声誉鹊起。“etoys作为业界的领先厂商，最初是我们的学习对象，但后来我们发现了它的模式与运作存在问题，于是提出了自己的解决方法。”张永青从去年12月开始有了这个念头，在与自己的股东接触分析了可行性后开始尝试运作，“公司的买卖就像婚丧嫁娶，不可能是一厢情愿的，双方要进行了解与沟通。”张永青坦承：“我们低估了收购的难度，其中最困难的双方不同文化与不同管理思想之间的代沟，而并非是收购的价格。”这也正是一些媒体报道张永青所说的：“钱不是问题”的本意。张永青原来打算出价500万美元，而现在得到了更多的支持，可以把价码提高到1000万美元，而现在etoys的市值仅为2000万美元。“坦白地说，etoys的态度很冷淡，它更倾向于亚马逊之类的美国公司。”但张永青强调：“现在的市场每天都在变，特别是当etoys在走下坡路时，就像结婚对于22岁的姑娘与32岁的姑娘感觉是不一样的，etoys可能在上个月觉得和亚马逊是门当户的，但现在亿国的机会来了。”
亿国为etoys设计的商业模式是玩具业的BTOB网站，据张永青分析，中国是目前玩具生产量最大的国家，占全球产量的一半，美国市场有70％的玩具进口自中国，而国内80％的玩具则出口到美国。中国仅获得出口许可的玩具生产商便有5000家，其中最大的年销售额也不足1亿元人民币。玩具的设计周期长，但销售时期短，张永青希望联合国内玩具生产厂商通过etoys的平台减少中间环节，降低成本。
亿国一直对进军国际市场抱有浓厚的兴趣。虽然亿国的业务范围只在北京四环路内，但张永青的胃口很大，早在1999年，张永青就向印度与韩国投入了风险资金，其在印度的控股公司kmth.com采用与亿国相同的模式与完全本地化运营，在各个指标（包括注册用户与营业额）上均达到了亿国公司的一半，也是印度电子商务的领先公司。据悉，去年亿国的销售额达到1500万元人民币，今年有望达到5000万人民币以上，“销售额不能完全代表亿国在网上零售业的地位，因为亿国销售的产品主要是日常用品，每笔订单的单价低，但从订单量看，每天都是上千张的订单量，直接使用过亿国1小时的人群达到20万。”张永青对亿国的影响颇为骄傲。
收购etoys不会对亿国现有的业务产生影响，BTOC仍然是亿国的主营，“BTOC的市场很大，在操作上也更为方便，相比较而言，BTOB则复杂得多。”
最可能的结局：仅仅收购域名
“收购的可能性比较小，尤其是跨国收购”张永青不无遗憾地说：“在美国的资本市场上，从投资人的角度来说，如果找不到合适的买主，那么宣布公司倒闭、变卖财产是最简单地解决问题的方法。”也就是说etoys有可能即使倒闭也不愿意被亿国收购。
别人看中的是etoys今天2000万美元的市值与1亿美元的玩具库存以及两个物流中心，但张永青看中的是etoys的品牌价值：“甚至etoys的个人客户群对我们也不重要，因为我们要经营的是BTOB 。”
收购将通过亿国的在美国的母公司enetchina进行，因此不存在中美两国的法律政策问题，enetchina将拿出500～1000万美元的现金与自己的内部股份。但从技术的角度来说，enetchina并没有上市，其股票得到etoys董事会认可比较困难，因此张永青希望能有一家在美国上市的公司与他联手完成这笔收购。据悉，张永青曾就收购etoys与搜狐洽谈过联合收购的事宜，但至今也没有找到在美国的上市公司有意向合作。
在公司倒闭之后直接购买公司品牌及商标的使用权的做法已经有了先例，英国著名的服装电子商务网站boo.com在倒闭后以40万美元变卖了自己的域名及相关品牌的使用权。张永青甚至认为：“购买品牌使用权可能性相当大，而且避免了很多法律手续。假如这个平台得到中国玩具制造商的认可，就可以简单地购买品牌与域名，在其域名下开发emarketplace。”
收购不一定是成功的开始
若收购成功，亿国将降低etoys90％的运营成本，使得其现有的资金就可以支撑到40个月以上。当记者要求张永青用同样的方法计算亿国能够支撑多长的时间，张永青思考片刻回答道：“在没有收入与新投资的情况下，依靠现金量亿国可以存活两年的时间。”
亿国承认这是一个“有创造性的设想，但人们对短时间里的可操作性提出各种质疑。”在质疑者中就有中国最早进入玩具网上销售的乐友网（leyou.com)。
乐友总裁胡超告诉记者乐友主要经营网上儿童用品，其商业模式是线上、线下业务的整合。据统计目前其业务量90％左右来自线下。
胡超介绍玩具业的特点：世界玩具业是一个很特殊的行业，目前由玩具品牌公司、玩具加工厂、代理商、零售商等组成了一个相当成熟和封闭的系统，这个行业的电子化程度很低，有自己的成形的游戏规则。要改造这个行业无疑天方夜谭。胡超女士一针见血地指出：“以为做玩具的网上BtoB业务就能救eToys，这种想法本身就表明对玩具行业不了解。”
亿国也认识到自己“没有现成的资源，亿国进军玩具业完成是个外行。”但他们想成为玩具业的网络技术提供商，只要50人就可以搭建起这个平台，而主角则是中国的玩具厂商，这也解释了亿国为什么早就放出消息，其目的在于试探玩具厂商的态度，目前已经有十多家玩具厂商对此感兴趣，与亿国在接触过程中。“如果我们设计的商业模式正确的话，etoys不应该由亿国来买，而是由中国的5000家玩具制造商来买这个品牌。”张永青一脸的无奈。
记者还就资本市场看法采访了携程旅行网创始人、上海交通大学金融学院理事沈南鹏。沈南鹏拥有多年华尔街工作的经验，他认为能够以一个合适的价格收购etoys绝对是一个值得做的事情。但最合适购买方应该是玩具制造商或分销商。etoys现在已经负债2亿美元，因此收购的金额肯定要大于市场对etoys的4000万美元的估价，沈南鹏判断亿国必须寻求投资者以完成这次收购。此外，不排除亿国通过宣传这次收购事件吸引更多的风险投资投向自己的可能。