(这条文章已经被阅读了 145 次) 时间：2001-02-20 10:57:18 来源：arshioul (arshioul) 原创-IT
金蝶蜕变（首发CHINABYTE）（旁白系列）
国内二板争论不休，他厢已是“拨开云雾见青天”。国内著名的软件制造企业金蝶软件，经过1年多的上市准备，于2001年2月14日在香港创业板开盘，2月15日正式挂牌交易，成为内地首家登陆创业板的民营软件企业。
楼梯和望远镜
关于金蝶软件有两个细节：一是金蝶创始人兼总裁徐少春的中国软件企业“楼梯论”，“软件企业每上一个台阶，就需要一大笔资金”；二是金蝶的大股东——IDG美国的总裁麦克文曾经送给徐少春一个望远镜，鼓励他“站得高，看得远”。
现在徐少春正拿着望远镜，在一个新的台阶向着世界市场眺望。这个台阶就是香港二板市场，这个望远镜就是金蝶的核心业务——软件开发。徐少春梦寐以久的国际化企业运作终于“柳暗花明”。
回想当年，感慨万千。如果真的有机会让徐少春重新走一遍创业之路，金蝶可能还会选择徐少春，而徐少春可能不会再次选择金蝶，因为这条战战兢兢、如履薄冰的企业成长之路，实在太过痛苦。
1991年11月徐少春与最早的创业伙伴开办了深圳爱普电脑技术有限公司，当时注册资本30万元人民币。这样实力薄弱的软件公司业务很难发展，员工流失率很高。徐少春开始考虑从外部引入资金，这就引出金蝶资本第一次重组。
公司成长20个月以后，1993年8月8日，当时尚未完全进入国家金融体制的社会保险资金流入了金蝶，金蝶的第一次“蜕变”开始。由社会保险资金、部分海外资金以及徐少春代表的爱普公司共同出资，成立深圳金蝶科技软件有限公司。
徐少春手中的股权从原来的80%稀释到了35%，金蝶打开一条活路。但是峰回路转，1997年国家整顿混乱的金融市场，严厉打击“擦边球”性质的地下融资，保险资金必须迅速撤离高风险行业，比如说私营企业或者软件制造业，金蝶两项都占全了。
保险公司持股三年，获利300%，心犹不甘地退出了，抛下了金蝶孤独地在高科技领域守望。这时候，全球著名的风险投资商IDG出现在亚洲，他们在寻找新的投资“处女地”，金蝶与他们取得了联系。几番接触，双方一拍即合，促成了金蝶“二次蜕变”。
1998年5月1日，IDG注资2000万元人民币现金，占注资后的金蝶公司25%的股份，成为了第一大股东。虽然按照惯例，其他一些股东也有权扩容增资，但是IDG作为金蝶大股东的身份一直维持至今。
股东的要求
西方的股份制企业制度的核心精神就是企业一切为了股东的利益。大股东IDG唯一的两个要求是建立科学的销售、服务体系，这本来就是金蝶的弱项，还有就是尽快上市，允许资金退出。IDG不愧为亚太有名的风险投资，这两个要求兼顾到双方的发展，合情合理，令人难以拒绝。
IDG2000万元人民币注入前不久，金蝶高层多了一名高手，SAP总裁助理黄骁俭来到金蝶，担当徐少春的副手。我当时无法猜测此举是否与上市有关，因为那时高科技企业海外上市的口号叫得很响，但是有一点我知道：金蝶要拓展市场。黄骁俭的客户反馈、调查咨询的多年经验加上IDG的2000万可以为金蝶制造一张融合产品、技术、销售、服务，攻防一体的企业网络，金蝶将受益匪浅。
果然，短时期内，金蝶的分支机构网点由20家增加到30多家，代理达到360家。企业发展速度明显加速，远远超过金蝶在国内的竞争对手，如用友，两者差距越拉越大。金蝶就是在那个时候，达到了股东对企业预期的第一个要求，并开始确定自己在中国软件制造行业的领先地位的。
股东的第二个要求是上市，无非3个方向：国内二板、香港股市、美国NASDAQ。其它的二板市场，像法兰克福、德国的，基本上一开始就不考虑。国内创业二板是前景不明，银行界普遍流传国务院总理朱鎔基曾经在非正式场合说，在他的任期内二板市场不予考虑。现在二板处境非常尴尬，投资者多数在观望。
NASDAQ是科技股票不景气，网络股拖累了高科技大盘，金蝶即使能上市，也很难避免市值被严重低估的命运，可能要步网易、搜狐的后尘，就算风险投资商愿意，徐少春可不乐意，他手上有20%的创业者股权。
上市最后还是定在了香港创业板，其实也是金蝶“得蜀望隆”，先在香港站稳脚跟，大股东要么套现，收回投资成本，要么等待时机，再上NASDAQ或纽约股市。这是一条“曲线救国”的中间方案，股东的上市要求只完成了一半。
国际扩张
在发布的招股说明书中可以看到，金蝶股票的保荐人是香港百富勤。金蝶是IDG集团亚太投资200多项中少数马上套现的项目，此番又是一个例外，避开散户，只向基金投资者出售，目的是为了减少股票的换手率，保持股价相对稳定。
据估计，中国大陆市场的软件销售市场大约为7.577亿美元，财务软件销售占了13%，约为1亿美元，分别由金蝶和竞争对手用友集团垄断。从1999年的记录来看，金蝶财务软件市场占有33%，用友35%。
金蝶公司业务的另一分支——软件解决方案，即ASP服务，属于业界前沿的概念，市场前景广阔，现占有该市场4%，销售额达3850万美元，占整体软件销售的5%。财务软件和ASP服务加在一起，占到金蝶公司营业额的90%以上，是企业的核心业务。
业内的观点是基于软件的应用服务是企业增值的好途径，对上市后的金蝶来说，应用服务只有两块：ASP（应用服务提供）和ERP（客户关系管理）。ASP服务是企业将计算机、网络和数据交由科技公司低成本托管，金蝶可以在这个基础上开展数据分析和前景预测；ERP服务是客户反馈网络电子版，其实是高科技含金量的软件流程的企业管理。两块都是2000年IT业内最新的动向，体现了一定的发展前程，难以取舍。
金蝶的主营业务是中间件，其核心是互联网络的服务器。中间件是完整软件成品制造过程中的半成产品模块，这是一个高速增长中的软件分支产业。金蝶这个时候杀出来，也就是利用企业开放平台，吸纳资本，加强技术研究，采用低成本、高技术的软件，整合中间件生产管理流程。
尽管第一天惨跌33%，跌破发行价，不是什么好兆头，毕竟，金蝶艰难地在创业板站住了脚跟，得到了资本市场一定的承认，完成企业的第三次蜕变，展翅欲飞。
金蝶蜕变（首发CHINABYTE）（旁白系列） - 上海1号 - 2001-02-20 11:05:18
作者您的QQ是多少？我想和你交流一下
首日就跌破发行价???? - 中关村2000 - 2001-02-20 15:13:25
这样的股票.....好像投资者是不会购买的 金蝶的软件不是很好用,ASP也不是很好用,感觉还是用友的好一些. 希望金蝶股票能迅速扭转颓势,不然大家怎么做呀,连正常经营的公司都会跌破发行价?
Re:金蝶蜕变（首发CHINABYTE）（旁白系列） - 稻草人（可可 - 2001-02-20 18:44:07
跌得很惨！大概是跌了30！！！