(这条文章已经被阅读了 95 次) 时间：2001-01-31 02:56:03 来源：玄伟剑 (xuanwj) 转载
软库投资在Off-line和On-line之间
转型公司的优势在哪
现在做的“水泥+鼠标”这种方式和原来的网络公司有些不一样的地方：
1、 团队和原来不一样。原来主要看团队的背景，包括工作经历，学历。如果团队比较强，模式比较被看好，公司的品牌比较强的话，一般VC都会抢着投。那时大家投的是First mover。现在我们看到，网络公司相对来说取得资金比原来困难许多。虽然市场出现调整，但是Off-line公司现在On-line的热情还是很高。这是因为后发也有它的有利之处，团队比以前更清楚地知道VC在想什么，市场在想什么。这些公司对市场的调整甚至作出了有效的反馈。而且Off-line公司去做On-line生意和前一轮网络公司这些CEO和创建人的做法不一样
2、 跟Off-line公司谈投资，他们对价值的预期不像原来互联网公司那样不切实际，价格更容易和他们谈拢一些。
VC现在投资“水泥+鼠标”这种方式跟原来相比具体的做法也不一样：
从Off-line 向On-line传统行业公司的经济成份中有一些股份制或国有成份。他们都是原来传统企业中的骨干和知名品牌，公司都在国内注册。以前大多数VC投资网络公司都是在香港或开曼这样的地方组织一个控股公司，在国内成立一个合资企业。这有利于投资的出口，比如上市。这是我们VC非常关心的问题。但现在这些传统行业的公司原来在国内有一定的品牌，而且经济成份以国有或多种经济成份为主。现在怎么样和这样的公司合作呢？对我们来说还是有一些挑战。
如果是一家传统企业有很好的品牌，有很强的客户基础这样的公司上网价值才会高。但VC对传统行业品牌比较强的公司感兴趣，并不是说我们一定对COSCO，SINO-TRANS这样的公司感兴趣，好不一定要把一个公司On-line和Off-line的部分截然分开，这要看具体的情况。有的公司认为On-line是未来的趋势，但并不一定成立一个新公司专门做On-line，而是待On-line业务做好了，然后Off-line的资源一点一点地融合进去，最后Off-line部分可能全部消失了。比如说海尔ON-LINE的第一步先作的是采购这一块，很干脆地对几百家供应商说谁没有条件ON-LINE，就不再和你作交易了，海尔把销售这一块业务的上网放在第二步。
现在VC对纯互联网公司看得比较淡。如果你们以前没有很强的品牌，只是几个热血青年出来工作，不属于我们投资的范围。坦率地说，如果你要用VC的钱去营造品牌，比如你要融资5百万，VC问干什么用，你说500万要用在中央电视台作广告，我相信谁都会害怕。但是你如果说公司在传统上有很多的客户，你又和他们有很强的关系和定期的服务，你感觉这种传统方式会落后，你要改用On-line的方式，这样的话，我感觉会好一些。VC主要会看你们Off-line的业务有多强，On-line的发展有多大。你的Off-line的基础不是很强的话那我们对你们On-line业务的兴趣也有限。
纯网络公司 重新找回价值
现在经常有人问VC，你们是不是认为互联网公司不行了？
软库认为互联网作为工具，它还是在发展的早期阶段，而且这是一个长期发展的市场。如果心太急了，像几个月前一些名校毕业学生花几个月融到一笔钱，开始建立公司，想几个月后上市，这种机会在中国很少。公司的创业是一个较长期的过程， 不是一个很短的时期可以完成的。即使你的模式很好，但长时间以内你完全没有创造收入的能力，完全依靠风险投资来支持，这样的话对我们来说难度很大。一般风险投资基金的存续期是5年，可以展期2年到7年。但是我们个人的成绩和个人的业绩不可能等到这么长的时间来证明。所以我们一般对二、三年就有回报的公司兴趣会大一些。当然也有一些特例。有的VC是私人基金，他们有各种各样的想法。比如他们在中国投资赚到很多钱，但是由于资本项下的管制，他们的钱不能直接变成外汇汇出境外，所以他们投资到中国一些公司。待中国公司上市以后，他们在境外变现后拿走。
很多VC在谈INTERNET时说INERNET本身没什么技术。如果没什么技术就没什么壁垒可言。那么风险投资为什么还要大量投入互联网？从互联网公司有多少技术含量确实有很大争论。但我们为什么要投资互联网？举个例子，前几天我去成都和一个酒厂的董事长聊天，他说他们企业也要上网，我问为什么。他说我的企业如果上网的话，那么经销人员可以缩减一半以上。这不单是技术的问题，不能单以技术含量的高低来下结论，是非曲直是相对的。但是像麦当劳、肯德鸡这样的公司，在全球范围内作到上万家。我们觉得网络效应一开始是线性的增长，然后在达到拐点之后，呈指数性上升。比如传真机的使用也是一个例子。至于为什么中国的网络没有美国那么热，我们觉得还是跟中国这种经济规模和大家对时间价值的认识不同，随着中国的经济发展和人力越来越昂贵，互联网的作用将会越来越被人们认识。
不仅有许多Off-line转On-line。如果有一个纯粹的网络公司创造了一个好的品牌，但由于没有盈利模式而向Off-line转型，从Off-line挣钱，你怎么看这种现象？相对Off-line转On-line来说，这不是一个很普遍的问题。这要看你的财务状况和品牌到什么程度。如果你手上有10亿美元，任何Off-line公司都会关注你。另外这涉及到Off-line的公司认可不认可你的品牌，你可以不可以用他们的品牌等等，这是一个难度很大的问题。但这种可能性还是有的。
所以，这样的市场气氛中找好适合自己生存和发展，而不仅仅是依赖投资的道路。对于网络公司创业者，应该积极寻找传统行业的机会帮助他们做解决方案，让他们信服你的模式，让他们的交易和你的网站有一些战略合作。这样的公司，前途会比较光明的公司类型之一。
（注本文根据石明春在中华创业网举办的第五次VCLUB活动中的演讲整理而成