(这条文章已经被阅读了 59 次) 时间：2001-01-28 12:15:58 来源：玄伟剑 (xuanwj) 转载
大通信时代
—- “电信条例”的出台宣告了我国”大通信时代”的到来。除了传统电信行业外，广电、互联网及相关的设备制造、服务也应归入通信产业的范围。”大通信时代”是产业发展和政策变动的结果。
—- 提起通信行业，投资者首先想到的是中兴通讯、大唐电信、东方通信这三驾马车。而在信息产业部日前颁布的”电信条例”中，明确指出”电信，是指利用有线、无线的电磁系统或者光电系统，传送、发射或者接收语音、文字、数据、图像以及其他任何形式信息的活动”。这实际上把为实现电子信息流的畅通而服务的所有行业全纳入了通信的范围。这个定义对于我国通信产业的发展具有重大的意义。
—- 以前的市场是把电信、广电、互联网看成三个行业，电信和广电旷日持久的争执更是广为人知。传统观念上的通信行业就是电信，包括电信设备线缆制造商和电信运营商。”电信条例”的出台，既为电信、广电的争执划上了一个句号，也提出了一个”大通信时代”的观念。即除了电信行业外，广电、互联网及相关的设备制造、服务也应归入通信产业的范围。当然，我们这里说的广电行业，是特指国家允许社会资金参股的网络传输部分。
—- “大通信时代”是我国通信产业的飞速发展和通信管理体制的不断完善在证券市场的合理反映。计算机互联网和IP技术的飞速发展，扩大了通信行业的规模，也培养了一批有力的竞争者，如网通、吉通、联通等。许多其他行业的企业在向通信行业转型和渗透。广电本来和通信风马牛不相及，也因为IP技术而得到了二次利用和开发，跨入了通信产业的范围。”电信条例”的出台，使得信息产业部成为唯一的市场监管者。产业发展和政策变动的因素扩大了通信产业的外延，是”大通信时代”到来的根本原因。
—- “大通信时代”的到来，一方面拓宽了投资者的思路，投资对象不再局限于目前尽人皆知的三驾马车，能以较低的价格买到其他尚未充分炒作的股票。机构投资者也不用为基金独霸三驾马车而发愁，还有其他品种可供选择，方便大资金分散投资，有利于聚集资金和人气。规模太小的板块是很难形成气候的，如仅有三五家公司的”纳米板块”，只能是昙花一现。
—- 另一方面，”大通信时代” 提高了通信板块对大盘指数的影响力。”大通信时代”扩大了通信板块的规模，使通信板块从单纯的电信扩展到电信、广电、互联网及其相关服务等更大的范围，通信板块中的公司数量大幅增加，在大盘指数中的比重相应加大，更有可能成为市场的龙头板块。
—- “大通信时代”下，投资者除了关注中兴通讯、大唐电信等传统的电信设备线缆制造商外，还应该关注两类上市公司，就是新通信运营商和通信运营商的服务商。
新通信运营商
—- 新通信运营商是相对于中国电信而言的。除了中国电信以外，所有可能涉足电信运营服务的企业都可以称为新通信运营商。新通信运营商可以分为两类，一类是新组建的全国性通信运营商，如中国联合通信公司（联通）、中国网络通信公司（网通）、中国吉通通信公司（吉通）等。相关上市公司有联通国脉、中国泛旅、浙江广厦、广州控股等。
—- 新组建的全国性通信运营商
—- 联通国脉在许多投资者眼中还是一个寻呼服务商，但是中国联通入主后，联通国脉的基本面将发生重大变化。被称为”第二电信”的中国联通如今已经具备电信业务的所有经营牌照，联通国脉是联通在国内的唯一一家控股上市公司，以后必然会将一些优质资产逐步注入联通国脉。日前中国联通授权联通国脉统一经营上海地区的”165″互联网接入服务，就是一个信号。从这个意义上讲，联通国脉是目前唯一一家可以合法从事全面电信运营业务的上市公司，当然不能再用过去的眼光看待其投资价值了。
—- 中国泛旅、浙江广厦和广州控股虽然不具备独立开展通信业务的实力，但是和全国性通信运营商的密切合作关系，使得它们也在通信产业链中找到了自己的位置，共享通信产业的收益。中国泛旅参股北京市电话局旗下红帆通信的21.5%，浙江广厦与上海市电话发展总公司携手发展，广州控股参股的广州城域宽带网是网通、联通、吉通在广州开展业务的主要合作伙伴。
—- 潜在的通信运营商
—- 另一类是利用其他部门的网络资源发展起来的潜在的通信运营商，如广播电视网、铁道部通信网、电力通信网等。相关上市公司有中信国安、东方明珠、青鸟天桥、电广传媒、聚友网络等。
—- 广电类以前被看作是独立的”有线电视网络板块”，虽然广电类的炒作原因也是通信运营业务，但是市场总是把广电和电信放在一个对立面上看问题，似乎不是鱼死，就是网破。其实广电和电信的争执，更多地是部门本位主义和小算盘的缘故。”三网合一”这个口号所诱发的误解，也有一些责任。
—- “三网合一”的口号，很容易让人误解为全国只需要一张网，就是中国电信的网。所以，广电老是担心自己被电信吃掉，电信也老是觉得其他人在重复建设，浪费国家资源。其实中国这么大，对通信运营业务的需求远远没有饱和，一张网怎么可能够呢？而且国家大力发展联通、网通和吉通，已经用实际行动证明了改革通信市场的决心。
—- “十五”计划中已经不再提”三网合一”的口号，而是”三网融合”，意思是以后将逐步取消电话、广电、互联网之间的界限，这是大势所趋。”电信条例”中对”电信”的定义已经向社会发出了明确的信号。大胆设想一下，政府机构改革进一步深化，以后可能意识形态归宣传部门主管，传输由各通信运营商负责，中国电信也将被新兴的竞争者冲得七零八落，广电和电信的私人恩怨还有什么意义呢？
—- “电信条例”的出台对广电类上市公司不是利空反是利好。因为打破电信和广电之间的界限，意味着上市公司手中的广电网络资产将能在通信运营业务中得到充分利用，不用再偷偷摸摸地小打小闹了。
—- 通信运营商争夺的就是两张网，一是骨干网，二是接入网。联通、网通、吉通的骨干网虽然起步晚，但是设备先进，而且资金充沛，国家投资和海外上市融资两条腿走路，有能力和中国电信竞争。
—- 接入网是主要问题，中国电信的双绞线接入网是五十年建设积累的结果，不是竞争者一朝一夕可以赶上的。广电现成的同轴电缆光纤混合网（HFC）是一个稍加改造就可以利用的接入网，这也是广电网的价值所在。所以对广电板块的上市公司而言，抢先收购经济发达地区的市级有线接入网是当务之急。
—- 可以预见到，中国未来的通信运营业务将由几个全国性大公司和许多地方性小公司共同承担。全国性大公司有自己的全国骨干网，在某些地区可能有自己的接入网，但某些地区可能要与地方性小公司合作。这就是广电类公司在通信产业链中的位置，即充当接入网的角色。在市场竞争中，地方性小公司会逐渐被全国性大公司收购兼并，某些地方性公司也会通过收购兼并逐渐壮大，市场竞争促使一个统一的良性竞争的通信市场得以形成。
—- 像中信国安这样有强大背景的公司，如今已收购了近十个有线电视接入网，以后将继续扩张，再加上中信泰富手上的全国性骨干网，俨然形成了一个大通信运营商的雏形，未来的发展实在不可估量。
—- 所以虽然目前广电行业的政策还不明朗，各种传言很多，但是上市公司反而加快了扩张的步伐。继中信国安后，北大青鸟、聚友网络、电广传媒等也大张旗鼓地进军广电领域，说明市场的力量是不可阻挡的。只有形势不明朗时，才有可能买到便宜货，等到大家都明白过来了，价格已经坐上了火箭，哪里还有投资价值可言呢？
通信运营商的服务商
—- 这是一个新兴的行业，它主要为通信运营商开展新业务、提升服务质量、提高管理水平提供全面解决方案。这个行业是互联网和 IP技术与通信行业相结合的产物。互联网和IP技术在为通信行业带来新的利润增长点的同时，也带来了许多新问题，包括技术、管理、销售等方面，需要专业公司的解决方案。相关上市公司有新太科技、亿阳信通、东大阿派、比特科技等。
—- 亚信就是一个典型的例子。亚信虽然是美国纳斯达克的上市公司，但是经理层基本上是中国留学生，被誉为中国互联网的设计师。中国电信的计算机骨干网以及许多省的163、169网都是由亚信设计并安装的，相应的网管、安全、计费等软件系统也由亚信提供。
—- 数据通信、移动通信、光通信是通信业的三个主要增长点。通信运营商自身是无法解决在运营中碰到的实际问题的，通信运营商的服务商是它们开展新业务的得力助手。
—- 新太科技、亿阳信通的业务和亚信比较类似。亚信在其公司业务介绍中也提到，新太科技是其在中国大陆的主要竞争对手。新太科技的另一个拳头产品是它的声讯产品，全国60%的160/168系统都出自新太科技。新太科技的声讯产品已经从简单的声讯台发展到呼叫中心、语音互联网，为通信运营商开辟了新的利润增长点。
—- 东大阿派将对通信运营商的服务作为以后的发展战略，中标联通的IP电话计费系统表明东大阿派的转型相当成功。比特科技依靠美国纳斯达克上市公司UT斯达康，也全面转向对通信运营商的服务。
—- 随着技术的进步和通信市场竞争的激烈，通信运营商开展新业务、提升服务质量、提高管理水平的需求将越来越大，所以通信运营商的服务商也将受惠于通信产业的增长。
(ceocio)