(这条文章已经被阅读了 511 次) 时间：2001-01-16 15:10:03 来源：arshioul (arshioul) 原创-IT
网易和LYCOS：买卖成交30天（旁白系列）
网易的出售案例有了新的进展。神秘的买家从网易开出的三家网站——AOL美国在线、YAHOO! 、LYCOS中脱颖而出。据传闻，这个买家近来对中国大陆的门户网站极有兴趣，联系到最近频繁出现的一些流媒体的预测报道，台湾的一些IT媒体已经猜到这个买家是LYCOS。
丁磊“解套”
如果LYCOS真的成功入主网易，这将是中国互联网市场2001年开门第一大新闻。然而，历来资本运作兼并案例忌讳外界误导误传，尤其是对中国网站来说，本来就不熟悉游戏规则，合并的基础很脆弱很容易被小道消息所“搅黄”。
所以一旦消息走漏，要么买卖双方停止交易，大家打打“迷踪拳”，说没有这回事，要么加快步伐，赶紧把生米煮成熟饭。随着爆光率的上升，这桩网站合并的期限被腰斩到原来时间表的一半——30天截止！
按照网易的创始人，联合首席CTO丁磊的打算，他是希望能够将网易快快出手。做出这个决定，他也是异常痛苦的，因为不像其它几家大型的中国门户网站，网易成长初期像模像样的融资只有50万，基本上是依靠丁磊出售软件产品获得的盈利支撑下来的。丁磊一手把网易拉扯大，他在网易占有了大量的股份，大到60％。
可是网易在NASDAQ市场的表现不争气，一直在低价位徘徊，股性大减。同时受到大势的影响，网易的发展前景不明朗，上市公司要充分考虑股东的利益，网易不敢动用从资本市场募得的现金，丁磊手中的60％的股票也成了水分很少的“硬通货”。
“硬通货”虽然保险，但是缺乏升值的想象空间，丁磊被一把套住，而且套得很深。他需要有人来帮他解套，要么找一个富庶的买家，要么是依靠自己，自己解套，抛出股票。不然的话，等到“硬通货”也大量贬值的那一天，就真的回天乏术了。
有人曾就网易的情况求教了一个老资格的银行业专家，专家一针见血地指出，网易的祸根是企业上市以后，大部分股票仍然集中在一个人手中。换而言之，网易的利益和风险多数维系在丁磊一个人身上，这是非常恐怖的。“没有人来分散风险，没有人来分享利益，这样企业上市上市干什么？只是圈钱吗？”专家如是说。
合并背后的黑手
不要指望商业运作有任何道德可言，金融资本背后是重重的黑幕。并购本身就是一个很好的炒作题材，也是一个短期盈利的本钱——并购的主动方事先通过消息打压，促使被并购方的股价下跌，然后一边大大方方一口吃进企业，一边顺水推舟，买盘发力哄抬股价，坐收渔利。
资本总是盈利的，所以资本总是对的。人为刀俎，我为鱼肉，急切出售的网易没有什么讨价还价的余地，等到他们发觉事情不对，买家已经完成所有的动作了。现在，LYCOS还在热身，另一家监测网站人流的流媒体IAMASIA充当了“急先锋”。
IAMASIA的香港总部根据2000年11月中国网站的人流资料，预测了雅虎中国、中华网分别与三大门户网站合并后人流增值。以网易为例，它假如和雅虎中国合并，合并后不重叠浏览人次约为552万，单纯浏览网易的人次为309万；假如网易选择中华网，合并后不重叠浏览人次约为531万，单纯浏览网易的人次为374万。
好戏还在后面，看看IAMASIA对搜狐的预测：搜狐＋雅虎中国，合并后不重叠浏览人次约为572万，单纯浏览搜狐的人有329万；搜狐＋中华网，同样两个数字则分别为542万和385万。
很显然，假如依照IAMASIA的预测结论，搜狐和网易都没有实现盈利，而搜狐股价更低，流通盘更小，并购购买后增加的浏览人次却更显著。论出售，搜狐比网易更有竞争力，购买搜狐才是最优化的选择。“各位，我们为什么要买网易啊？去买搜狐啊！”IAMASIA的潜台词是这样的。
这种把戏投资银行和大型基金的庄家见得多了，自然不去理会，可是NASDAQ许多中小型的投资人却是很吃这一套，暗地里也有可能有人在带头抛售，造成网易的股价连连走低，上一个交易日以2美元收盘，下挫0.5美元。
IAMASIA的破绽很多。首先它选的两个买家早就被淘汰出局了。雅虎中国刚刚并购了奇摩网站，元气未复，巩固台湾市场是第一要务，无暇进军大陆市场；中华网的并购意图前一段被大大爆光，股价也跌破了发行价，总裁叶克勇见势不妙，也改了口，声称四大门户网站不可能合并。
剩下美国在线和LYCOS，前者在美国本土与时代华纳的合并都没有搞定，没有精力分到亚洲市场来。LYCOS是网易最后的选择，也是唯一的选择。
谁赢谁输
是非功过论输赢。现实的合并标准被弄得很模糊，其实人流不是主要的，抓住盈利就可以了。IAMASIA的报告最后也捎带了一句：雅虎中国或中华网合并网易盈利最大。一句话道破天机，可惜不知什么原因，这一点说得特别简略，相信没有什么人看到。
浑水摸鱼的IAMASIA多数是赢家，处于劣势等待出售的网易多数是输家。从短期讲，LYCOS并购网易是“用9毛钱的CASH购买1元钱的CASH”，而且还少了一个竞争对手，这种买卖只赚不赔；不过从长期讲，最后的输赢，还要看它自己的经营，现在不宜下定论。
丁磊应该还有机会。一是可以分散自己手中的股权，拿出一部分来，20％也好，40％也罢，外部引入一些资本，实现决策层和管理层分离，分散风险；二是可以买卖管理层，然后通过炒作，不等合并开始，就主动抬高股价，让别人抬轿，自己坐轿。
多数网易的合作伙伴近期都在观望，揣测网易下一步对他们的影响。好在也有例外，中国市场中，经营C2C个人电子商务的易趣是网易最新也是最大的合作伙伴，说起来网易还是易趣的小股东。易趣资金较为宽余，内部管理机制很严格，与网易的合作合同也盯得很紧，无缝可钻。工作做到位，所以易趣可能比较心安理得，能够置身事外。
门户网站的同行是不能够置身事外了，网易的出售肯定要改变中国门户市场的格局。根据最新的评比结果，海峡两岸门户网站的两强——大陆的新浪和台湾的雅虎，隔海对望，势均力敌。两家做得都很好，也都很小心，“网易＋LYCOS”模式的出现不会出乎他们的意料。因为中国门户排名，新浪第一，网易第二；海外搜索引擎，LYCOS也仅次于雅虎。
网易和LYCOS：买卖成交30天（旁白系列） - 小企鹅 - 2001-01-16 15:49:03
乱说,光凭猜测,人云亦云.
Re:网易和LYCOS：买卖成交30天（旁白系列） - fly2you - 2001-01-16 16:11:33
这种先认定自己的推论成立、再分析、从而谈中国互联网今后发展的文章可以休矣。
Re:网易和LYCOS：买卖成交30天（旁白系列） - 牛角尖 - 2001-01-16 17:52:21
小企鹅说的对，不能只是猜测。这件事情还在酝酿中，买主还没有定。你以为网易这个大姑娘嫁人这样简单？起码也要准备500辆高级轿车吧。