(这条文章已经被阅读了 262 次) 时间：2000-12-25 13:08:15 来源：邹剑宇 (zjy) 原创-IT
“5个月前，也是在CIG(中国互联网集团)的一次会上，我还在‘创业小组’中发言，今天却在这里讨论资本的退出问题。”搜狐公司副总裁、前Chinaren.com首席执行官陈一舟11月29日在“深圳2000-中国资讯科技与风险投资高峰会”的“中国资讯科技企业首次上市及其他退出机会”论坛上说。
关于搜狐收购Chinaren的动机，人们猜测是著名投资银行高盛的撮合。搜狐总裁解释说高盛并没有搜狐的股份，“但是现在有了，因为它是Chinaren的股东。”无论如何，高盛在Chinaren本身上市无望、并入搜狐后也就为它在Chinaren的投资找到了退出的机制。
搜狐正式宣布收购Chinaren的9月14日时它在纳斯达克的股价是7.625美元，这已经比它7月12日上市当天的收市价13.000美元下降了42.4%。不幸的是到11月29日，这个价格下挫到了2.250美元，以至于张朝阳要出来为“收购Chinaren将终止”的传言出来辟谣。然后另外一个说法又来了，谁将收购搜狐？
按照12月1日搜狐股价2.4375美元计算，它的市值是76,108,500美元。而估计是搜狐公司目前还有将近7000万美元的现金，于是理论上有了一个绝佳的恶意收购搜狐的好机会，7610万美元收购后将得到7000万的现金，张朝阳认为拥有中国第一互联网品牌的搜狐公司本身在收购中的价格只有600万美元。
伤身在纳斯达克的搜狐还能有其他的机会吗？在国内二板上市？张朝阳否认了这一点，但是他强调了本土资本市场对中国互联网公司的支持作用，“因为购买搜狐股票的美国投资者并不使用搜狐，也不了解中国的市场，搜狐目前的股价严重低估了它的价值。”
机会和危机
“在纳斯达克上市的中国互联网公司股价都下跌了，这跟世界资本市场对整个互联网行业失去信心有关系。但是在整个行情下跌的情况下，投资人对中国公司的估价还是有差别。为什么新浪还能维持在8、9元的价钱？因为投资人认为像美国这样的市场上，真正胜出的并且赢利的门户站点只有雅虎一家，所以他们认为中国也会同样，而新浪第三季度的收入达到了600多万美元，远远超过了后面的网易和搜狐的总合。为什么网易的价钱又在搜狐的上面呢？因为它第三季度的收入比第二季度增长了47%，而搜狐只增长了21%。”哈佛商学院的MBA、易趣总裁邵亦波分析道。
他说：“从大的方面说，中国互联网公司的机会可能是进入WTO，世界对中国市场的投资信心得到加强。而单纯从目前市场来说，如果一个公司能够像网易这样每季度收入增长50%以上，连续3、4个季度超过投资人普遍预期的20%以上，它的价钱有可能提高。但是很危险的一方面，如果增长低于投资人预期，那就相当危险。总的看来，中国互联网市场在成长，每个公司都有机会，但机会不会给每个公司。”
谁是收购人？
到深圳参加高峰会的Internet.com亚洲区主编施万克(Steven Schwankert)说：
“我的一个高盛的朋友谈起现在的状况说‘有人觉得现在买搜狐像是借给朋友2块钱，然后他会还你4块。但是我觉得就像给一个醉汉4块钱，然后他就消失了。’我自己不这样认为。张朝阳曾经对我说‘搜狐是中国互联网政策的一部分’，因为搜狐为中国互联网产业成长阶段提供了很多实际参照标准。实在不行，张朝阳可能会把搜狐卖掉，而无论如何不会让搜狐破产。”
“如果搜狐真要卖的话，我想雅虎是不会买的，因为它已经进入中国，而且它在日本也获得了极大的成功。而Lycos，我们都知道它在跟上海的Myrice多来米公司在谈，但是即使没有多来米的话，我的选择是像亿唐Etang这样知名度很高，价格又不很贵的公司。而国内的，联想、方正显然没有这个意图。要不是三大门户之间的合并？我觉得最有可能是搜狐和中华网的合并。”
生存对策
“上市公司关注的是收入，但是在上市之前关注的是市场份额。中国还在互联网的初始阶段，所以不能让股价主宰公司的日常运作。”陈一舟在深圳的论坛上说。
靠风险资本支撑的互联网业要跟股市保持距离生存说明了搜狐、或者中国互联网业成长的艰难性；而像搜狐这样以ICP提供内容为主的门户站点在中国又有更多的问题要考虑，因为政府已经很明确地提出要大力扶持像人民日报、光明日报、国际广播电台、东方网、中央电视台这样的目前中国主流媒体的新闻网站，对搜狐、新浪这样网站的内容编辑提出的明确的规定。
原Chinaren的主要负责人陈一舟、周云帆和杨宁都在搜狐公司担任副总裁，其中陈一舟具体分管产品和市场、周云帆负责内容建设、杨宁分管技术。就在他们上任的时间，搜狐公司上市期间的财务总监TOM离开了搜狐公司；随后，被人寄于希望的搜狐运营总监、Oracle中国公司前总经理李文谦辞职回美国完成他的博士学位。搜狐公司两位重要职位领导人离去的具体原因还不清楚，清楚的是在互联网高潮期，互联网公司是人才的好选择，于是低潮阶段的人聚人散也有了充分的理由。倒是最近升任搜狐公司副总裁的冯珏小姐从一个销售员成长为公司的负责人，给出了搜狐公司的部分发展轨迹，她领导的商业发展部推出的频道合作计划和未来的无线内容服务在以广告收入为主的搜狐公司内提供了新的可能。一段时间以来，搜狐公司连续把房地产频道和旅游频道的流量卖给了搜房网和携程旅游网，并在IT频道、健康频道中与硅谷动力和三九健康网合作，把搜狐网获得的注意力真正“经济”化了。
施万克对搜狐的频道合作计划很不看好，他说：“出售频道的举动在投资人看来就是搜狐缺乏制作、经营频道的能力。不能把自己的品牌和钱让给对手。”张朝阳认为门户网站吸引了大量的人流，如何把这些人流转换成商流呢？“这就需要与像三九健康网这样的专业网站合作，他们是从地面搭起的架子，他们能满足网民的某一方面的专门需求，并能够通过他们背后的传统资源便利地开展服务，满足网民的需求。有人说页面访问量不重要，我要大声疾呼，门户网站仍须大幅提高页面访问量。因为中国不同于美国，网民数量不到全国人口数的2%。所以互联网的好戏绝对在后头。”冯珏也认为雅虎从1998年向在自己网站上提供内容服务的专业站点收取费用，这是门户站点正常的经营之路。
一开始就很注重经营本人的张朝阳和搜狐网在内容的商业化路上积极进取，并不在意行业人士的笑话“不上网的人都知道搜狐”，而被人认为产品上有特色的新浪和网易的销售步骤不如搜狐明显和激进。张朝阳说：“搜狐正在加强销售力量，要尽快把访问量变成网上广告，搜狐要成为一个销售公司，争取在2002年的达到赢利。”
谁会买搜狐？ - 牛角尖 - 2000-12-25 13:27:27
中华网也不会买sohu。
Re:谁会买搜狐？ - 吹水佬 - 2000-12-26 11:20:03
绝对有理由相信，买了有什么用，资本家最注重成效，最关键一点是CHINADOTCOM，不象TOMDOTCOM，而且，整个大气候也不适合，现在“美刀”相信的每季财政报告，不是眼球。