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长篇报道：拆分8848（玺龙阁收藏）
http://www.sina.com.cn 2000/12/04 12:11 eNet硅谷动力
《互联网周刊》专稿 记者 钟秀斌 宋斐 初蒙
8848一直是一个常出新话题的企业，上一次是“突变：王峻涛淡出权力中心”，而这一次，则是分家——这样说或许不太确切，但是业务、格局的拆分却是事实。到本刊独家专访发表之日，纷纷扰扰的传言终于成为事实，并且其中有许多值得业界探究的细节。
首席执行官谭智面对记者数次追问，依旧保持着他一贯的沉稳处事风格。而王峻涛似乎对此非常坦然：”外面传言8848要‘分’，现在看来是真的了。签了协议了，大厚本的协议。”
按照相关协议，8848将把除了B2B、e-marketplace之外的所有B2C、Eshop、用户社区等业务全部拿出来，跟国内的一家投资企业合作(以下简称W)，成立一家包含“珠峰”字样的新公司(域名也是8848，只不过后缀不太一样)，8848占小股，W公司占大股，王峻涛本人也占有相当多的股份。新公司将主要由8848过去从事这些业务的人员组成，相关部门将成建制地划进新公司。进入新公司的人员同时将保持原先在8848的所有权益和待遇。王峻涛本人在老8848的所有股本权益不变，并暂时继续担任董事局主席职务，以及新8848的董事长和首席执行官职务。
王峻涛透露，新公司的目标资本市场将是国内资本市场，不管是主板市场还是二板市场。而老8848则继续向纳斯达克进军，将会以一个技术服务提供商的角色角逐国际资本市场。双方共享“8848”同一个品牌，在品牌边角的处理上将通过域名后缀加以区分。新公司如果从事双方协议规定之外的新业务，不能以8848的名义。但是与此同时，老8848也不可以发生损害8848大品牌的行为。值得注意的是，新8848按照协议还拥有一项业务：B2R(R指RETAILER)，也就是面对零售商的批发业务。还有一条，如果老8848经营不善被兼并，新8848享有优先收购权。新8848名义上是老8848的子公司。
至此，8月份以来有关王峻涛淡出的传言暂告一段落。对于谭王二人以及IDG、连邦、软银、光通信等60余家多家股东而言，这样的结局无疑是一个皆大欢喜的开局。但是，老8848与新8848，哪一个能够逆流直上，在产业、资本市场上走强并成为未来8848的主体——最能代表8848的那个8848？
真实的流言——拆分8848系列报道之一
11月下旬，多事的8848似乎给渐渐平静的互联网世界增添了一个爆炸性的题材：
11月27日，新浪IT论坛，一篇《8848真的分家了吗？》的贴子，吊起了所有关注8848的人的胃口。这份贴子是一名叫小紫子的新浪网友，从bbs2.fjnews.com转贴过来的。贴子作者是以一种激动的心情，基本上把8848拆分的来龙去脉表述得像真的一样，王峻涛和谭智这两位一度被称为中国.COM公司黄金搭档，究竟怎么啦？贴子是这样写着的：
据与8848投资人接近的人士透露：
关于”王峻涛淡出8848″：王峻涛一直笑道，我倒是真想，就是老谭不干。事实上，他在去年11月谭智到来的新闻发布会上就对记者说，希望能从此躲到幕后。当时有无数报纸刊载过，可以做证，估计这个家伙认为大功其实告成，可以休息休息了。可是，到现在他还活跃，而且活跃出大名堂(下面可以看到)，除非管理层需要，不然不会留到现在。
关于”分裂”。老榕是投资人，股东，谭智是他们聘请来的CEO，要说分家，也轮不到他们二位。说他们分家，不是和”房东和管家要分家”一样可笑？很多股东证实，对8848信心十足的老榕，从创立的时候到现在，一再放弃成千万美圆套现的机会，一股都没有转让过，反而动用股东优先权在高价位不断买进别人出让的股权。现在，据说他已经是中方事实上最大的股东。
关于老榕和谭智的关系。事实上，接近谭智的人都对这句话印象深刻：”我的脾气直，不过，一年多了，就是没有和王峻涛红过脸。”这句话是他常说的。王峻涛最爱说的是”老谭比我大7岁，长者为尊。”。王峻涛有一次在公开场合说，”请CEO就是压宝，请来了，就不能犹豫，只能先把宝压上再说，全力支持。不然，国营企业的厂长就是下场。”可惜只有一家报纸注意过这个精辟论调，可是村里无数的创业者如3721的周鸿一就牢牢记得。老榕前几天对某人说，如果再来一次，还要找老谭做CEO。他说，我喜欢创业，不喜欢管理，老谭是个好搭档。可惜，这么明显的黄金搭档，就是不被舆论认识，也许是因为他们太不重视舆论了。
关于B2C的分拆。据说，最强烈的反对者就是谭智，因为他也对B2C很有感情。在上市这方面，CEO的压力肯定比董事长大。老榕，不用说，这个对网络和零售业都狂热的家伙，更是矛盾。
所以，在王峻涛和谭智终于不得不最后同意分拆B2C业务的时候，王峻涛动用了股东优先权，把这个业务拿在自己和国内投资人手里。他们一起认为，B2C只有在中国，才正好能够成功。
关于”分家”。事实上，这是一个经典的业务分拆——之后也许是分拆上市？有谣言说员工在”分家”。其实不可能：人员和业务一起整建制分拆，不需要”表忠心”，他们只要跟他们的上级一起留下或者离开就可以了。最重要的是，他们得到了来自二方面的承诺：8848母公司承诺保留他们的股权；新公司承诺保证他们的待遇。如果是你，急什么？
关于新星。让我们期待，这个还没有命名的新星的升起。他的董事长，还是老榕。这一次，他的后面，站着民族资本，和整个中国的资本市场。一个很有喜剧色彩的细节是，谭智将是这个新公司的董事，而王峻涛还是8848公司的董事长。他们是铁一样顽强的人。这一次，顽强的人什么都没有失去，却得到了更多。
我是一个小兵，非常偶然地知道了这些，非常激动地要把这个也许在中国网络历史上、产业历史上，更不用说是资本历史上的经典漂亮战役记录下来。如果雷同，纯属巧合。如果不同，一定是不可抗力。
我可能太激动了，做了不该做的事情，我就此消失，远远看着他们，祝福他们，祝福中国的电子商务，祝福和他们一起走过风雨的你们。
这份贴子是第一份非正式公布8848拆分的文字内容。其实，在此贴子出笼的头一天，11月26日，王峻涛接受本刊记者独家专访时，证实了外界近期关于8848要拆分的传言。根据有关协议，拆分出来的新公司即上面贴子提到的新星，已经拥有一个响亮的名字——时代珠峰。
这份协议签署日期是11月22日，由王峻涛授权，谭智代表8848与一家来自南方的投资商共同签署。
而耐人寻味的是，这份协议秘密签署的第二天，王峻涛在接受《今日信息报》记者采访时，表示——说我永远都不会离开8848是不对的。
11月24日凌晨，王峻涛在斗牛士非IT论坛发假帖子“我要离开8848！”，惹得众网友虚惊一场。
短短几天所有的消息都围绕着王峻涛去留和拆分，而且均来自王峻涛一方，而关于8848拆分的另一关键人物谭智，在11月28日接受本刊记者专访时，表示只要不谈拆分或重组的事，其他什么事都可以谈。
在11月29日，记者就此事再次求证于8848执行副总裁鲁众，他认真地告诉记者，关于B2C和B2B业务分拆，以前考虑过，但目前没有决定。而且记者在8848公司里采访时注意到，员工们井然有序，大家似乎并不知道外界已经传得沸沸扬扬的拆分一事。
不过，再往前三星期，11月8日，8848公司在人民大会堂隆重推出苦心筹建近半年的网上交易市场(e-marketplace)，谭智率领众高层悉数出场推销，但唯独不见董事会主席王峻涛的身影。
其实，从8月份以来，自传出王峻涛淡出一事后，有关8848的各种传言就再没有停止过。那么，8848究竟要拆分成什么？请看本刊记者对处于整个事件漩涡中心的王峻涛和谭智的独家专访。
高原之巅——拆分8848系列报道之二
8848一直是一个常出新话题的企业，而它每次成为人们关注的焦点，都离不开两个关键的主角——作为公司创始人的王峻涛和作为公司操盘手的谭智。而这次裂变，再一次把媒体的目光引向了这两个风格迥异的人物身上。
裂变
按照相关协议，8848将把除了BTOB、e-marketplace之外的所有B2C、Eshop、用户社区等业务全部拿出来，跟国内的一家投资企业合作(以下简称W)，成立一家包含“珠峰”字样的新公司(域名也是8848，只不过后缀不太一样)，8848占小股，W公司占大股，王峻涛本人也占有相当多的股份。
8848的这次裂变，准确地说是拆分是业务、资本重组。11月28日、29日两天，记者就此事与8848管理高层进行过沟通，得到的答案有点象是外交辞令。
首席执行官谭智面对记者数次追问，非常客气地做了一个答复：“你们要谈公司的管理、公司的运营、公司的发展，谈什么都可以，但就是这件事不能谈。我不是一个喜欢跟随网上BBS走的人，网上沸沸扬扬的传言，我现在不想做什么解释。我们做事的习惯是不去管它，有些事是越说越说不清楚，越抹会越黑。请给我一两周的时间，等到网上BBS平静后，我会邀请你们来谈，但现在不是时候。”讲究谋定而后动的谭智，处于传言的风头浪尖上，依旧保持着他一贯的沉稳风格。
不过有趣的是，王峻涛似乎对此非常坦然。11月26日，作为珠穆朗玛电子商务公司董事会主席的王峻涛接受了本刊记者独家专访。
显然，王峻涛对网上有关自己的传言有一种颇感无奈的感觉：”我也不知道网上怎么出了那么多说法，我想可能是在我们这次在处理法律文件的过程中有人透露到网上去的，那是没有办法了，那小伙子是个网迷。”
”外面传言8848要‘分’，现在看来是真的了。签了协议了，大厚本的协议。”
按照相关协议，8848将把除了B2B、e-marketplace之外的所有B2C、Eshop、用户社区等业务全部拿出来，跟国内的一家投资企业合作(以下简称W)，成立一家包含“珠峰”字样的新公司(域名也是8848，只不过后缀不太一样)，8848占小股，W公司占大股，王峻涛本人也占有相当多的股份。新公司将主要由8848过去从事这些业务的人员组成，相关部门将成建制地划入新公司。进入新公司的人员同时将保持原先在8848的所有权益和待遇。王峻涛本人在老8848的所有股本权益不变，并暂时继续担任董事局主席职务，以及新8848的董事长和首席执行官职务。
从与W公司正式接触到11月22日签署合资协议，前后不过8天时间。从前到后据称W公司行动极为快捷，既没有清产核资，也没有看财务报表，而且都是现金交易。老8848方面得到了近一亿人民币现金作为无形资产转让回报。据称随后新8848组建还得动用大量现金。尽管如此，王峻涛还是一个劲地称“便宜，便宜”。
王峻涛透露，新公司的目标资本市场将是国内资本市场，不管是主板市场还是二板市场。而老8848则继续向纳斯达克进军，届时它将会以一个技术服务提供商的角色角逐国际资本市场。双方将共享“8848”同一个品牌，在品牌的处理上将通过域名后缀加以区分。新公司如果从事双方协议规定之外的新业务，不能以8848的名义。但与此同时，老8848也不可以发生损害8848大品牌的行为。值得注意的是，新8848按照协议还拥有一项业务：B2R(R指RETAILER)，也就是面对零售商的批发业务。王峻涛称B2R这个词汇的斟酌也是颇费时日，按照投资人的意愿，新公司完全交由王峻涛打理。还有一条，如果老8848经营不善被兼并，新8848享有优先收购权。这样看来，新8848名义上是老8848的子公司。
至此，8月份以来有关王峻涛淡出的传言暂告一段落。一旦新公司的领军重任落到王峻涛身上，谭智也就可以专心致志地掌控8848这艘目前中国电子商务的航空母舰。
搭档
在8848高层，王谭二人风格迥异。王峻涛给人外表的感觉是轻松无羁，寓有形于无形，着眼大局；而谭智则是严谨、沉稳有余，善于把握细节。两种力量融合，企业的发展就会相当顺利。但是如果两种力量绞在一起，那将是企业发展的桎梏。
1999年12月，王峻涛力邀谭智进入8848，两个人一度走过了一段时间的黄金搭档之旅。
王峻涛从当初在福州创办连邦公司，到1999年5月树起8848大招牌，前后十数年的创业历程，每一步都有独具一格的创新烙印。他对国内企业的运作规律有着相当深刻的理解，对企业的发展方向认识准确，同时对于新事物或者说是新机遇，也有着超常的顿悟和把握能力。在互联网刚刚出现的时候，王峻涛就进入其间并且成为最早的一批网虫。在许多人还不知道互联网是啥玩意时，王峻涛就很敏锐地把它借来当作一种新的赚钱工具。也正是互联网，一篇《大连金州不相信眼泪》的球评，使他名满天下。老榕的名头在球迷中间也好，网络世界也好，都极有号召力，毫无疑问，这种影响对于8848的快速起步与成长非同一般。文人气质浓郁的王峻涛，虽然擅长挥写创业故事，但对于守业方面的琐碎事节却又显然有些不够耐心。
一个企业要健康成长，光有正确的方向和设计是远远不够的，尤其是在企业达到一定规模以后，管理和落实就显得极为重要。8848在运行了半年后，王峻涛意识到这是一个迫在眉睫的问题，1999年12月7日，谭智适时入主。谭智的加盟，给8848带来的是国际化企业的规范运作。刚开始的时候，谭智出台的一些章程制度，确实使8848这支“游击部队”感到不适应，但随着时间的推移，8848战车的轮子越来越大，越转越快，大家的心气也就越来越顺。
谭智在对自己一年来在8848的业绩表现进行回顾时，对本刊记者说：“我觉得我们这一年经历了风风雨雨，结果还是成功的。这一年里我们想做的事情，几乎都做到了，队伍建立了，公司的文化建立了，完整的公司形象建立了，知名度也有了。惟一控制不了的是美国的股票市场。除此以外，我们还是比较接近于完美。我惟一的贡献就是把这个团队里的人找到一起来了。很多时候是我在主持会议，大家发表意见，我只是一个组织者，我不是一个主意的贡献者。我喜欢运行一个系统，要我们这样一个大系统，大家各自做好应该做的事情，这是我花时间做的事。让员工分出责任，定出标准来，让自己完成应该做的工作，这就是我的贡献。我更多地把自己定位为一个组织者，我不是一个出主意的人，我是一个执行主意的人。”
的确，在理想化的情况下，有一个优秀的团队，有一个精良的运作模式，不管做什么都应该是赚钱的。它靠的是机制，靠的是系统。所以关键是怎么把系统培养好了，再把有热情，有创意的人装进去，自然而然就能赚钱了。这样企业也就不会因为网络火爆、商业模式流行而活着，也不会因为过两天网络降温、商业模式热点转移就倒闭。
拥有一支优秀团队，是谭智对8848的一大贡献，同样地，建立起一个高效有序的系统是谭智的另一大贡献。谭智对自己投入全部精力构造的8848的经营运作系统感到相当满意。每天他可以从BI(商业智能)系统上查看当天的运营情况，哪里有进展，哪里出现停滞，在系统上一目了然就反映出来。这个系统就像企业“健康仪”，时时传达着企业发展的健康信息。谭智很自豪，因为目前国内的竞争对手还没有这种系统。不过，他更满意的是，经过一年来的建设，8848已经成为一个高效运转的大系统，这个大系统内部实现了模块化、程序化、制度化。
系统的建立不是要以磨灭”激情”为代价的，相反，一个好的系统应该是一个高效率的能量转换器，它可以把热情和创意用更高的效率转换成为企业看得见的发展和摸得着的利润。谭智认为8848的系统正是这样运转的，创业时候的热情依旧，但是更理性化了。因为对于所有人，他今年要做什么，要发展多少用户，需要花多少钱，都有非常严格的定义。8848每个人、每个环节原先无法量化和管理的热情得到量化和管理，然后再把这些可以量化的进步通过系统组成整个8848实质性的而不是概念性的发展。
正是谭智建起的这套系统，减除了原先压在王峻涛身上的企业管理重负。王峻涛有了更大的空间去思考战略问题，而谭智则可以全神贯注地沿着既定的战略，启动8848战车隆隆向前。
纷争
面对国际化带来的利益冲撞和管理文化冲突，毛一丁们走人了。一切尽可以规避，但是留下来的、新进来的人员，却无时无刻都需要面对所有的难题。有合作就有摩擦，在8848内部，最直接面对这种摩擦的人有两个，一个是王峻涛，另一个是谭智。这种摩擦，既决定了两个人从过去到现在在关系上由合到分的变化，也决定了彼此在8848地位的变化。
有人认为企业成长到一定程度后，尤其在上市的关口对创业者的清洗是惯例，但是记者认为不是，因为清洗与否的关键并不在于惯例，而在于当事人之间的利益安排。资本市场的所有游戏从来只有规定玩家操作规则的规则，从来没有直接规定游戏结果的游戏规则。
今年纳斯达克宕荡起伏的造势，让多少数字英雄在互联网疆场上上演着激动人心的悲喜剧。起初8848的身影也频频出现在华尔街上。然而自4月份中旬，纳市一路高歌的箭头急转直下，撕碎了一篇篇神奇的故事。8848也难以幸免。随着奔向纳斯达克速度的减缓，王峻涛一步步地从8848的权力中心走了出来。先是8月底传出淡出的消息，后虽经努力掩饰，可是树欲静而风不止,人们仍在用各种各样的假设来回答着王峻涛的去留问题。
尽管对于淡出问题，王峻涛一直笑道，我倒是真想，就是老谭不干。而且他在去年11月谭智到来的新闻发布会上也对记者说过，希望能从此退到幕后。但这样的解释显然无法替代事实。
11月8日，8848公司在人民大会堂隆重推出苦心筹建近半年的网上交易市场(e-marketplace)，谭智率领众高层悉数出场推销，但是唯独不见董事会主席王峻涛的身影。
此时的王峻涛，正在南方度假。而促成8848这次裂变的最大动力，可能恰恰与此次度假有极大干系。
在宣布谭智到任的新闻发布会上，8848高度强调的一个关键词是”国际化”。媒体当时的评论则是：”谭智此前曾任美国微软(中国)的副总经理，是国际IT界著名人士、资深管理专家，具有丰富的国际IT企业管理经验(新闻通稿中语)。进军华尔街、选择一个具有国际跨国公司背景的人担纲最好不过。如果谭智能统领大陆最有影响的电子商务网站8848走向华尔街，一夜之间涌到面前的财富将是爆炸式的……8848的股票将很可能达到每股上百美元。”有意思的是，谭到任之后，多位前微软高、中层管理人员也来到8848。而8848在一次又一次的增资扩股活动当中也”邂逅”了微软：所融风险资金中确有一部分来自微软。
除了微软团队的成功空降，在以资本市场为路标的国际化道路上，8848引进各路管理人才的步伐始终没有停止，队伍也因此越来越庞大。除了谭智等人，8848还从EDS、3COM、优利、亚信等企业请来了一批从技术到管理甚至财务方面都比较资深的经理人。舆论当时的分析是：在8848的初始阶段，王峻涛是一位很合适的领军人物，但随着企业的发展，王峻涛的身边还必须有一批管理思想更先进和”商业味道”更浓的经理人来推动并支撑企业的高速发展。
的确，国际化使得8848的人才结构比原来更合理了，也对其发展产生了明显的推动作用，但与此同时也导致了一个巨大的矛盾：满口英语，能够与境外股东、投资者打成一片的国际团队却往往不能够与中国本地的管理层、职员处理好关系。虽然包括谭智本人在内的”微软团队”过去大部分时间在中国工作，但是所处跨国公司的企业文化、管理风格与本地公司完全不同，所以彼此的协作不免困难重重。在其他IT、网络公司当中，类似的”国际冲突”已经屡见不鲜。
管理文化的冲突之外，是不同管理团队之间的利益冲突以及新创办的这家高速成长的企业在人才、管理、文化整合方面的缺失。一切发生的是那样的快，相互的融合根本就来不及。实际上从谭智即将到任但什么都还没有接手的时候，这几种冲突就已经开始了，这就是差不多正好一年前的所谓的”毛一丁风波”——三位最初的参与者在人才引进的潮头浪尖逐渐”沉沦”、随后又在国际化道路的高速冲撞中血肉横飞的走人故事。
知悉8848内情的人有一句真言：8848的致命弱点其实并不在于选择何种商业模型，走什么样的商业道路，而是如何处理好公司内部的管理矛盾和国际冲突。
面对国际化带来的利益冲撞和管理文化冲突，毛一丁们走人了，所以一切尽可以规避，但是留下来的、新进来的人员，却无时不刻需要面对所有的难题。有合作就有摩擦，在8848内部，最直接面对这种摩擦的人有两个，一个是王峻涛，另一个是谭智。这种摩擦，既决定了两个人从过去到现在关系由合到分的变化，也决定了彼此在8848地位的变化。
王峻涛在过去一年多时间里，地位应该说绝大部分时间是比较稳固的。这种稳固的地位一方面来自于与连邦管理层之间熟悉的关系，另一方面则来自王与综艺股份等主要投资者之间良好的协调和沟通。1999年7月网站建成后，王担任为此注册的北京珠穆朗玛电子商务服务有限公司的董事、总裁，去年11月融资成功后，王改任董事长兼公司主席，总裁一职改由”投资方寻找的谭智”来担任，在当时看来，这样的决定无论对于股东还是王峻涛本人而言，都是一个较为合理的安排。8848确实需要一个CEO来提升自己。按照1999年底谭智到任时的安排，王峻涛既是创业者、股东，同时又是投资方代表，主管公司战略、市场拓展、政府公关等，谭智负责内部管理、对外融资等，分工非常清晰。
但是好景不长，谭作为在跨国公司呆惯了的职业经理人前前后后所奉行的格式化管理以及谭本人对权力人事游刃有余的运作，使得一些风格不同的工作人员很快就感到”不舒服”甚至危胁，加之风险投资商不遗余力的支持，谭的手腕更显力度，一些不合乎要求的人员陆陆续续宣告出局。在此中间免不了抗争，下情上达的终点，就是王峻涛。应该说在过去的绝大部分时间里，王峻涛是非常支持谭智的工作的，所以我们以往并没有看到公司内部明显的对立，谭智认为干得不好的，一般只有走人。
以前就有的一个说法是，派系之争在8848那里不比其他任何一家大公司多，但也不比其他任何一家大公司少。据说有微软派、连邦派等等，一开始是派系林立，到后来是九九归一。
1999年11月谭智到任的时候，在新闻发布会上同时就任的四位副总裁分别是桂真亮、张屹、赵立奎和潘建新。如今8848的13位高层，除了王峻涛、谭智、桂真亮、张屹，其他几位都是新面孔。
去年有一段时间8848高层6人中有4位来自连邦，而连邦派如今据说已经不知所向。虽然8848管理层一直在控制这种内耗，但是还是有这样的故事传到了业界不少人的耳朵里：今年2月8848上海分公司初创，总经理日夜苦干整整三个月，临了突然接到通知，由于业务转型上海不设分公司了，这位总经理由此被委婉”清退”。但是过了没多长时间，上海分公司又”转”回原地方去了，与以前不同的是那位总经理再也没能回来，一位从微软某部门过来的新人接替了他的职位。
派系之争如果永远只是中层、部分高层之间的矛盾倒也罢了，问题是它已经从客观上导致了这样一个后果，王峻涛已经无法继续”协调”，或者事态发展到当初“淡出”的时候似乎已经没有继续协调的必要。力量的天平已经完全转移，平衡于是失去了意义。但是，一个没有王峻涛的8848，是不是就是一个”平衡”的8848？
资本
当初王峻涛淡出，真正发生决定性作用的因素是资本。资本在8848裂变的故事里，体现出极强的意志。失去风险投资商的支持是王峻涛当初大权旁落的主要原因。如今拆分得以顺利实施，也是因为资本方面的原因，IDG关键时刻态度的转变，正是董事会表决通过的关键原因。
最初的王峻涛，虽然是全力支持上市的，但是他所能够做到的和投资商的胃口之间毕竟还有一段距离。
8月底的淡出风波中，《8848突变：王峻涛面临6大险情》一文曾经指出：股份快速稀释，无力自行掌控，融资不慎以及后来将融资权利彻底交给别人是王峻涛淡出的主要原因。由于急于将8848做大，急于把握自认为可能转瞬即逝的融资机会，王峻涛一开始在很短的时间内就将自己的股份稀释到了一个没有任何决定能力的份额，而且这些风险投资绝大部分并不是长期投资。
1999年1月连邦电子商务部成立的时候似乎还没有股权划分的明确说法，到1999年7月北京珠穆朗玛电子商务网络有限公司正式成立的时候，终于有了一个比较明晰的利益格局：注册资金120万元，王峻涛持有大约20%，连邦(包括综艺股份权益在内，因为早些时候综艺股份收购了连邦51%股权)则拥有80%的股权。在此前后连邦、综艺股份的投资据说一共为200万元左右。
因为上市需要，1999年7月份，IDG联合其他投资者在英属威尔京群岛注册了一家名叫Mount Everett Software Inc.(后更名为8848.net Incorporated，简称”威尔8848″)的公司，由这个公司出资200万美金参与8848网站的业务重组。一番运作的结果是，威尔8848占北京8848中55.5%的股份，连邦占33.4%，个人投资者占11.1%。按照比例计算，这个个人投资者无疑当属王峻涛。但是在随后的上市努力中，证监会的几条红杠杠又将8848挡了回来：合资公司在海外上市，国家有政策，中资超过20%的公司，必需受到红筹股指引的控制，而且中资不能成为最大的股东。
为此8848进行了上市之前股份最重大的一次调整，就是在这次调整之中，王峻涛的股份发生了质变：中方股东等比例地收回投资，均拿出四分之一的股权，以6美元每股股权变现，连邦用150万股作价换回900万美金，剩余的451万股转换为”威尔8848″(即最终上市企业)的股票期权。王峻涛个人变现了多少股权，有多少股权转化成为股票期权，我们不得而知。但是据悉他做出了很大的让步。因为”其他股东都是法人股，一些股份持有公司是上市公司，他们做出让步困难比较大”。
虽然在8848.NET的股票首次公开发行之后12个月内，中方股东可以按每股1美分的价格行使该项期权,按照1：1的比例将其持有的股票期权转为相应数量的可以自由流通的普通股。但是现实的股权转变成了股票期权之后，王峻涛在8848的实际股权发生了极大的改变。一路快速稀释，到上市的最后关口王竣涛的个人权益竟然进入真空状态——没有了直接股权，几乎所有股份都转成了期权，后者是需要上市之后自己花钱才能买回来的，而在股权回复到一定水平之前，王峻涛的个人股份难以使之在董事会获得席位。
综艺99年报中披露：”综艺股份控股的连邦将原持有8848公司33.4%的股权全部转让，不仅获得900万美元(综艺股份占连邦51%股份，所以最少得到450万美元)，最重要的是公司还获得8848.net的451万股股票期权，并可在其股票公开发行后按每股1美分价格行使该项期权，按1：1的比例将其期权转为可流通股。”
青海证券分析师黄硕认为：即使保守估计，按每股1美元计其市价的话，该部分成本仅4.51万美元的期权届时市值亦将高达451万美元(约折3600万元人民币)，若按近期在美国上市的国内网站(网易、搜狐)的大致价格来估算，8848的定价亦可达10美元，则该部分期权市值将高达4510万美元(约折3.6亿元人民币)，届时持有连邦49%股权的股东收益应该总计为2700万美元左右，合人民币2.26亿元，综艺更多一些。不用说，IDG是最大的赢家，在中国投资了十几家专业门户一个也出不去的这家准风险投资公司，从8848一家那里可能收回数倍于所有投资的商业利益，另外，这一切都是股权全部转卖之后才会发生的结果。当然，还有美林、软银等等也将收获不小。至于王峻涛，我们初步估算，在上市进行的那次股权变现中，王峻涛出让自己持有的所有股权的四分之一套现甚多，总数不会超过330万美元。上市之后期权变股权，以每股10美元计算，市值可能在1650万美元左右。以上计算以1999年9月时王峻涛个人持股11.1%这一猜想为基础，所以纯属虚构。
目前到新老8848拆分为止，8848的故事依然是一个纯粹的资本的故事，一场资本的游戏，但是8848以后的故事不可能永远只是资本的游戏。
短期而言，王峻涛淡出对于需要尽快通过投资驱动获得回报(上市)的8848来讲似乎是有利的，但是长期而言，上市之后的8848必须回到市场，回到怎么做才能从中国市场上赚钱这个根本上来。所以，为上市做的一些形式上的东西用过之后，还需要想一想怎么用一些熟悉中国市场的有经验的管理者来推动企业赢利。淡出风波中《8848突变：王峻涛面临6大险情》一文因此预测说：在此意义上，王峻涛不是没有回归的可能。
只是没有想到，王峻涛回来得这么快。“绝不玩什么淡出”，王峻涛在淡出风波发生后曾经“掷地有声”地说：“王峻涛永远都不从8848退出是不可能的”。拆分事件前后王峻涛似乎早已经向外界暗示，他将有一个新的开始。
意志
尽管8848的B2B和B2C两块都做得相当出色，而且在某种程度上是相辅相成，但投资商们从亚马逊的长河漂流中，显然对B2C已经难以保持足够的耐心了，况且他们一般只对“FOUCS”在单一模式上的企业更有兴趣。8848要继续奔向纳斯达克，王峻涛和谭智就不得不在上市和感情二者之间做出艰难的选择。
在去年”新浪梦之队”解散，沙正治与王志东之间相互进行人事切换的时候，媒体曾经认认真真的讨论过一个话题——资本意志。资本的力量不仅仅在于为企业的发展输血，还在于它要按照自己的意志来控制企业的行为，要求以自认为最恰当的方式快速套现。在资本意志的控制之下，甚至出现了资本木偶这样的说法——一些创业者、CEO甚至彻头彻尾成为受风险投资操纵的形象代言人。而如今，在8848人事变换的背后，依然是资本意志的巨大阴影。王峻涛本人对此应该看得比较清楚，且看年初他在IT2000沙龙上的讲话：”风险资本也要有出路才行。人家是风险资本，就是在你有风险的时候来帮你扛着，只要估摸着你的商业计划有戏，你每天大把烧钱，他眼睛都不带眨的。问题是，人家图什么？就图着你快点长大，风险少了，’钱途’明确了，有更多的人来愿意陪着烧钱，他可以’功成身退’。到了这个时候，就可以用产权交易的办法卖掉他的股份。产权交易的最好办法，就是上市。对于一个才一两岁的高科技企业，真要上市，还就只有创业板这一条道。上市热潮背后的风险投资之手确实不容忽视”。
不能否认资本的作用与逐利属性，但是在资本的短期逐利属性与企业发展的长期扩张属性之间，有许多矛盾需要处理。上市之际，创业者与风险投资既在一条船上，又不在一条船上。创业者常说”上市不是最终目的”，但是对于需要尽快套现甚至脱逃的风险投资来讲，上市就是最终目的。上市是资本的最高指示。对于需要长期资本支撑的互联网公司而言，需要通过上市解决资金以及资金通路问题，但是上市解决不了企业发展的根本问题，而且对创业者自身危害甚大。
目前国内网络公司的发展模式，有人从另外一个角度概括为三类：资本驱动型、市场驱动型和技术驱动型。据称王峻涛淡出之前的8848一直尝试在资本驱动与市场驱动之间把握平衡，而王峻涛大权旁落之后的8848，则开始了面向纳斯达克的纯粹资本驱动下的奔跑。诚然，在企业的长期发展要求与资本的短期套现需求之间，在资本的短期套现需求导致的投资驱动与企业的长期发展要求所要求的市场驱动之间，企业必须清楚的知道自己的重心并且巧妙的把握平衡。今天看来，过去有一段时间，王峻涛的把握并没有成功，或者说并没有得到所有股东的认同。
而从另外一个角度讲，在投资人那里的拿到纳斯达克亮相的中国网络概念股，和王峻涛自己认为的中国网络概念股之间，管理层的形象并不完全相同，这也是王峻涛当初“淡出”的另一个原因。
其实，关于8848公司B2B和B2C业务的分拆，据说，最强烈的反对者就是谭智，因为他也对B2C很有感情。可是，纳斯达克现在就是不理B2C。华尔街的投机者在经过长达半年的尝试后，他们已经从B2C上移情别恋到B2B上，尽管8848的B2B和B2C两块都做得相当出色，而且在某种程度上是相辅相成，但投资商们从亚马逊的长河漂流中，显然对B2C已经难以保持足够的耐心了，况且他们一般只对“FOUCS”在单一模式上的企业更有兴趣。8848要继续奔向纳斯达克，王峻涛和谭智就不得不在上市和感情二者之间做出艰难的选择。而8848几十个股东，可能除了王峻涛，每一个人，包括员工，都在等着上市。目前8848全部结构都是苦心地按照NASDAQ上市的要求设立的，没有退路。在上市这方面，CEO的压力肯定比董事长大。王峻涛这个对网络和零售业都狂热的创业者更是矛盾。
所以，在不得不最后“处理”B2C业务的时候，王峻涛动用了股东优先权，把这个业务拿在了自己和国内投资人手里。
利益
“重组之所以如此顺利，恰恰说明我和老谭没有分歧。我认为B2C和B2B有前途，他也是，票数也够了，这说明方向上没有分歧。对于双方今后的资本运作都有好处。为什么上市老有麻烦，因为我们不愿意按照华尔街的要求来切掉，就为上市切掉，这多痛心啊。这样重组下来，他们也觉得顺了。华尔街说不好，中国人还当个宝呢。
尽管在8848前进的道路上，有时也会发出王峻涛和谭智的不谐音，但是事实上，接近谭智的人都对这句话印象深刻：”我的脾气直，不过一年多了，就是没有和王峻涛红过脸。”。王峻涛最爱说的则是”老谭比我大7岁，长者为尊”。王峻涛有一次在公开场合说：”请CEO就是押宝，请来了，就不能犹豫，只能先把宝押上再说，全力支持，不然，国营企业的厂长就是下场。”对此圈外曾有人评论，这么明显的黄金搭档，就是不被舆论认可。
在11月26日与记者的交谈中，王峻涛动情地说：”这个时候了，我想有些事情可以明确地说了。论个人关系，我跟谭智其实是很紧密的。两个人私下的关系相当好，他在思维方式方面，经营思路方面，如果有些决定我不支持的话，他是没有办法贯彻下去的。如果对一个下属我们两个人都看不顺眼，我再和稀泥也没用。而且从个人的职业生涯来说，谭智整整比我大了7岁，8848可能是他职业生涯的最后一站了。”
“开个玩笑，他还是我们骗来的，他在微软那里本来很舒服，业内有个说法，进了微软就等于进了疗养院。但是我们确实需要人来管，他来快一年了，总体来说做得很不错。大家都说8848分家，并不是那么回事，你说房东跟管家怎么分家？董事长跟CEO怎么对立？现代企业中董事长本来就不能对具体经营涉入太多。”
“重组之所以如此顺利，恰恰说明我和老谭没有分歧。我认为B2C和B2B有前途，他也是，票数也够了，这说明方向上没有分歧。对于双方今后的资本运作都有好处。为什么上市老有麻烦，因为我们不愿意按照华尔街的要求来切掉，就为上市切掉，这多痛心啊。这样重组下来，他们也觉得顺了。华尔街说不好，中国人还当个宝呢。”
“如果把权力中心定义为管理的话，这是没有错。在谭智到任的新闻发布会上，我就说得很清楚。企业发展战略和方向，基本面的问题，这些肯定是董事长的事。这个我做不好，CEO再卖力，企业发展也很费劲。”
“谭智是我见过最好的企业管理者。他能把很乱的事理得很清楚，而且很有耐心。这些是他最强的方面，惟一的缺点就是使用起来比较贵一点(笑)。但是如果以后再找CEO，我还会找老谭。”
“我与他不会发生权力争斗，没必要。在这上面讲权力斗争不太贴切。谭智是一个性格比较固执的人，固执不见得是不好。该怎么样的责任分得很清楚。哪儿有问题，哪个指标没有做到，他会很严厉。要是不习惯，心理上会很怵。但我希望中国的企业将来都往这方面转，哥儿们是哥儿们，上班就不能这样。我觉得这样做完全是正常的管理，应该提倡。”
“其实去年12月份谭智来的时候，我就天天想着怎么淡出。这事于我个人，有种心情很矛盾，尽管我所有的利益一分钱都不会少，但对我而言，没有经济上的成本还有时间上的成本。一年时间，我要是再干别的东西，没准我又起来了。那时心里确实觉得有种需要，所有人包括国内股东和国外股东，包括老谭，也都觉得我一走心里没底。我也经常与谭智沟通，他也常说，把他骗来，而我溜了，不行，要玩得一块玩。另一方面，也可能跟个人性格有关，我是比较喜欢做企业而不喜欢做投资。”
变数
”过去国内资本市场对网络的接受程度不太高，并不是因为它没有钱。就说综艺股份，按照它11月24日的收盘价来算的话，大概折合12个搜狐，8个多网易，4个半新浪，一个半china.com，谁说中国资本市场没有钱？综艺股份在中国上市公司里面很一般，不是属于那种特别好的，而且它已经从最高峰跌到了目前的只有1/3。全世界都在说B2C不行，但我们仍然有国内的产业，国内的资本界来做，这是给我印象特别深的。等进入国内资本市场后，我们做到综艺的一半行吧，那也等于五六个搜狐了，何必要费那个劲去纳斯达克”
尽管王峻涛一再认为，国内股市的盘子对于具体的企业而言，未必比纳斯达克小，尽管这次资本重组中完全是以商业原则在做事，8848至今也还没有出现诸如”抗议式的街头示威，威胁式的黑夜政治”，所存在的只有唇枪舌剑式的圆桌谈判，而且最终的资本调整结果是各得其所，但这次资本运作也不是全然没有可以提出疑问的地方：
最主要的问题是，8848有没有可能只是被投机资本当做了炒作题材，业务本身反而被忽视了？这种可能性不是一点也没有。据说这次进入的大股东是一家投资公司，而在中国尽人皆知的是，国内股市的特点之一就是题材炒作居多，投资公司会与庄家一起进行各种概念和题材的炒作，以便从股市上吸取大量金钱，综艺股份正是通过收购梅林正广和，以及通过控股连邦实现对8848的参股，从而在股市上大放光芒。这家投资公司对8848的注资，未免不可以理解为是资本的一种投机行为。也就是说，8848有可能被作为网络题材而被炒作。国内资本也许不会排斥B2C，但作为大股东的它所拥有的地位却是王峻涛绝对难以绕开的，希望资本的意志和期望，不会让真正想做点事的王峻涛过于缩手缩脚。
当然，如果新公司所拥有的传统资源能够支持新公司去进入其他领域，把王峻涛希望从事的”证券、旅游等资源整合进来”，从而使8848成为一家实体公司而不只是一个金融概念，对于怎么说还算是中国电子商务领头羊的8848新公司，则是绝好的前景。王峻涛已在憧憬着以前那些想做却又难以着手的事情：”过去8848一直想进入旅游行业，它很适合在网上做，但一是外资企业受限制，二是后面没有一个大的业内公司来支撑。这一次好了，一是没有了政策限制，二是会有一个很大的，经营得很好的企业兼并到这个新公司里来。还有，所有人都理解，在网上炒股很有前途，接下来我们就会有国内券商跟我们进行排它性的合作，它在全国有40多个营业所。我们平均每天上来90多万人次，你想就等于我去王府井开了个营业部，这多好呀。”
现在我们基本能看到的前景是：主营B2B业务的8848由于经过了较为充分的准备，它首先在海外上市的可能性应该要大于新公司。但在目前情况下，有三大门户的案例在先，即使上市恐怕也很难有什么好的表现。这里最主要的问题还在于，由B2C延伸过来的这样一家据说是要从事B2B业务的公司，实际上很难提供什么完整的企业解决方案。当它把B2C切掉之后，它所缺乏的将不仅是技术，更有主要由B2C所支撑起来的企业声誉。
相反，主营B2C业务的公司由于继承了8848的主要业务和由王峻涛个人所带来的声誉，并且得到了有着资深业内积累的国内大型投资公司的支持，在三大门户网站已经出国，国内网络企业乏善可陈的情况下，很有可能将有着良好的股市表现。反复思量起来，大概也没有比8848的B2C更好的炒作题材了。而在8848这边，眼界已经转向国内的王峻涛，对国内资本市场的熟悉程度也正在一点点增加：
想在国内资本市场站住脚，想要拿到钱，有个前提就是企业经营要好。你一是要有资产，二是要有业务。国内市场很认业绩，投资人打算在二板市场上赚钱之前先要考虑你的业绩。业绩做出来，企业家也就不慌了，投资者该赚的钱咱也就不眼红了。我很严肃地说，纳斯达克市场上有些概念有碍企业的健康发展。我本来需要两年才做完，现在他给你十倍的钱，让你快做，你非乱不可。
已经见识过各种宏大场面的王峻涛，对于财富的理解应该已经有了一种很开放的心态：”总得让投资人赚钱”。而当他面对着自己必须要处理的资本运作方面的复杂关系时，也显示了成熟的心态和熟练的技巧。他甚至还注意到了融资的节奏感，”新公司肯定还会引进新一轮融资，但引进投资是一双刃剑。有人问我三大门户网站我最看好谁？我说搜狐。为什么？这些公司都是资本游戏公司，你不是雅虎，可以靠拉广告赚钱养活自己，在这种情况下，掌握融资节奏就是胜利的关键，而掌握节奏最好的就是张朝阳。不是给钱就是好事，而是在需要的时候，要以一定方式和一定的比例、一定的条件”，他还对张树新表示了敬佩，”我觉得她已经到了炉火纯青的地步”。此时的王峻涛，早已不是当年那个偏居东南的连锁店店主了。
王峻涛应该没有登上过珠穆朗玛峰，但现在他却有了登顶后的感觉：数亿元的现金，为期仅8天的谈判和协商过程，即将成立的以B2C业务为主的新公司，奔着资本市场而去的兴奋感，再不必理会华尔街口味的轻松感，加之一段时间以来围绕着业务和人事而出现的不悦即将消解，王峻涛实在是没有理由去抑制自己的愉快——”一个人创一个业就够累了，而我一不小心要创两个业，这有点过分”，这听起来怎么也不象是在感慨吧。
谭智专访：没有理由让B2C萎缩——拆分8848系列报道之三
记者：最近8848似乎特别忙，网上消息到处传。
谭：你们报道是否针对目前传的谣言，我希望你给一点时间，一两个星期我再去解释传言。传闻很多，我们也很高兴，有这么多的人关注。但不好的是很多是歪曲的。对于歪曲的事情，我们的原则是不要去就事论事，越解释越说不清楚，越抹越黑。前一段子传老王淡出，传几天就没事，如果你就事论事去解释这个问题就出问题了。所以我们不需要解释什么，也没到解释的时候。我需要两周时间，我需要等网络静一静，因为网络炒两个星期就静了。谈公司，谈团队，谈发展方向，谈什么都行，就这个不谈。我欢迎你们来做下面的报道。我不喜欢有些记者像追星族似的挖桌底下的东西。
记者：8848竞争优势的主要来源在哪几个方面？
谭：与其他企业相比，我们很注重自己的内部管理。内部模块化、程序化、制度化，流程管理上形成一套体系。刚开始大家觉得很别扭，但大家习惯了也就变得规范了。这要求每个人按步完成各自的工作，所以我们现在能够达到一个较高的水平。另外一个优势是我们在市场上习惯于脚踏实地地做些事，比如我们开发的这套B2C系统是全国最复杂最好的系统，何时收款何时发货等信息一目了然。同时我们现在又开发电子交易市场软件平台，这是中国迄今性能最好、性能最全的一套软件平台。我们内部BI管理系统相当复杂和完善，这个系统开发出来后，支撑我们业务运转，保证我们业务运转的稳定性、精确性和实时性。这样我们做决策才有发言权。
记者：请谈谈互联网行业的成长性。
谭：我认为没有人会怀疑互联网以后会不成气候。至于它以后能否与传统行业融合在一起，或者是以后还能不能分出来，这是值得讨论的。
纯粹的互联网公司会越来越精。美国将来有几个DOT COM公司日子过得非常好，无论大家怎么争议。亚马逊，Etrade,Ebuy等都是很好的模型。中国需要做的，也是把这些互联网公司精化。从这个角度讲，互联网公司在将来是融合的，或者融合在一起，或者就是把企业变成电子化。或者是提供一种服务，提供一种平台，不是自己去做商务。
记者：8848是否在往这方面走？
谭：对！一开始我们在做B2C网上商场，然后就是做B2B平台。做完平台后，回想起来，国内企业真正需要这样的平台加强企业内部管理的是太多了。
记者：您从微软到8848已经有一年时间了，您对个人的职业生涯有没有新设计？
谭：没有，这是我做的最后的一个公司，最后一站。
记者：您能否描绘8848一至两年的蓝图。
谭：这个问题，这一两个星期我们公司正在做明年计划。我们希望我们一直垄断。我们希望一直是互联网公司的主要参与者。做提供互联网方面的服务提供商，解决方案和平台的领先公司。过去一年我们是这样做，我们希望继续沿着这个路线走。实际上我们一直在做ASP，只不过大家老把互联网公司或者电子商务直接定义为网上购物。其实电子商务与网上购物相差很多。网上购物只是电子商务的一小部分。
记者：大家都有一个印象，8848就是做网上购物，那么8848主营业务要转向服务提供商的话，而网上购物是一个非常好的资源。那么这块资源您打算怎么分工呢？让它萎缩还是让它成为更大？
谭：不会，它已经很有名了，为什么要让萎缩？还是要做的。(不要诱导我进圈套，)而且这块业务自我来后，已经成长20倍。所以没有道理让B2C萎缩。
我不希望采访是以这个话题，谈管理，谈发展，什么都可以谈。如果谈重组，我们不打算。关键是我是不喜欢跟着BBS走的人。
人物档案
王峻涛
1982年起在原航天工业部的研究部门从事计算机与网络相关技术的研究与系统方案的实施。1987年起在美国硅谷从事计算机控制与网络技术的研究。1989年回国后在深圳的中外合资企业担任技术主管。1992年开始自筹全部资金创办自己的企业，该企业成为福建省最大的计算机产品和图书流通渠道，年销售额突破亿元。连邦软件全国销售连锁组织成立以来，他的企业每年均是全国连邦外地专卖店的销售冠军。1999年建立北京连邦软件公司电子商务事业部，任北京连邦软件有限公司副总裁兼CIO、电子商务事业部总经理。1999年7月开始担任8848董事、总裁，1999年11月起担任该公司董事长兼公司主席，是该公司的共同发起人、投资人。
谭智
1999年12月起任北京珠穆朗玛电子商务网络服务有限公司首席执行官(CEO)。在加入8848之前，是微软(中国)公司的副总经理，负责所有的合作伙伴选定，销售渠道开发及分销管理等工作。他组织了最优秀的工作小组，提高了销售工作的效率，并且在行业内树立了优秀合作伙伴的声誉。他领导的工作小组连续十一个月超额完成工作目标，并一举打破了微软(中国)的销售记录。谭智在加入微软之前曾在UTStarcom公司工作两年，主要负责中国区的销售运作、市场、行政及人事管理。1993到1995年间，谭智作为中国地区经理兼首席代表任职于Chipcom Corporation公司，负责该公司在中国的业务发展策略的制定，成功实施预计目标并确保赢利。