(这条文章已经被阅读了 323 次) 时间：2000-10-10 18:29:59 来源：天真 (天真) 转载
坐上中国门户网站第一把交掎的新浪，在过去10天里头也不回地从发行价每股17美元跌到了8美元区，将7亿美元的市值拦腰吹掉一半；另两家网络公司搜狐、网易也重新回到了垃圾股的边缘。至10月9日为止，搜狐每股只有4.4美元，网易为4.3美元，新浪在9美元上下波动，三支股票均跌入历史新低。在金色的秋天里，新浪第一次尝到了“严冬”的滋味。中国三大门户网在纳斯达克市场均落入此等命运，的确让中国互联网产业的先驱者们心凉了半截。
今年夏天，当网易、搜狐急于在纳斯达克抢滩登陆的时候，笔者就曾撰文，预言由于美国投资者对三家网站间的差别并没有充足的认识，有可能使这三支股票陷入自相残杀的境地，此话不幸言中。一些美国人认为，既然三家公司都是中国的门户网站，网易和搜狐掉到4美元，为什么新浪能保持在20美元以上？果不其然，新浪受网易等拖累，最近一同被拖下了水。据笔者了解，目前世界上任何一个国家，还没有像中国这样，竟有如此多的门户网站蜂拥进入纳斯达克，例如韩国、印度均只有一家门户网站在纳斯达克上市。
有人把新浪等几支中国股表现不佳归咎于中国政府出台了《互联网内容管理办法》，使得新浪在中国的生存环境恶化，前途增加了变数。特别是10月13日又是新浪上市半年的日子，根据美国证管会的规定，股票上市半年后，内部持股人可以按照当日交易量的一定比例向外抛售股票，一部分人可能要抛售部分股票，对手中持有新浪股票的散户形成了较强的心理压力，纷纷选择提前出逃。如果下周新浪抛压沉重的话，新浪迈进5美元区也并非不可能。如果这种事件发生在新浪的身上，绝对是中国网络业的悲哀。
新浪网跌至9美元区，交易量明显上升，日交易量升至30万股以上，而不是前一段时间的几万股，显然，投资者的兴趣有所增加。更有一些专家认为，新浪跌到了谷底，才正是大举进场的好时机。他们的理由是，新浪不同于网易，新浪是一个跨国公司，不仅在中国大陆有业务，而且在美国本土、香港和台湾地区均有分公司，新浪的市值自然应比网易、搜狐高出许多，但美国人是不是买这个帐，现在还很难说。
另一个未知因素是，在海外生活的许多人都属于知识阶层，他们的外语水平均很高，美国知名的网站多的是，为什么一定要成为新浪的用户？所以，笔者认为，以上述理由推断新浪见底似仍有可商榷之处。当然，在华尔街投资银行中也有看好新浪网未来的，如美林证券公司本周一发表评论，认为新浪未来18个月的股价应当在19至29美元区间徘徊，这是投资银行近一个月来对新浪网的最积极评价。
新浪沦落到今天的地步，除了受美国网股不景气的大气候影响外，很大程度上也是因为新浪缺乏明确的赢利模式。目前新浪的收入主要来自于广告，在中国上网费高昂及电脑普及率很低的情况下，指望商家慷慨解囊并不是一件容易的事。眼下新浪的竞争对手有内地公司，如搜狐、网易等，也有全球性公司，如Yahoo、微软的MSN和美国在线(AOL)，随着中国加入世贸组织尘埃落定，这些国际性公司必然将扩大在中国的立足地盘，新浪能不能扩大地盘，维持目前的优势尚在未定。
也许有人会提出挑战，靠广告收入为什么就不能生存？电视不是靠广告生存吗？报纸不是靠广告生存吗？的确，从理论上来说，眼下网络媒体也可能靠广告生存，但是中国目前的广告来源不会扩大，网络媒体只能从传统媒体的广告中分一杯羹。此外，消费者接入网络媒体的成本依然很高，除了付上网费以外，还需要付电话费，这与美国的情况完全不同，一定程度上挫伤了中国厂商在网络媒体上做广告的积极性。眼下，美国的上网费用已经固定，每月21.95美元，对于每月收入5000美元以上的美国人来说，这笔开支微不足道，另外，地方公司的电话费相当低廉，如果加入每月25美元的固定费用计算，不论上网多长时间，占用电话时间有多长，每月的上网费用不会超过60美元。此外，美国正在大力普及DSL、 有线电视线路(CABLE)上网，这样就可以变成24小时“在线”，随时都可以进行网上活动。即便如此，一些网络公司仍然赚不到钱，这说明有些网络公司的赢利模式根本不能成立。乐观一点估计，中国的互联网普及率要达到美国目前的水平，至少需要15年的时间，即使新浪目前设计的赢利模式是成立的，但要把构想变成现钞，还需要相当长一段时间。