(这条文章已经被阅读了 146 次) 时间：2000-10-06 19:25:27 来源：老枪 (老枪) 原创-IT
——从搜狐收购Chinaren想到的
最近互联网界的两大新闻全是关于购并的。其一：搜狐3000万美金收购Chinaren；其二：广东证券收购盛润（Stock2000）。中国的网站开始真正意义上的整合了，同时，我们不仅仅看到大网站在购并小网站，也看到专业的垂直网站在与大型门户网站合作，进行内容整合（比如近期搜房网全面接手新浪、搜狐的相关频道）。年底的互联网倒闭潮能否出现还难说，但互联网的购并潮是肯定会出现了。让我们看看近期的一些购并事件：
Tom.com一口气吃下鲨威体坛、羊城报业、163.net；
联想收购赢时通；
张树新有意重返赢海威受阻于中兴发；
搜狐收购Chinaren；
广东证券收购盛润；
………….
这些还不包括Tom.com准备收购oicq，同时业界也开始传说脉搏网也在与oicq接触等等。
“存在还是死亡”，哈姆雷特式的问题从纳斯达克出现巨幅动荡就萦绕在中国互联网发展道路上，“燃烧率”不再成为口头语，“营收”、“利润”登上网界使用频率最高词语的榜首。可是怎么实现营收，网络界一片迷茫，即使是在网络经济发达的美利坚又有几家网络公司盈利的？惶论我们这“社会主义初级阶段的网络经济”？市场经济时代的浮躁心态在中国的新兴的互联网行业真的是表露无疑。此次搜狐收购Chinaren 可以看作是这种浮躁心态在风险投资的压力下的爆发表现。
Tom.com也在亏损（应该说是巨额亏损），可是有李嘉诚的长江实业、和记黄埔作强大的后盾，有在香港创业板圈来的大笔银子，所以Tom敢于在网络经济的低潮期大举吃进早先看好的网站。联想挟香港上市圈的十数亿资金也可以玩玩“真情互动”，而且联想还有一定实际盈利基础（即使是分出来的神州数码做asp也会有一定的现实盈利基础）。广东证券依靠强大的资金实力收购盛润来做做网上证券交易的秀也是可以理解的。就是搜狐收购Chinaren 真的让人看不懂，这固然是不需要动用现金的收购。可是，从搜狐来说，收购和自己相同的门户网站意义何在？难道仅仅因为Chinaren 的注册用户数？从Chinaren 来看，陈一舟领导的Chinaren在中国门户网站的第二梯队中应该说是最有希望上市的，而且发展很快，此时将自己出售给搜狐是否有急于套现的嫌疑呢？而且此次收购风险投资在后面操纵的痕迹隐约可见。
张朝阳率领的搜狐战舰在纳斯达克颇为不顺，上市后就“跌跌不休”，在垃圾股边缘苦苦挣扎，最近总算能够在地狱的边缘喘口气，张朝阳自己心里清楚，如果不出现一次让资本市场激动的事件，搜狐还是可能滑回垃圾股的边缘，此时，陈一舟出现了，Chinaren作为最近迅速窜起的网络新贵，网络了大批的用户，尤其是学生，Chinaren的聊天室和同学录成为主打栏目，但是陈一舟的问题在于，上市的难度很大，纳斯达克的天空已经很难容下第五家中国的门户网站。一个急于给资本市场制造概念，一个忙着寻找出路，两方自然是一拍即合，剩下的关键问题是：价格。
陈一舟的Chinaren换取440万股搜狐的股票，按照市场价大概能够收回3000万美元，作为投资方的高盛大概是可以满意了，搜狐的情况又如何呢？宣布收购Chinaren后，搜狐的股价当天上涨15%，按总体市值计算大概上涨了至少3000万美元左右，搜狐当然也是获利方。
关键问题在于：Chinaren没有明确的盈利模式，可是搜狐的盈利模式也未见明确，双方一拍即合后还是没有明确的盈利模式，1+1似乎没有大于2，搜狐得到Chinaren 的注册用户后也将面临如何与搜狐的现有用户进行整合，如何在内容上保证原有用户不流失，毕竟，前面已经有Renren网站收购奇迹网等网站后用户与内容整合不甚成功的例子，搜狐能够从中悟到什么？Chinaren 的品牌效应在一定时间内不会消失，是两个品牌都用，花费巨额的广告费来维持现状还是壮士断腕，放弃Chianren 品牌（放弃搜狐是不可能的），张朝阳面临决策，搜狐的风险投资商面临决策。或许，从长远来看，搜狐收购与自己同样没有盈利模式的Chianren并非明智之举，这点张朝阳应该跟Tom哥哥学学，收购专业的垂直网站对自己的现有内容和营收模式进行改造才是根本。
互联网的购并大战肯定是资本为王，在这场资本的游戏中关键问题是有了资本怎样运作？像搜狐收购Chinaren这样的举动除了制造一个轰动一时的概念，还能给搜狐带来什么？
我们可以预言：在收购中能够成为被购并方的应该是以垂直化专业网站为主要发展方向并且已经有一定影响力的网站，综合门户网站之间的购并意义远不如门户网站对专业网站的购并更能改善网站的营收模式，这才是在资本市场生存和发展的基础，也是资本游戏规则的核心所在。
资本市场的游戏规则是：实质的可期待利润，而非一个概念，否则今日的辉煌可能成为明日黄花。风险投资商的耐心是有限度的，纳斯达克已经证明了这一点而且必将继续证明这一点。