(这条文章已经被阅读了 127 次) 时间：2000-09-22 10:04:35 来源：庞瑞锋 (庞瑞锋) 原创-IT
盘点上市公司触网
――中国网络业回顾与反思之三
记者 庞瑞锋
在经历了狂潮与沉寂之后，上市公司触网的节奏终于慢了下来。在去年5.19行情后，触网就成为中国股市上一个热点。上市公司一沾上网络概念，股价往往一飞冲天。在网络神话的诱惑下，国内的上市公司纷纷投身到网络业的热潮中。一年多下来，其间经历过两次高潮，具有网络概念的网络股也多如过江之鲫，但大部分触网的上市公司也只沾上些网络概念而已，但是真正意义上的网络股在中国并没有出现。上市公司通过网络业的投资收益也乏善可陈。
不过，通过触网，上市公司已经演变成左右中国网络市场上两大资金力量之一，另一个则是以海外资金占主体的风险投资。虽然投资网络的上市公司鱼龙混杂，但真正在这一市场上有所作为的上市公司也无疑孕育于其中。
（小标题）狂潮与沉寂
触网之风始于1998年底。中国上市公司的近两年的触网历程，就象一首跌宕起伏的乐曲一样，中间经历了两次大的高潮。当然，与触网此起彼伏的狂潮时期相比，现在毫无疑问是处于低潮时期，上市公司触网消息也渐如小溪潺潺了。
1999年初，国内上市公司掀起投资网络的第一次高潮，有线电视网等网络基础设施领域成为上市公司重兵投资的对象。在5.19行情中，这些首次沾上网络概念的上市公司立即受到市场的追捧，象中信国安、东方明珠等明星股的股价几乎都曾翻了一倍。据统计，在此前后，介入有线电视领域的上市公司有十几家之多。
这股投资热潮也很快退去。因为当初投资网络产业的上市公司主要受国内“三网合一”潮流的影响，大量投资于有线电视网等领域，寄希望改造现有的有线电视网络，并且开发网上的增值服务，实现利润的大幅增长。但在11月份，国家出台＜关于加强广播电视有线网络建设管理的意见＞后，短期内从政策上限制了“三网合一”的发展，上市公司投资有线电视网热潮也基本消退。但是5.19行情也让人看到，上市公司一沾上网络概念，立即有可能成为二级市场的“宠儿”，二级市场的股价表现立即变样。
此消彼长，今年2、3月份，第二次触网高潮再次到来。在这段时间里，形成了上市公司投资网络的一个密集区。特别是在2月底，平均每天就有1－2家上市公司宣布进入网络领域。ICP和电子商务网站成为本轮投资热潮主流，投资广电网和电信网的上市公司并没有明显增加。在这次触网狂潮中，上海梅林、海虹控股和综艺股份等成了网络概念十足的热门股，而上海梅林更是成了国内上市公司中电子商务概念的龙头股。
第二轮热潮并没有维持多长时间，因为国际大气候变了。从3月下旬纳斯达克股市大跌以后，上市公司对网络的投资热情明显减少，从4月到现在，宣布触网的上市公司数量很少，近期已有几家公司宣布撤消对网络的投资。
两次潮起潮落，已经让国内相当数量的上市公司披上了网络的金衣。据和讯网在今年8月底所作的统计显示，在国内沪深两市1000余家上市公司中，宣布介入网络领域的有187家上市公司。而全景网络的统计表明，平均每个触网的上市公司在网络业的投资金额为2887万元。依此测算，中国上市公司在网络业的投资额大约50亿元人民币左右，和风险投资一起，成为在中国网络市场上呼风唤雨的两大资金力量。
（小标题）织网还是跟风？
不到2年时间，近两成的上市公司触网，数量不算少，速度也不算慢。进入方式也多种多样的，稳健一点的，自己成立网络公司或电子商务部；等不及的，就通过资本运作的手段，以参股、收购等直接购买网络公司股权。涉及领域也相当广泛，涵盖电子商务、网络服务、网络基础设施建设、ICP、网络门户和网上社区等领域。不过，上市公司触网还大多停留在较浅层次，跟风心态也相当普遍。
最明显的例证是，在网络业最热的时候，很多企业惟恐失去21世纪最大的发财机会，几乎是蜂拥杀进网络业。甚至有些上市公司干脆全国撒网，ICP、电子商务、有线电视，每样都投钱，以图旱涝保收。而纳斯达克股市一跌，网络股不被看好，国内上市公司投资网络的步伐几乎也来了急刹车，触网的大为减少。
即使从已经触网的上市公司中，也能明显看出这一点。有人曾分析，根据不同上市公司入网程度不同，大致可以分为三种形态：观望型、轻触型和深入型。也就是说，并不能单纯从上市公司发布的一纸公告给它定性。而前两类公司占到触网上市公司总数的60－70％。
此外，目前上市公司触网大多局限于ICP和电子商务等网络终端层面。据不完全统计，截至今年7月，已经宣布触网的170家上市公司中有100家的投资领域是ICP和电子商务，占总数的59％。
虽然电子商务在网络产业中处于核心地位，但事实上，在网络业的各个层次中，它是进入门槛最低的一个。曾有人做过测算，简单做一个电子商务网站，所需投资不超过100万元人民币，而且市场上都有现成的技术和设备。所以，搞电子商务的上市公司最多，也最为鱼龙混杂。而ICP网站投入几十万元，投入就可以做出一个大致模样，进入壁垒也不高。
和大多数触网项目都挤在终端层相比，上市公司对于网络基础设施建设、网络技术和网络设备等网络基础和服务层面却涉足不多。而网络行业这些进入技术壁垒较高的领域，一般都泡沫成份较少，而且赢利能力也非一般电子商务和ICP的网站可以相比。在纳斯达克股市全面下挫的时候，这类公司的股票抗跌能力却相当强。
虽然很多上市公司进入到网络业中来，这里面即有企业自身产业结构调整的需要和资本市场的压力，但触网的现实却昭示出，不少上市公司在投资于网络行业时，炒作的心态比较浓厚，长期投资的理念远远不够，以营造网络概念的触网者多，但真正准备长期投资认真织网的少。
（小标题）真正的网络股并没有出现
投资总是要求回报的，国内上市公司触网虽然已热了近两年，但实现收入和利润主要来源于网络投资的上市公司并不多，因而真正意义上的网络股并没有出现。看看在触网热潮中涌现出的中信国安、东方明珠、上海梅林、海虹控股和综艺股份就能明白，前两者是去年5、19行情中的宠儿，后三者则是今年行情中的大牛股。
中信国安与东方明珠好一些，主业都与网络基础或有线电视本身就有些关系。上海梅林主业做食品加工的，综艺股份只是江苏通州市一个镇上搞服装业和胶合板的企业，海虹控股主业是化纤、水泥等，今年3月前还“戴着顶ST的帽子”，三家公司主业都是再传统不过的行业。正所谓英雄莫问出处，这几支几乎是旁门左道切入网络业的上市公司，却成了这个市场上的骄子，这也是中国上市公司触网热潮中较为奇特的一个现象。
如果详察这几支网络股的投资收益情况，至少从目前看，成为真正意义上的网络股还有距离，最多只能称得上网络概念十足，因为无论是收入还是利润情况，网络投资方面的贡献并不明显。即使在网络投资方面产生的收益，也多数是来自于所投网站的股权转让，而不是网站本身所产生的盈利。
上海梅林上半年的“85818”网销售额已达到1亿元，但是其产生的盈利却只字不提。海虹控股2000年中期6338万元营业毛利中，54％来自于工业，26％来自于商业，仅有12％来自于网络。虽然海虹已经在网络方面投资了1.36亿元，占其公司整体投资的27.7％，网络已经成为其主业之一，但产生的利润显然无法与之相匹配。其旗下最耀眼的明星单位中公网盈利仅98万元，当然相对于大部分网络公司严重亏损，这已经是一个不错的成绩。
当然，倒是更具网络股形象的中信国安，与去年同期相比，今年上半年收入与净利润分别增长9.7％和18％，主要得益于在有线电视网方面的成功投资。
网络的正常经营并未给这些网络龙头股直接带来盈利，不过它们初步得到收益。上海梅林今年的中报显示，上半年净利润的增长主要系股权转让收益所致，即出让上海正广和网上购物有限公司10％的股权，转让价格为3200万元。综艺股份上半年的收益也主要来自于8848股权的转让。其它如四川湖山也通过转让“金网一百”的股权，上半年1710万元的投资收益轻松入袋。
虽然海虹控股、综艺股份和上海梅林已是网络概念十足，并且在股权方面取得收益，但是些投资ICP和电子商务的上市公司如果想演变成真正的网络股，蜕变应该相当艰难。海虹控股投资的网站太多，且很多集中在内容服务领域，且投资过于分散。综艺股份对北京连邦、雅宝和8848均有投资，但存在的问题与海虹控股类似。上海梅林充其量只能说是销售渠道的网络化而已。
虽然触网有些鱼龙混杂，但毋庸置疑的是，大浪淘沙网络概念退去之后，上市公司触网才会由虚浮转为平实，在网络方面的投资才会真正见到效益，而不是徒具一些网络概念。从我国目前情况来看，传统企业向网络方面的转型将孕育着良好的市场前景。从今年开始，包括康佳、春兰、海尔、美的等国内知名的传统企业纷纷建立自己的电子商务公司，开始在网上销售自己的产品；此外，由于我国网络基础建设和网络技术等仍然比较落后，上市公司如果以比较长远的眼光投入进来，应该会从网络经济的发展获取较大的利润。