(这条文章已经被阅读了 151 次) 时间：2000-09-15 09:16:00 来源：白板 (dql) 原创-IT
方正的资本故事（4）蜜月早已开始
倒骑驴
今年8月31日，方正控股举行紧急新闻发布会，宣布重大人事调整；9月6日，宣布方正数码正式成立，将在香港挂牌上市。实际上，媒体对方正买壳荣文科技早有报道，所有的实质性工作都已完成，就像结婚一样，光领证是不算数的，还得置办几桌酒席；所以，这次请媒体捧场，无非是走走过场，算是名正言顺。其实蜜月早已开始。
方正数码（Founder Data Corporation International Limited），于1999年12月8日在英属处女岛注册成立。股权结构为：方正电子70％，F2 Consultant 14.76%，其余为方正高层持有（张旋龙4.98%，张兆东0.9%，魏新0.9%，李汉生4.98%，肖建国1.98%，蒋必金1.5%）。F2 Consultant 为方正四雇员在英属处女岛注册成立的公司，但据称是香港员工持股会。
今年4月13日，方正和yahoo成立合资公司AdTargeting，经营网络广告业务。股权结构为：方正电子60.1%，Founder Data 20%，yahoo 19.9%。
今年5月17日，方正携手yahoo买壳荣文科技，具体操作如下：
Founder Data 作价439,560,000港元，以1.00港元/股，换成荣文科技新股439,560,000股。Founder Data包括Adtargeting 80.1%，EC-media 100%，EC-tech 100%，iASPEC 40%，E-town 60%。
Yahoo 在Adtargeting的19.9%权益转入yahoo在今年4月12日注册的空壳公司Datacom，由荣文科技收购，作价93,240,000港元，置换为93,240,000股荣文科技新股。
此外，以1.00港元/股价格向方正控股出售16,000,000股，向张旋龙出售15,000,000股；向新意网（由新鸿基控股）配售60,500,000股，其他五位独立投资人配售15,060,000股。
所有这些只是一些技术上的操作，Founder Data开始只是一个空壳，方正把其互联网相关的技术和业务打包到Founder Data内，注入荣文科技。这样，在扩股后的荣文科技中，股权结构为：方正控股39.62%，yahoo! 11.41%，方正管理层10.04%，F2 Consultant 7.94%，承配人9.25%，其余21.74%为原荣文科技股东持有。此次买壳的结果是，以30％股权的代价融资7400万港元以及荣文科技原有的1.8亿左右的半导体、量衡器之类的资产。
方正对“壳”情有独衷总是让人难以理解。过去就折腾出拿钱到公开市场上买壳延中实业的笑话，难免触动人敏感的神经。如果在三月之前，互联网概念高涨的时候，为上市圈钱时不我待，买一个壳尚在情理之中；如今互联网处于冷静发展的时期，很多网络公司都推迟了上市，方正急于买壳殊难理解。Yahoo!对方正买壳也是大为不解，人家怕壳“不干净”，会惹出麻烦来。而且方正的业务并不是靠烧钱来吸引注意力的那种，花钱比较省，方正也会实实在在把互联网业务做下去；把事情做踏实，然后拆分到创业板上市，方正应会获得更大的利益。
方正控股总裁张旋龙在媒体上不止一次强调荣文科技的背后是香港颇有名望的荣氏家族。而方正集团的副董事长魏新认为，从资本运作的角度看，是一次非常成功的操作：香港方正总共花了3600万港元，却使得香港方正的资产增加了数亿港元，还不包括员工的认股权。“这是赔了还是赚了？”资产就这样增加了，看不懂。
不管怎么说，买壳荣文科技都有杀鸡取卵之嫌。