(这条文章已经被阅读了 208 次) 时间：2000-09-12 09:59:22 来源：白板 (dql) 原创-IT
方正的资本故事（1）给延中实业抬轿子
倒骑驴 2000－9－9
当联想3540万美元大手笔入主赢时通，TOM.COM以4800万美元把163.net千万用户揽入怀中而风光无限的时候，沉寂了许久的方正终于出场了。
8月31日晚，方正控股公司（原香港方正）及其属下公司方正电子召开紧急记者发布会，宣布方正电子人事有重大变动，方正电子总裁李汉生改任方正数码总裁，原职由方正研究院院长肖建国接任；同时宣布以买壳方式在香港上市的方正数码公司即将正式挂牌。 9月6日，方正数码公司正式宣布成立，而巧合的是联想在同一天宣布了神州数码公司成立。
应该说这已经不算新闻了。今年5月方正买壳荣文科技后一封匿名电子邮件弄得公司上下沸沸扬扬，业内也有相关的报道。九月对方正是个敏感的月份，去年九月的“逼宫”事件至今还记忆犹新。近半年来方正一直保持低调，对过去的事情也不愿提及；但方正的任何事件总会刺激人敏感的神经，因为方正总是充满了故事，方正的故事总是耐人寻味。
我们可以想得更远一些。应该说，方正从上市一开始就是个资本故事，只不过这故事常常讲得不合常理，让人浮想联翩。
给延中实业“抬轿子”
1995年是方正的多事之秋。经过两年一度的高层人事动荡之后，张玉锋做了方正总裁。年底，方正集团控股的方正（香港）１． ６２５亿股“红筹股”在香港成功上市。作为上市公司的香港方正的业务主体为北京方正电子公司，业务分为三块：经营传统电子出版行业的出版系统公司，经营国外品牌和自有品牌的计算机公司和系统集成公司。
1998年5月11日，北大所属关联企业合并持有原延中实业5.08％股权，举牌“延中实业”，并于稍后举行的股东大会上以第二大股东身份正式入主董事会，方正集团的董事长张玉锋同时也成为延中实业的董事长；同年11月，“延中实业”正式更名为“方正科技”。
照常人看来，方正入主延中，延中应该有它的价值，对方正的业务当有裨益。延中有房地产开发的经验，方正也做房地产，也在广西北海正经买地盖过房子，但都不得要领。于是有人猜测方正要借此大力进军房地产业。但事实是，方正把已属于香港方正上市公司的方正电脑业务剥离出来，注入延中实业。
看来延中仅仅是一个“壳”，方正要把自己的优质业务注进去，把它做大。既然要长期做下去，股票的可流通性就无关紧要，完全可以以低廉的价格受让一些上市公司的法人股而达到买壳上市的目的，为何要以沉重的代价到公开市场上买壳？
在中国的股市上圈钱是容易的，方正到海外融资上市为的是与国际接轨，走国际化道路，我们也不止一次在媒体上领略了方正高层那番高屋建瓴的阐述。方正股票在港上市后表现一直不错，曾一度达到每股8元以上，而彼时联想的股票在几毛钱上下徘徊。应该说方正完全可以从香港股市融资来发展方正电脑业务，而方正集团对香港方正有绝对控股权，因此对其下面的方正电脑业务有绝对的权益；但把它剥离出来注入延中后，方正集团只有5％的权益，而且这5％还是从公开市场上辛辛苦苦买来的。过去在高谈“国际化”，而已经“国际化”了，为何又绕回来搞“国内化”？如此为买壳而买壳是出于决策者的愚昧，还是另有他意？
毫无疑问，方正集团应该是如今中国上市公司中的“模范”股东。棱光实业的大股东把棱光实业当作自动取款机，猴王股份的大股东变戏法似地把利润“做”大，圈得钱来自己受用；而方正在不遗余力把自己的品牌和优质资源注入其中，把它做大，尽管它只有5％的权益。最近中国股市上买品牌成了一道别样的风景，美尔雅股份花1.2亿元买了“美尔雅”商标，万家乐股份用3亿元买下“万家乐”品牌，而粤宏远更是阔绰，要花6.6亿元买下“宏远”品牌。当然，方正的品牌是不能卖的。今年联想重塑金山的时候，联想投资拥有金山30％股权，其中有15％是联想的商誉，而非实际的投资。显然，联想“觉悟”不及方正。
到过中关村的人都记得中关村的丁字路口某公司的楼顶上有“北大方正”几个大字，打开“中文之星”的时候，映入眼帘的有“方正集团”几个字。实际上北大方正和该公司八杆子也打不着。方正可真是大方。
在方正入主延中实业之前，延中的市值不足十亿，如今方正科技的市值已逾40亿。延中原第一大股东深宝安当然是最大的受益者，从持股19.8%不断减持到如今股东排名50开外，它真不知道该如何感谢方正；而方正在1999年中成为方正科技“老大”，持股5.87%。至于那些散户，不小心坐了一把“轿子”，尽管挣钱不多，对方正也是感激涕零。把一个以炒股票为主营收入的烂公司做成这般模样，方正劳苦功高，尽管它只有5％的权益。
这年头“雷锋”毕竟少之又少，所以，方正的大方难免让人浮想联翩：在方正“抬轿子”之前，是否有人很默契地端坐其中？当然，也有得风气之先者预先闻到了一点腥味，赶个末班车，毛毛雨，不在话下。
方正如此不辞辛劳地给延中“抬轿子”，在业内却落下一个笑柄：“女儿”已远嫁香港，却又招回娘家，一番梳妆打扮，再嫁到上海做“二房”。
（待续）
（9.13日起连载于千龙网非常评述）