(这条文章已经被阅读了 0 次) 时间：2001-12-11 14:40:37 来源：李明顺 (青年同志) 收藏
剖析青鸟买搜狐：“麻雀”想变“凤凰”
文=青年同志
“麻雀虽小，五胀俱全”，这句俗语与现代企业管理理论放在一起，对一个企业称呼并不见得是件好事，企业讲究灵活而有成效的业绩，一些附属繁杂部分多是舍弃。而这句话在成熟的资本市场中却很体贴，甚至以一只“鸟”的“账腑理论”比喻真实的投资公司还嫌不够。譬如INTEL，本身就是一家高科技公司，还充当着资本投资商的角色，英特尔宣称，其拥有575家公司的股票，包括在亚洲就有70多家，从此表明，资本管理与企业管理还是存在着巨大的差别的。
如一些企业高层管理层的更迭变化受到媒体关注一样，资本在运作中也大受媒体青睐，资本市场的操作原则是最大的实现“商人”本性，以赚钱为目标，管理领域最大的挑战并非立刻赢利，而是怎样实现公司健康成长，不是为短期赢利为期望的长期行为。一定角度上说，两者有非理性和理性的差别，所以资本市场的频繁波动并不一定报告一个准确的信号，对于单个公司而言，也不能有过度的喜忧。换句话说，资本可以很快带来，也能立刻逃跑现场。
搜狐的危机问题已经早早成为了业界的热点，其背后反映的是业界对门户网站的实际模式的疑虑，明白地说就是对赢利能力的失望。不管NASDAQ内外，投资者对门户网站的投资都是谨慎的，当INTEL立刻宣告要彻底放弃搜狐的投资时，国内传统媒体以及IT媒体都表现出特别的关注，当然，在宣告之前，INTEL的逐步甩股，也带动了一些国外其他投资股东对SOHU的恐惧，纷纷撒手而去。搜狐内部骨干成员如陈一舟等的离去，想必也给张朝阳带来了更多的压力，一时这搜狐可谓四面楚歌。
包括张朝阳动用个人资金救市，美联储股息再次下降后，华尔街金融市场变化，资本的流动给纳斯达克带来了一点久违的春天，搜狐终于冲破了持续摇摆于一美圆以下的困境，没想到此时INTEL居然背后插了一刀，欲抽身放弃搜狐股东地位。使整个国内媒体继续把搜狐当作众矢之的来加以观察，这个时候，冒出来一个近一两年挺热闹的北大青鸟。北大青鸟准备收购INTEL抛开的搜狐股份。
假如把时间推移到一两年之前，这种股份的买卖现象基本不会引起什么大的新闻的，而此时正处于一个资本对DOTCOM的低迷期，一个国内新兴的高科技公司接手一国际著名计算机公司的投资对象，而且对象本身的股票几乎被认为是“垃圾股”的情况下，敢于走到前台，除了商业行为本身的特性外，很大程度上也给人一种英勇的“侠客”豪情！基于此，不少报道甚至把这个行为评价作国内企业互助后的慷慨护盘，大有“爱国主义”的味道！
国内企业摆开“爱国主义”或者“奉献社会”的姿态促销以及广告是一种惯常的行为，虽然受到的非议和诋毁不少，但是公司却屡试不爽。因为在加大知名度上，这点带来的好处还是非常明显的，况且对于一种行为加以一些修饰，达到不很直露的水平，更是收益颇多。最佳的途径就是不承认有这种情结，而只宣告为纯商业行为。
看看北大青鸟的背景，从其官方网站上获得的资料是：
“北大青鸟集团成立于1994年，是一家以软件为主体的高科技企业集团，北京大学的四大支柱产业之一。北大青鸟依托北京大学的技术和人才优势，秉承“以人才为根本，以技术为核心，以产品为依托”的经营宗旨，在‘青鸟工程’的基础上，面向行业，不断拓展，积极推动科研成果向市场产品的转化，逐步形成了软件(Software)、微电子(Chips)、系统集成(Information Integration)、嵌入式系统(Embedded System)、网络(Networks)、通信(Communication)及教育(Education)于一体的IT“SCIENCE”技术与产品体系。目前集团资产规模已超过50亿元，拥有青鸟天桥（A股）、青鸟华光（A股）、青鸟环宇（H股）三家上市公司及多家控股公司，呈现出高科技集团快速发展的良好趋势……”
北大青鸟和另外一家北大的校办企业北大方正一样起步，却并非一起被公众熟知，包括上面提到的成就也仅仅是在近两三年才获得的，通过几次成功的资本市场运转，包括上市香港创业股之后，公司正在从仅仅业界熟知的单纯高科技公司基础上改观自己的形象，而成为拥有国际资本运作管理的成熟型高科技公司。除了技术外，其副总裁张万中直接表白：“我们现在手头有3个亿的现金，总共不到200人的队伍。”也就是向外界透露，其还有一个强劲的资金实力。在最近的全面突破中，其大规模进军广电网领域，被称为是“股市高手”，从目前的多数报道来看，抢夺“宽带”这一热门才是其真实而重要的目标，去年南方网记者采访范一民时，范就表述了下面一段意思：
“北大青鸟的野心很大，要做的事情很多，一只两只手不够，两只翅膀飞绝对不够，恨不能千万只翅膀在飞。三个上市公司也不够，青鸟需要更多的上市公司，像广电网这么巨大的投资，一个上市公司的融资能力不足以支撑目前这么大的投资量，也不足以消化这么大的业务量，青鸟需要更多的上市公司来支撑我们的事业。”
它的大量资金都放在了这个方面，而且不遗余力的放了上去，包括它融资的一张王牌也正是拥有宽带背景，其环宇H股中就有四川等地方广电的股份。这样的一个“扎实”技术型公司，有着丰富强大的技术优势，并且在教育培训领域也十分著名，从过去的报道中发现，青鸟对集成电路领域也是特别倾注心力！我们不得不对这次它的收购行为斟酌一番。
包括INTEL这样的公司，如果说不亲自经营网站是由于其新开拓不能融洽到公司本身的管理体系的话，那么集团或公司平行经营的另外一个部门—-对外投资部却不会怕资本管理上“五胀俱全”的错乱，只需要进行资金的看管就可以实现获益了，所以这种投资的性质更多的被看作是赢利，而非公司战略方向，同样推理青鸟这样的属于“多家（企业的）控股公司”也多半属于资本管理行为，并不是公司发展方向战略调整问题。从这点可以看到资本运作与企业管理本质的差别。
故搜狐的部分被北大青鸟收购，而且仅仅8.63%的307万股，并不能真正影响搜狐什么，即使张朝阳一个人，也拥有30%的搜狐控股，其公司内部就有60%股票持有，所以，媒体对这次收购的疯狂炒作显得更多了一点作秀的嫌疑。真正的获益者其实并非搜狐，而是北大青鸟，虽然目前并非注意力经济的时代，注意力对搜狐也几乎无任何实际收益，所以，看到真正的获益者就更容易了，最终赢得这次交易的是北大青鸟，而赢的内容也不会是股票本身，而是股票外的众多的注意力，或者说广告效应。这点对一个拥有资金的公司比打广告宣传自己更有远见，并且此广告作用是使企业上升到了一个新的台阶，不仅仅扬名于业界，更多深入到公众之中，因为搜狐是公众中广为所知的企业。
这种现象也很好理解，就如思科不一定比亚马逊更有名，用在国内，就如华为公司一定没有新浪的名气大一样。北大青鸟既然要做大，做成国际型企业，必须要深入人心才行，做点广告也是必须的，找个这样的机会，花钱不多，才300多万美金，何乐而不为？况且同时也做到了一个意向投资。所以可以预言，北大青鸟不准备仅仅只做灵活的科技型“麻雀”了，而是要做多彩的“凤凰”！
2001.04.27