(这条文章已经被阅读了 20 次) 时间：2001-12-04 11:25:18 来源：张信东 (老编辑老张) 原创-IT
“九州股份”沦为“融资工具”
“九州股份”的问题在于被控制性公司大量占用资金。在其控制性公司“九州商社”的版图里，“九州股份”被定义为“融资中心”，近6亿元被挪用资金化为乌有（对“九州商社”应收款项5.9亿元，因无法偿还，100%计提坏账准备）。
这种定位决定了“九州股份”的命运，使它成为“福建担保圈”中问题最大的上市公司。
“九州股份”曾通过“担保”获得过巨大的现金流入。1999年末担保借款余额为5.95亿元，2000年末为5.03亿元（1999年利息支出即达8870万元）。
然而，现金流出也很快，其货币资金余额从1997年年末的1亿多元，下降到2001年中期不到1400万元。图9显示，三年来，“九州股份”基本上是借新债还旧债。三年累计的“借款、发行债券所收到的现金”还不足以用于偿还债务及利息，“经营活动”只能带来微弱的现金流入，“投资活动”则完全是净现金流出，股权筹资的能力已经基本丧失。2001年中期5.69亿元的短期借款，其归还之日遥遥无期。
“担保”及“借款”所潜藏的风险，引发诉讼，“ST九州”去年末已判决败诉金额达3.35亿元。其中，为他人“担保”所付的“连带赔偿”，比自身逾期贷款的败诉金额还高，接近六成，高达1.97亿元（除为“中福实业”担保的一笔400万元，已由“中福实业”偿付外，其余尚未支付）。
雪上加霜的是，该公司去年因参与走私被判罚2亿元，并被追缴非法所得1365万元。
收益剧降与费用的攀升并存，令“九州股份”走入困境。如图10。