(这条文章已经被阅读了 51 次) 时间：2001-11-06 13:01:58 来源：洪晓明 (晨曦浪人) 原创-IT
陈淮，1952年生，中国人民大学博士，国务院发展研究中心市场研究所副所长、研究员。曾于1992年到1993年在美国斯坦福大学任客座研究员。出版专著10馀部，发表论文数百篇。80年代起主要从事工业化理论的研究，1998年以来主要致力于扩大内需等方面政策研究。其中1993年3月提出的“恢复征收利息税”，1999年5月提出的用财政贴息启动固定资产更新和投资”，1999年9月提出的“农业应当实行政策性减产”等重大政策建议已为中央所采纳并实施。
出资人是企业主人
记者：启动私人投资是目前经济界的一个重要话题。从上到下，已经把这个问题提到了一个相当的高度。从杭州市的情况来看，实施国有资本的有进有退过程中，越来越多的私人资本介入经济生活的各个领域，但是也有个别案例提醒我们如何保障私人资本的合法利益并不象想像的那么简单。你如何看待这个问题？
陈淮：要想吸引私人资本介入，有必要解决一个保护出资人利益的问题，这个问题现在还是有争论的。谁是企业的主人？我认为出资人是企业的主人。这个出资人并不一定是私人资本，也可以是国有资本。现在许多大公司的大股东是国资局，也就是国有资本，那么国资局或者其授权者就是企业的主人，同样，如果私人是出资人，那么他也应该是企业的主人。董事会必须维护出资人的利益。解决了这个问题，也就在很大程度上解决了吸引私人资本进入要素市场的问题。当然，我不是说企业一般员工的利益就不要保障，但是这里确实有一个观念更新的问题。实际生活中，侵害出资人利益的现象还是存在的。这包括在一些上市公司都有这样的问题，这样下去，哪里还谈得上吸引私人投资？
私人投资房产等于建了“蓄水池”
记者：许多地方不断优化创业环境，鼓励个人投资者投资高新产业，但大量个人资本进入了房产二级市场，是否需要制定投资明细来引导投资者？
陈淮：你这个说法本身就需要“引导”。工业化初期财富是通过工业大生产来实现积累和增值的。现阶段我国已进入新的发展阶段，首先GDP的快速增长已经不仅仅靠增加生产来支撑，更需要强有力的消费来拉动；其二生产能力的提升，要通过要素资源的不断优化重组、产权的不断流动，来发挥市场的基础配置作用，达到社会资源利用的最大化。这时财富增值更多地从资本运营中产生，例如重组、优化等等。在这个阶段，我们没有必要硬性地去规定或者说引导个人资本投向生产领域。当然我这样说并不是鼓励大家去炒股票，股票是有投机性有很大风险的，我的意思是要通过引导私人资本改变资本结构，优化资产质量，在运作中带来增值利益。
基于以上的分析，我觉得个人投资房产并不是坏事。起初可能会对一地的房产市场带来一定的影响，但是从一个较长的时间段来看，最终会达到一个平衡点，这个过程无形中带动了建筑业相关产业和市场的发展，扩大了当地和全社会的经济规模，带来了一系列的就业消费等等的连锁反应，再说，任何投资都要承担风险，置地买房也不例外，一段时间看可能是获利的，但是房市行情不好的时候，原来的投资者也就承担了与其投资相应的风险，那个时候，目前看来紧缺的房源可能会松动，实际上其投资行为某种意义上承担了房产市场蓄水池的作用。
胡雪岩衰在不求变
记者：杭州与全国许多城市一样，将一些老号转让给了个人，但许多私人资本进入老字号后，并没有发扬光大，而是改换门庭另作它用，你如何看待这一现象？
陈淮：（习惯于将手叉在一起）我表达三层看法。一是老字号作为一个城市的历史和文化乃至经济资源是有限的，我认为重要的是其利用效率，归谁所有不是最重要的。现在许多城市已明白这一点，纷纷提出“不求所有、但求所在”的观点是明智的；第二，老字号作为社会公共资源，是城市发展的历史见证者，因此我认为对于其中部分代表城市形象、文化积淀深厚的老字号，并不是一个“卖”字可以解决所有问题的，这里就有必要让政府起点作用，以税收、政策的支持来维持老字号的运转。第三层，按照传统办法来运作企业，不可能长盛不衰。老字号企业不求变而求生存，历史经验证明没有出路。红顶商人胡雪岩的中药产业红极一时，但在大工业机器生产和手工作坊式制作之间，竞争的胜负从一开始已经注定，但是胡雪岩固守后者，最终只能走向衰落。
生产力在发展，有些时候不能过于重视“软”资产即无形资产，久负盛名的麦道公司、劳斯莱斯公司等无不在国际竞争中选择了重组，世界一流品牌尚且如此，我们难道还不能有所启示吗？市场经济条件下企业的淘汰率更快，企业要么在竞争中死亡，要么被兼并，要么凤凰再生。所谓兵无常法，水无常势，只要有利于生产力发展，企业朝三暮四朝四暮三都是可以的，正所谓此一时彼一时也。
老字号需要研究新市场新需求，而不仅是改头换面。电子表的产业化给机械表王国瑞士的打击不言而喻。这些企业走了两条路，一部分毅然放弃机械表的生产，转产电子表，以变求生存。另一部分则是“守中求变”，只造少量豪华手表，占领世界高端市场，此时手表的计时功能淡化了，转而成为一种身份象征。麦当劳这种典型美国汽车文化的产物，却在环境窘异的中国大受欢喜，重要原因是他在中国毅然地抛弃了美国本土文化基础，将产品定位为儿童食品。
个人投资渠道不够宽
记者：浙江自古多富商，但许多创业者在完成资本原始积累后，却把大量的资本存入了银行，你认为社会是否要加以引导？
陈淮：这并不需要加以引导。私人资产趋向资本化是一大趋势，而资本天然性就是追求收益最大化，风险最小化。古时候所谓“把钱埋在地底”其实也是在归避社会动荡的风险（笑）。银行利率目前相当低，但除此我们缺乏个人投资的有效渠道，目前资本市场给人的选择余地实在太小，许多世界上习以为常的金融衍生产品我们没有。美国中产阶级的壮大，与美国发达的理财中介和丰富的投资渠道直接相关。这些中介的功能就是替你优化资本，为你钱生钱。举个例子，比如你有钱买房无钱开店，那么你可以先买房，再用房产抵押贷款用来开店，这样就一举两得，这之中银行中介就发挥了投资放大作用。
客观地评价，目前国内个人投资的社会条件不够充分，不仅缺乏中介机构，更缺乏具有不同风险程度的投资产品。比如银行的风险系数是1，股市的风险系数是100，在1与100之间的中间投资产品市场匮乏，以至于那些不敢承受较大风险的资本盲目进入股入，加大股市的动荡；国内债市不断萎缩，国债品种曲指可数，企业债券几乎接近零。以至于市场一有国债、基金等产品，老百姓漏夜排队。事实上债券的变化组合是最大也最灵活，国外债市的规模也远远大于股票市场。另外，国内针对个人投资者的信托市场还未见启动。 （张伟达 洪晓明）