(这条文章已经被阅读了 912 次) 时间：2001-09-13 19:13:53 来源：戴薇 (daiwei) 原创-IT
本报记者 戴薇/文
没有什么怀疑的，杨澜和吴征这对伙伴夫妻，正向着自己曾经确定的“构造世界最大的互动数码王国”的目标步步为营地前进。
合并新浪，据说是其一系列资本动作的第一步。
尽管目前网上消息扑朔迷离，阳光卫视总裁吴征也于11日发话否认和新浪合并的消息，但记者从多方获得的资料显示，这项合并几可确认，双方只是就细节问题继续沟通。
谁照耀谁
大家最关心的是，新浪和阳光，谁将合并谁。
据可靠消息称，新浪和阳光将通过部分换股，部分现金的方式实现合并，其中杨澜个人将占新浪16%的股份，并将逐步增加，新浪则占到阳光29%的股份,成为阳光的最大股东。而这些换股将在未来18个月里完成。另有消息称，吴征将出任新浪主席。
阳光的背景
网上出现合并传闻的当日，阳光因将要公布一项合并案而休市一天；次日，阳光卫视公告收购一电视频道。而不幸地是当日发生的美国恐怖大案完全打乱了金融市场，NASDAQ休市，香港股市则狂泻800多点，看不出市场对新浪和阳光合并的消息有什么反应。
之后，阳光卫视和新浪网的所有人员都三缄其口，对所有采访都不予接受。令这项令人瞩目的合并案扑朔迷离。
阳光卫视的名气在国内远不及其老板杨澜来得大。但短短两年来尚在亏损的阳光卫视获得的荣誉却令这个年轻公司颇显得迷人。阳光文化网络电视控股有限公司于2000年1月入股香港上市公司良记股份，凭一个网络电视概念令股价翻了几十倍，与小超人李泽楷收购香港电讯的举动被并列为2000年亚洲经济神话。2001年，香港电讯自1963年以来首次亏损，小超人神话破灭，杨澜却利好不断，被香港媒体称为“李谢杨盛”：首先是一季度实现收支平衡，9月份又宣布广告盈利已达到2400万美元，有望在年内实现收支平衡。据称，杨澜打破了世界卫星电视领域平均7年才能持平的规律。
2000年9月，阳光卫视在国内紧张的法规限制中拿到了“2001年可有限制接受的境外频道”牌照，目前已覆盖国内约3千万电视观众。
第一则资本动作
很多人忽视了这条新闻：9月12日阳光文化发布公告，指公司计划以换股的形式，收购内地一家名为Channel Capital的公司全资股权，该公司持有Discovery和MTV等10多条频道节目的内地分销权。涉资额约6000万元，公告称这项交易将为阳光文化增多4至5万小时的节目内容。
Channel Capital为一间与内地广电系统关系密切的公司，该公司于去年始先后与多个外资频道商签订内地的频道分销协议，现拥有10多个频道品牌的节目内容，当中包括DiscoveryChannel、MTV、Fashion Channel和迪士尼动画等。
这则收购虽然不大，但对阳光有着重要意义。该公司拥有的几个节目都在国外收视率极高。拿到这些节目的内地播放权，对以主题频道为主打的阳光卫视来说无疑具有深远意义。
合并的好处
对于新浪和阳光的合并，普遍被业界看好。
对于新浪来说，尽管新浪网拥有290万免费注册用户，但一直是问题重重，新浪的纯收入下降了5.7%仅为58万美元，主要的原因是在线广告市场的不景气。急需“落地”进入到有更多盈利可能的领域。
而对于阳光文化来说，目前拥有电视台，出版渠道，宽带内容服务，如果能再加上个最大的门户网站，就恰好完成了其全媒体平台。
业内人士分析，合并对阳光文化还有一个大有潜力的好处：阳光文化有巨大的片库，如果有了互联网平台，就可以实现广泛的搜索功能，从而进一步可以实现电子商务。
合并的疑问
从现金量来看，目前新浪的现金量远大于阳光文化。新浪有5千多万美金的市值，并持有1个亿以上的现金；而阳光的市值目前仅数千万港币。看上去应该是新浪并了阳光。但从未来新公司的持股份额来看，阳光至少应该拿出1千多万美金才可实现16%的股权。其间纠葛，必还有更多令人关注处。
而阳光文化则称，未来一段时间，还有一系列的资本动作。
文章评论:阳光新浪谁照耀谁（报纸晚了两天，抢来的新闻变旧闻：（）） - 辛丁 - 2001-09-14 11:31:09
请教两个问题 一、谁收购了谁？ 按我的理解，这宗交易肯定不能说是合并。从公告的内容来看，新浪是以现金+新股的方式向阳光的大股东（杨？）购入的阳光（占29%）。因此只能说是新浪收购了阳光。至于吴与杨因此而（暂时？）成为了新浪的第一大股东，应另当别论——行为的主体有所不同。 二、谁赚了？ 在戴JJ的文章中说阳光的市值只有几千万，可能资料有误。信海光的估算应大致准确，新浪与阳光的市值相近（在9月11号前：（）。 表面上新浪应没亏，以10%（最多16%）的股份+现金（大致相当于15%的股份），即大约30%换回了阳光的29%。问题只是现在身处熊市，现金为王，新浪支付的现金似乎过多：） 杨澜应该是大赚了一把（？）如果第一点的理解没有错，800万的现金应是落入了杨的腰包：）这一点比较重要。阳光现时明显缺乏现金，但偏这800万（是美金！）不是注入阳光的。换言之，新浪今后还将以各种方式为阳光资金！ 杨前后大概只投进了几千万港元，而在这项交易中却得到了相当于6千多万港元的现金，至少在现金上轧平了：）等于赚回了10%（以上）的新浪，大家想想王志东，他得了多少新浪：）另外杨应该还持有部份的阳光。 近日的文章，对上述的问题语焉不详。如果搞明白了，人们就知道是不是“阳光照耀了新浪”？：）更没有谁谁贱卖新浪一说：）
RE:文章评论:阳光新浪谁照耀谁（报纸晚了两天，抢来的新闻变旧闻：（）） - daiwei - 2001-09-17 14:34:17
【(daiwei)回复(辛丁)的大作】 辛丁你好！ 想跟你聊聊，能告诉我你的QQ号吗？ 谢谢！
RE:文章评论:阳光新浪谁照耀谁（报纸晚了两天，抢来的新闻变旧闻：（）） - 辛丁 - 2001-09-17 20:07:10
【(辛丁)回复(daiwei)的大作】 QQ:24857288 你好！