(这条文章已经被阅读了 391 次) 时间：2001-09-10 20:09:36 来源：钟敏 (钟敏) 原创-IT
卡莉·菲奥莉娜可能没有想到股市会如此不看好她一手策划的并购案，而发生于９月４日的这件并购案即使在经济发展史上也堪称大手笔。当惠普并购康柏的消息传到华尔街股市的时候，惠普和康柏的股价顿时下挫，惠普跌幅高达１９％，康柏股价也下跌１０％，两支股价均跌到了５年来的最低点。
在美国经济不景气，新经济持续低迷而复苏前景不太明朗的情况下，投资者选择了缄默与等待。这对于急于摆脱困境的惠普和康柏来说，绝对不是一个利好的消息，但是对于整个ＩＴ市场来说，格局的改变已经毋庸质疑了，关键是看这场并购能否搅混ＩＴ市场，以更加激烈的竞争来拨开不明朗的ＩＴ局势。从这个意义上讲，菲奥莉娜和卡佩拉斯设了一个赌局。
经济低迷下的蛋
惠普和康柏之所以选择如此冒险的招数，是与今年ＩＴ环境大气候离不开的。随着全球范围内对ＰＣ需求趋缓，特别是新经济泡沫破灭和去年年底开始的美国经济疲软，使得惠普和康柏遭受了重创。目前除了惠普的打印机业务，两家公司的其他业务都处于滑坡阶段。在这种情况下，如何规避经济衰退情况下公司所面临的风险？惠普和康柏遵循了“船大好抗浪”的格言，寄希望于通过惠普与康柏之间的联合来扩大市场分额，从而使得新惠普影响市场以及抵抗风险的能力都有所增强。
近年来，强强联合已经成为各类国际大企业应对经营困难所采取的惯例。前两年汽车行业中德国奔驰与美国克莱斯勒合并，日本在银行业低迷的情况下，也曾有三家银行合并成为日本第三大银行的例子。惠普并购康柏可以说，是大型跨国公司强强并购由传统产业发展到信息等新经济产业的一个新的阶段。
与其他传统行业相似的是，惠普和康柏都把宝压在了服务业务上——在硬件产品需求疲软的情况下，公司往往会通过对出售设备进行维护和咨询服务来支撑公司的利润增长。因而当惠普宣称要成为一个能够提供从硬件到服务的一站式服务公司时，卡莉·菲奥莉娜的目的已经非常明确，通过服务领域的升级来给走向低谷的惠普和康柏注入活力。
正如美国当地一个分析家所说的，“毕竟它们将不会再针锋相对地在市场上竞争了。它们的共同目标是ＩＢＭ和ＳＵＮ。”在ＰＣ市场上，新惠普将阻击Ｄｅｌｌ前进的步伐，在手持移动设备上，新惠普将和Ｐａｌｍ展开竞争，而在服务器等领域，新惠普的目标就是ＩＢＭ和ＳＵＮ。
卡莉·菲奥莉娜这样向她的投资者描绘未来新惠普的蓝图：合并后完成将在第一个财年使每股收益增加２０％，在长期，公司的盈利增长将保持市场的平均增长速度，或者略高于市场平均速度。在合并后，最大的直接好处就是每年能够节约２５亿美元的成本支出。
公司合并不是加法游戏
卡莉·菲奥莉娜的如意算盘就是新惠普能够赶上ＩＴ业遥遥领先的ＩＢＭ公司。按照估计，合并后的新公司将占全球ＰＣ市场分额的１９％左右，高于现在排行第一的ＤＥＬＬ（后者占１３％），销售规模和ＩＢＭ相差无几。届时，卡莉·菲奥莉娜将带领一家拥有８７０亿美元营业收入、３９亿美元净收入，遍布世界２６０多家分支机构的跨国公司。
但是对于行业来说，公司合并不是加法游戏，１＋１＝２或者说大于２？目前来看困难重重。正如文首所提到的，投资者的期望与估计已经开始对这种游戏规则产生怀疑。为了解除这种怀疑，惠普和康柏高层在当天就开始了游说努力。
正如投资者所怀疑的，惠普和康柏可以说在业务上有着惊人的相似性，在新公司的四个部门中，有三个双方是基本重合的。尤其是在服务器领域，包括ＵＮＩＸ高端和低端服务器，还有工业标准的服务器，两家公司都有非常强大的实力。这种缺乏互补性并且在产品结构上重叠的合并，如果公司没有研发的新产品，那么新惠普将无力拓宽市场，在这种情况下，新惠普唯一的手段只能是裁员。
对于美国公司来说，都非常注重自己的公司文化。两个不同文化背景的公司能否融合为一个整体，并非一蹴而就。在１９９８年，康柏公司用９６亿美元并购ＤＥＣ公司后，公司发展并没有达到预期的效果，现金流的短缺、渠道的紊乱使得Ｄｅｌｌ公司很快就超越了康柏。业内普遍认为，正是康柏和ＤＥＣ公司在文化上的激烈冲突，致使两家公司的资源长期各行其道，进而拖垮了康柏的战线。
而从长期的发展趋势来看，惠普和康柏这两个品牌如何处理将会是摆在卡莉·菲奥莉娜面前的一个难题。摒弃任何一个品牌对于两个公司来说都是不容小觑的损失。
即使从别的领域来看，１＋１也不等于２或者是大于２。两年前曾经赢得喝彩的德国奔驰与美国克莱斯勒合并案中，就在前不久引起了非议，被美国《新闻周刊》称为“并购混乱”。
全球：新一轮的洗牌运动
卡莉·菲奥莉娜的这一冒险举动已经收到了成效，尽管ＩＢＭ的一位发言人在并购案发生后说，惠普并购康柏将不影响ＩＢＭ公司的计划。但是随后的行动表明，ＩＢＭ对于惠普并购康柏这一针对他们的行为并非无动于衷。
就在惠普和康柏宣布合并２４小时以后，ＩＢＭ突然宣布将会和网络产品最大的供应商之一的Ａｖａｙａ进一步合作，目的是进一步巩固双方在应用和服务市场的领先地位。
在并购案发生后，业内人士开出了未来服务器市场角逐者名单。合并后的惠普公司将是ＩＢＭ公司的强大对手，今后企业服务器提供商将只剩下ＩＢＭ、惠普和ＳＵＮ，而再以后可能就是有惠普和ＩＢＭ了。
有分析家认为，惠普和康柏的合并也将给操作系统的格局带来变化。Ｒｅｄ Ｈａｔ Ｌｉｎｕｘ的首席市场官认为，这种合并给ｌｉｎｕｘ提供了新的机会。由于他的公司与这两家硬件提供商保持着非常紧密的合作，在这两家公司的机器上捆绑Ｒｅｄ Ｈａｔ Ｌｉｎｕｘ。惠普和康柏的合并将使Ｒｅｄ Ｈａｔ Ｌｉｎｕｘ变得更加重要，因为，新惠普公司允许Ｌｉｎｕｘ分享操作系统的市场。
正如北京邮电大学文法经济学院院长唐任武教授所说的，这种并购将会继续，而且有愈演愈烈之势。
多米诺骨牌的第一张已经倒下。对于目前不景气的ＩＴ产业来说，并购是一剂强心剂，促使ＩＴ产业资源重新整合，打破过去那种割据混乱的局面，形成一种新的、更加有序的、由少数几家大公司称雄的ＩＴ产业竞争格局。
震荡：我们能学到什么?
中国ＩＴ企业在听到惠普并购康柏的消息后，纷纷表示大吃一惊。但是这种规模的并购案对于中国ＩＴ企业来说，距离还是非常之远。浪潮集团总裁孙丕恕认为，惠普与康柏的并购是全球服务器市场狂风骤雨来临前的征兆。
与国内厂商不同的是，国内专家们显得忧患意识更浓。
为什么中国没有出现类似的并购行为？专家们纷纷表示，时机尚未来临。信息产业部计算机与微电子发展研究院研究部主任龚晓峰博士表示，长期以来“宁为鸡头，不做凤尾”的文化是造成这种情况的一个重要原因。屏弃了重复投资、重复建设等低水平重复后，才会形成真正的跨国公司。“进入世界５００强后，我们也会出现自己的跨国兼并。”龚晓峰说。
全国政协委员、中西公司董事长周晋峰认为，在中国，联合、整合一体化的时机还没有到来。“中国喜欢搞联盟，形和神都不合，中国十分需要旗舰式的ＩＴ企业，还应该在企业整合上多学习。”周晋峰说。
唐任武教授认为并购案给我们的启示就是：即使是高新技术的新经济产业，如果不做大做强，也会成虎视眈眈的跨国公司的口中食，盘中餐。“小打小闹只会是热闹一场，但要真正有出息，能够在激烈的竞争中赢得生存，必须见真功、硬功。”中国科技大学国际经济研究所孙健所长也认为，这一并购对中国企业敲起了警钟，国内企业必须居安思危。
如何应对这种大规模兼并所带来的冲击，清华大学网络中心主任吴建平教授认为必须扩大规模及市场分额，以增加抗拒市场风险的能力，国内企业必须在并购方面有所准备，并积累一定的成功经验。龚晓峰则认为，国内ＩＴ企业不能光找概念，还要有实质内容。
“在某种程度上，‘恶意竞争’也有它的积极意义。”中国社会科学院世界经济与政治研究所研究员田春生博士说。