(这条文章已经被阅读了 93 次) 时间：2001-08-17 17:48:05 来源：张信东 (老编辑老张) 原创-IT
明天系的第一个故事
利用北大招牌的市场操作
在“控制性公司”及子公司成立一年之后，1998年到1999年，“明天系”开始进入上市公司。其中“黄河化工”和“华资实业”，是这一时期的主角。《新财富》
黄河化工（后改名为“明天科技”） : 几轮交换的奥秘
在“黄河化工”的运作中，先是通过控制性公司与上市公司交换企业，制造业绩和高科技概念，然后再将上市公司母公司的部分股权转让给“北京北大明天资源”，挂上北大招牌。
首先 , 交换要有筹码（如图1）。
上市公司“黄河化工”的筹码是“包头市新环碳素厂”。1998年6月，“黄河化工”无偿接收1996年破产的“包头市新环碳素厂”的净资产688万元，投入150万元，持有84.7%的股权（职工投入151.5万元，占15.3%），改组为“黄河化工碳素有限公司”（下称“黄河碳素”）。
“明天系”的筹码则是“包头北普信息”（即“包头北普信息系统有限公司”），该公司在“黄河化工”重组“黄河碳素”一个月后成立（由“包头北普实业”出资800万元，“包头市创业经济技术公司”出资200万元成立），进行系统集成项目开发。“包头北普信息”在包头市有一些客户，“黄河化工”企业自动化网络即由“包头北普信息”开发。
首先转让的是“黄河碳素”。1998年12月23日，“黄河化工”董事会公告，向“包头创业”转让“黄河碳素”84.7%的股权，共获得价款2094万元，转让获利1256万元。根据当年会计政策，转让之后，688万元的资本公积转入营业外收入，可计入当年利润。而在转让前两个月，“黄河碳素”亏损约100万元。
当年“黄河化工”利润总额6312万元，转让所带来利润（转让收益1256万元及计入利润的688万元）占当年利润总额的31%。在年底以前转让亏损的“黄河碳素”，又避免了年底合并报表时减少股份公司的利润，可以说是一举两得。1998年“黄河化工”净资产收益率为14%，这笔转让收益保证了“黄河化工”达到配股资格（第二年改为“明天科技”后于年底配股，募集资金3.33亿元）。另外，1996年5月包头市发生地震，1998年 “黄河化工” 获政府1000万元补贴。
“黄河化工”董事会公告披露，“包头市创业经济技术开发公司是一家高科技公司，主营业务范围是技术咨询、引进资金项目，计算机软件、硬件的开发。……每年利润2000多万元”。“ 包头创业”购买“黄河碳素”的目的何在呢？“黄河碳素”和“包头创业”主业不相关，花费的价款却相当于一年的净利润（公告披露“黄河碳素”准备生产高档阳极糊）。
“包头北普信息”的转让在四个月后进行。1999年4月，“黄河化工”出资3000万元收购“明天系”控制性公司持有的“包头北普信息”80%的股权（随后在8月增资2000万元，占93.3%股权，到12月则收购了“包头创业”持有的全部股权，“包头北普信息”成为其全资子公司）。
“黄河化工”因为“北普信息”而具有了高科技的概念，不再是一个传统的化工企业。同时，“明天系”控制性公司在这笔交易中，获得现金3300万元（一年前成立时投入共计1000万元），一年多时间，增值2300万元。与前一笔转让“黄河碳素”的2094万元相当。
通过这两笔交易，“黄河化工”得到了业绩和高科技概念。“明天系”的控制性公司也没亏钱。而“黄河化工”股票此间（98年7月6日到99年4月6日）涨幅为83.4%，累积超额收益率为74.44%（如图2）。
接下来是上市公司母公司股权的转让。1999年7月29日“明天系”控制性公司—“北京北大明天资源”受让“黄河化工”母公司“包头化工集团总公司”47%的股权，同时“包头化工集团总公司”更名为“包头北大明天资源科技有限公司”。从此“黄河化工”又拥有了“北大”概念。消息公布之前半年间，“黄河化工”的股价涨幅为128.33%，累积超额收益率为54.88%（如图2）。《新财富》