(这条文章已经被阅读了 54 次) 时间：2001-08-08 16:10:41 来源：曹阳 (rongzi) 转载
叫好是得到业界的认可，是对发展前景的看好；叫座是得到用户的认可，是对现实利益的确认。在证监会对于网上证券交易的政策逐步放宽时，这个市场的主体——各家券商要想真的在网上证券交易方面崭露头角，最重要的不是叫喊政策松绑，而是务实地建立并服务自己的客户群。
在经历一阵热炒之后，中国的网上证券交易目前已“顺理成章”地进入一个产业发展必然经历的爬坡期，叫好不叫座成为中国网上证券业的一个现实图景。同灼热期的群情激愤相比，在目前这个阶段，网上证券业的从业者和观望者都开始显示出一种焦灼的心态，令他们不安的是，一个当初被如此看好的产业发展起来竟会如此艰难，不少人开始再次呼喊政策为网络松绑。
现实处境：给一个叫好不叫座的理由
大量节约成本并具备提高服务的潜力，没有资金流、物流的制约，股民大多数都不去营业部下单，已有美韩等国的成功模式……诸多因素使得网上证券交易成了中国电子商务最现实的盈利模式，一时间为证券界和IT业人士纷纷叫好，并上升为媒体的焦点。炒归炒，然而网上证券业发展到现在，从事网上证券交易的各个公司却不得不面对这样一个现实：中国网上证券交易量只有4%左右。人们开始反思：网上证券业为何叫好不叫座？
作为一个新兴行业，网上证券交易为人们看好一个不争的事实，即使具体到现实的商业模式，也已有种种让人叫好的模型。以网上证券交易的领跑者飞虎为例，其“网站+银行+券商”的模式由于顺畅地解决了独立网上证券交易服务商的实际运营问题而倍受关注，成为一时最为看好的模式之一。飞虎CEO李祥生曾言简意赅地指明了能够使网上证券交易取得成功的两个因素：“降低成本、提高服务”。回过头去看这一说法的实际意义，我们看到，正是由于无需建设营业部而节省下来的80%的成本使得飞虎有充足的理由为业界所看好，在寻找到一个合乎中国国情的商业模型之后，飞虎为业界视为中国网上证券交易的领跑者更是理所当然的。然而，找到一个节约成本的模式尽管并不容易，但一旦找到就很容易说服人；而提高对于客户的服务却并不能一蹴而就，在佣金不能打折的情况下，在面临众多传统券商的激烈竞争的情况下，如何提高对于股民的服务从而吸引大量的开户和交易是需要作为市场主体的企业花大力气做的，但现在，对于股民服务水平的飞跃还难以看到。因此，反应到客户端就会出现这样的疑问：省钱是你券商的事，我用户得了什么好处？
一言以蔽之，叫好是得到业界的认可，是对发展前景的看好；叫座是得到用户的认可，是对现实利益的确认。那么，这种在发展前景看好而现实利益难以确认的情况该如何解决呢？
政策环境：已然可以预期的变革
面对网上证券业叫好不叫座的现实处境，最为着急的当然是网上证券业的从业者。情急之下，不少人又开始想到网上证券业身上的政策枷锁。于是有人指出，网上证券交易难就难无法突破原有的政策管制，并呼吁说：网络虽好，经济环境更为重要，我们何不为网络松绑？
从一个行业发展历程来看，这种焦灼的心情不难理解，但是我们同时也要看到，政策的放宽需要一个过程，在这个过程中，政策既需要及时适应市场的发展，同时对于自发的市场也需要加以监管，以维持这个市场的稳健发展。
回头去看，中国政府对于网上证券交易的政策管制主要体现在两方面。一是证监会网上证券交易业务资格核准制度。不过我们可以看到，从禁止非证券公司网站从事证券交易到首批核准了23家券商网站并紧随其后新增10家入围，在并不长的时间内，对于资格的核准在稳步放宽。其次是佣金打折限制。在不少从业者眼里，美国券商嘉信、E-trade之所以有机会迅速成长，主要原因就是打价格战有优势，佣金很便宜，并由此认为这是中国网上证券交易发展缓慢的主要原因。但实际地来看，中国的网上证券业发展尚在弱冠之年，如果在独立的网上券商还没有成长起来时就过早地放开佣金价格，一哄而起的价格战只会置这个行业于死地，并会殃及仅有十年发展历程的中国传统证券业。在这种情况下，作为政府监管部门来说要维持一个市场的稳定，采取改革措施时当然会慎而又慎。
相反从政策监管发展的方向来看，证监会对网上证券交易的政策只可能逐步放宽。就打折而言，尽管目前首要的是保持市场的稳定，但对于佣金制度的改革已势在必行。从世界主要国家和地区股票市场交易费用收取的情况看，佣金自由化已是发展的主要趋势。目前世界主要的27个证券交易所中，对佣金的收取绝大部分采用自由协商，其中大部分实行完全的佣金自由协商。西方的一些金融机构大多早已解除佣金管制，就是中国周边地区也在快步朝这个方向发展。我国香港交易所已正式通过2002年4月1日起正式取消硬性规定证券及期货交易最低佣金规定的建议，届时，证券及期货经纪将可与客户自由商议佣金率；新加坡证券交易将从原定的明年1月1日提前至今年10月1日取消佣金制，允许经纪佣金自由浮动；泰国已于去年解除经纪佣金管制。发生在我们周边的地区和国家对佣金管制的取消，必将影响到我们的金融改革。我国的佣金返还制度之所以现在还没有明确的定论，主要是考虑到价格大战一旦过度就会形成恶性竞争，损害券商的利益，并最终损害客户的利益。而且在我国实际的证券交易中，无论网上网下都在享受着打折的优惠。现行佣金制已不适应市场发展已是一个公认的事实，中国证券业协会秘书长马庆泉曾表示，现行佣金制度必须改革，逐步推行浮动佣金制度条件已成熟。中国的证券监管部门在近期内放宽对于佣金的限制是可以预期的。
在政策环境看好的这种情况下，网上证券交易要能叫好又叫座，只能依靠众多的企业在市场竞争中切切实实地走好自己的路。
网上券商：务实地走自己的路吧
现实地来看，大到一个行业，小到一个企业，要建立起相当规模的成熟用户群并真正地让用户为自己叫好是不可能一蹴而就的，对于网上证券交易这个新兴行业而言要真正叫座尤其不易。对于从事网上证券交易的企业而言，目前最要命的莫过于来自用户和人才两大现实瓶颈的制约。
从用户这一因素来看，目前对于更多的股民而言，网上证券交易还仅仅只是一种获取信息的渠道。据中国证监会一季度网上证券委托统计报表，2001年3月，所有股民中仅有8.61%采用过网上委托，从本年交易量来看，网上委托3,571,409 ，电话委托18,244,285，营业部92,556,384，网上委托仅占4.38%。可以看出，通过营业部和电话下单还是最主要的下单方式，股民上网主要还是看行情、看信息。
分析这种情况产生的原因，主要在于网上证券交易提供的服务相对于传统营业部来说并未有品质上的飞跃，因而对于股民而言，走网络路线还不是一种必要的选择。按照飞虎CEO李祥生的观点，网上证券交易的目标用户是那些不去营业部的股民，这些股民占到投资者总数的80%，如果这些股民能真正成为网上证券交易企业的客户，那么中国网上证券业的面貌将彻底改写。而要把这样的美好图景变成实际，就必须有吸引股民的绝招。飞虎公司在5月份推出了一道服务大餐，为自己的交易用户免费提供全国一流证券研究咨询机构的研究报告和咨询服务，而获取这里任何一家的研究报告和咨询信息，都需要花费甚多，飞虎这里可以免费享有，对一个有经验的老股民来说，应该是有相当的吸引力的。但是否每个股民都能够认识到这些东西的价值，是不是股民会冲着这些服务来飞虎开户交易，还需要市场的验证。
另外，从网上证券交易在国外的发展来看，以E*trade为代表的业务单一的纯网络券商前途堪忧，“投资者逐渐意识到网上券商只是多个投资沟通渠道之一种，网上证券交易的神秘光环正在褪去，”Pricewaterhouse Coopers公司首席咨询顾问阿兰.瑞克曾分析说，“投资者仍然希望与专业人士沟通，以获得更多咨询服务。”相反，嘉信等开展多种综合金融服务的券商却走势良好。目前国内开展网上交易的券商也已认识到这一点，并努力向多渠道服务的方向发展。
一个行业的发展不可能一帆风顺，目前制约着网上证券业的客户瓶颈在这个行业的发展中只是峡江中的一个暗礁而已，它不可能阻挡这个行业的发展。在投资者觉醒以后，对服务的需求使他们必然会寻求更新的投资手段，中国网上证券业叫好又叫座的时代是可以期待的。