(这条文章已经被阅读了 79 次) 时间：2001-06-29 22:47:40 来源：雨林茶 (雨林茶) 原创-IT
风险投资就像一个没有目标的棒球，关于谁是最好和最差的风险投资一直存在着很大的争议。但是与棒球迷不一样，那些追随风险投资的人对于谁符合他们的观点缺乏足够的数据。
直到现在
作为每年一度的《红鲱鱼 100》的一部分，我们开始利用我们可以提出的最好的评估方法评测出十大风险投资机构。依据我们经验，这是第一次提出一个基于超过单一评测标准如内部收益率IRR（Internal Rate of Return）的列表。
在我们开始调查每一个公司的十个评测因子前，允许我们简短说明我们为什么不包括最通常的评测标准：IRR。IRR是每一家风险投资机构都可以决定的数字，虽然它被广泛地运用和引用，但是它可以非常容易地变更使风险投资机构看起来比他们真正的情况要好很多。对于风险投资商来说通过”自己的方法”计算出膨胀的IRR来掩饰并不太好的业绩的情况也不少见。他们把从其它的投资项目中转到的钱转移到它的IRR。
了解风险投资商经营绩效的唯一真实方法是察看他们给有限投资伙伴(Limited Partner LPs)的支出。这是风险投资商在资产折现中获得的真实股票或现金。也就是一个公司的IPO或它对其他公司的销售额。仅有的问题是，风险投资商并不想分享这些信息。
风险投资研究机构InsiderVC.com的编辑Steven Lisson已经能够渗入到LPs这个封闭的圈子内并成为它的会员分享这些支出数字。我们请求Lisson先生基于向LPs的支出和从LPs回报的大量收益提出一个全国最佳十大风险投资商的列表。
这就是十大风险投资商的名单：Kleiner Perkins Caufield & Byers, Accel Partners, Matrix Partners, Sequoia Capital Partners, Oak Investment Partners, Mayfield, Greylock, Menlo Ventures, North Bridge Venture Partners, and Benchmark Capital。其中四大机构（列表中的前四家机构）进入了我们的《红鲱鱼 100》，依据我们的标准：下面这个表格是我们深度评测一家公司的十项因素：
风险投资商 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 合计
1. Kleiner Perkins Caufield & Byers 10 10 10 6 10 9 10 5 10 10 9.09
2. Accel Partners 9 9 8.5 8 10 9 9 5 10 10 8.77
3. Matrix Partners 9 10 10 9 5 10 10 10 4 6 8.36
4. Sequoia Capital Partners 6 10 9.5 8 10 7.5 10 5.5 2 4 7.14
5. Oak Investment Partners 8 10 6.5 10 2 5 10 7 2 10 7.14
6. Mayfield 7 10 9.5 7 10 8 10 6 0 4 7.14
7. Greylock 6 10 10 9 4 9 10 7 6 0 7.00
8. Menlo Ventures 8 10 5.5 8 3 10 6.5 7.5 2 2 6.41
9. North Bridge Venture Partners 7 3.5 10 7 6 9 8 9.5 0 2 6.27
10. Benchmark Capital 7 3 6.5 7 3 8 1 4 10 2 5.32
1.支出 Disbursements
Lisson先生只给了一家风险投资商Kleiner Perkins Caufield & Byers10分。Benchmark Capital虽然在过去的几年有一些巨大的动作，但也只得到了7分，因为它仅仅进入该领域6年的时间。
2.长寿 Longevity
在风险投资行业，年龄的计算占很重的分量。这意味着这家机构已经经过了战斗的考验，并且能够做的很好可以继续向它的LPs投资。我们考察每一家机构从事此行业的时间，把这个数字折成一半得到成绩（最高的成绩是10分）。有6家机构得到10分。两家机构分数较低：Benchmark Capital 3分和 North Bridge Venture Partners 3.5分。
3.投资压力 Pressure to invest
如果没有投入更多的资金去运转的压力普通合伙人资金将减少。我们划分风险投资商目前资金总规模中普通合伙人所占的比例，然后给得出结果的数字评估价值。在与一些风险投资商们交流之后，我们决定每位合伙人投资$9,000万的得10分，我们给管理$1,1亿的公司9分、$1,3亿的8分，以此类推。
4.风险投资经验 VC experience
这将作为为什么它是重要的自我说明。我们给有15年或更多经验的普通合伙人10分。那些有12年到14年的公司得到9分，以此类推。Oak Investment Partners脱颖而出依其平均17年的经验在此类别中位居榜首。尽管Kleiner拥有至少三个经验超过20年合伙人，但是因为最近它在合伙人中增加了一些技术管理者使它的分数降到了7分。
5.运作经验 Operating experience
有很多的投资组合公司遇到一些麻烦，每个风险投资商都需要在现实世界上为遇到麻烦的公司做过咨询的合伙人。我们给每一个拥有任何有运作经验合伙人的机构加分，同时给那些有资格成为”明星”的合伙人增加奖励分数。普通合伙人能够归属于明星类别的包括Kleiner的Ray Lane，甲骨文Oracle公司的前总裁和首席运营官，Mayfield的Janice Roberts，在Palm是3Com公司的分部时运营该公司。
6.董事会席位 Board seats
6个董事会席位使你可以设置的最大数字，这样可以真正保持贡献价值和活力。拥有丰富风险投资经验的Menlo Ventures 和 Matrix Partners告诉我们只有拥有平均6个或更少的董事会席位的机构给他们满分10分。我们给平均有7个到8个董事会席位的公司9分，以此类推。Oak的情况最差：它的6个普通合伙人平均每家拥有12的董事会席位。
7.公开上市/出售额
这是一个风险投资商们喜欢吹捧的一个项目，但是它经常误导。比如有2家机构在同一个IPO，但是一个可能拥有15%的份额而另一家只有1%。唯一真实的方法是了解风险投资商在这个IPO中投入的资金是多少。我们为每投入$10亿的机构1分，$100亿的公司可以得到满分10分。IPO的数字基于在第一天交易收市后的数字，出售额则基于交易完成后的价值。
8.缺乏投资组合问题 Lack of portfolio problems
Matrix是我们名单中唯一家没有失败或麻烦公司的机构。我们给去年每有一家失败公司的机构加1分或每有一家裁员的公司加半分，然后再减去10。Benchmark在此类别中获得最差的成绩4分，因为它在像Living.com、MVP.com和Send.com的互联网公司中下了太多的赌注。
9/10.红鲱鱼 100 因素（2000 和 2001） RH 1000 factor(2000 and 2001)
风险投资商的投资组合公司中如果有显示出巨大前景的应该得到加分。因为红鲱鱼Red Herring的全体员工花费了数星期测试所有的公司已制作《红鲱鱼 100》列表，我们利用这个2000年和2001年列表中的一部分（50家公司）作为基础对公司作为考查。每有一家投资组合公司出现在《红鲱鱼 100》排名中给相应的风险投资商加2分，最高10分。Kleiner和Accel Partners是仅有的同时在2年得到10分的公司。Kleiner在今年的《红鲱鱼 100》排名中拥有最多的公司：Zaplet, Epoch, Synaptics, SmartPipes, Asera, and Bowstreet