(这条文章已经被阅读了 201 次) 时间：2001-06-23 07:00:48 来源：黄靖涛 (黄靖涛) 原创-IT
核心条款已被双方认可
如无意外本周公布购并方案
购并后蜕变为独家控股公司
最终结果是在纳市被摘牌
【记者黄靖涛北京11日报道】上周末，香港有线宽频公司收购网易的消息被传出后，尽管有线宽频的副总裁陈嘉耀和丁磊本人随即否认，然而记者从包括网易的有关方面却证实了传闻的真实性：购并协议虽然尚未最后签定，但并购核心条款已被双方认可。如无意外，两个公司的并购方案将于本周公布。
这一引人注目的收购案其核心条款有二：第一，香港收费电视公司有线宽频(i-CableCommunicationsLtd.)以8500万美元收购网易100％的股份；第二，并购方案分两部分进行，首先，香港有线宽频将立即收购多数股份，随后(具体时间待定)收购余下的所有股份。
这无疑是继王志东离职新浪后，互联网业界又一爆炸性新闻：一旦收购成功，网易将从一个公众公司，变成一个独家控股的公司，从而在纳斯达克被摘牌。
丁磊表态如何诠释？
上周五(8日)上午即有消息称丁磊否认了上述的各种传言。下午，丁磊给网易所有员工发了一封电子邮件，内容如下：
各位同事：我代表公司董事会通知大家，到目前为止，网易公司没有与任何一家公司就并购问题签署协议。请大家一如既往地做好本职工作。
公司自1997年创办至今，在全体同事的积极努力下，已经发展成为一家驰名业界的纳斯达克上市公司。我想告诉大家的是，我将继续与各位同事一起，为网易的蓬勃发展贡献力量。
最后，祝大家周末愉快，工作顺利！
网易公司董事长丁磊
2001年6月8日
不过，据知情人士透露，丁磊的电子邮件只是提到“到目前为止，网易没有与一家公司就并购问题签署协议”，但实际上并购方案原计划在上周五下午公布，不过有线宽频的律师称将就条约细节进行最后的商讨，从而推迟了对外公布的时间。
网易为何急着卖出？
网易2000年上市之初，市值约4.65亿美元。丁磊在阐述其公司价值观时表示，如果现在有人要拿3亿美元买网易，我会告诉他这是开什么玩笑，如果拿30亿美元，我还会考虑一下。而在出售问题上，丁磊则表示有三个原则要考虑：股东利益、员工利益以及收购者的行业背景。丁磊还表示，“我们的股东买的股票都是10多美元的，而如果我们现在以市场价格卖出去肯定是不负责的。”
当初丁磊信誓旦旦，以市场价格都不愿出卖网易，可短短一年后就以8500万美元价格“低价出局”，这中间的过程可谓激变。实际上，从今年年初开始，网易就已委托高盛寻找全球买家，并接触了Tom.com、AOL等众多国际买家，令网易购并传言不断。
据有关人士分析有以下三个原因促使丁磊急于出售网易：
首先是股价持续低迷，门户备受质疑。以雅虎为代表的营收来源主要网站广告的模式，已经不被投资者认可。而网易与雅虎一样，以广告经营为主要收入来源，同时丁磊个人持股比例过大，在国外投资者眼中网易是一个家族式的公司。表现在证券市场上，网易日成交量极低，按照华尔街分析人士预计的“烧”钱速度和几乎不可能存在后续融资来看，要不了4年网易就要进行破产清算。
丁磊曾说“当一个人连自己的目标都不知道是什么时，任何方向对他来说都是不顺的”；“我们这个行业是最辛苦的，最难做的。网易又是这里面最艰难的一家，我的危机感很强”，这似乎暗示出此次合并的内在逻辑——丁磊早就萌生退意。
其次，国内门户网站竞争激烈，局部优势不保。目前国内门户网站竞争格局逐渐明朗，形成了中华网＋新浪、北大青鸟＋搜狐、AOL＋FM365和网易的格局。相比之下，网易华南地区的优势也在逐步丧失，21cn.com和Tom.com已渐渐形成对网易的包抄之势。网易急需一个业务上和资金上都能给予自身有力支持的收购者，摆脱目前的困境。
第三，创业功臣各奔东西，“丁黎之争”愈演愈烈。据知情人士透露，黎景辉推荐的台湾的两位女士首席营运官(COO)陈素贞和销售总监陈盈洁从5月1日就开始无限期的休假了，尽管黎景辉尚未辞职，但丁黎二人已是矛盾重重。据接近丁磊的人士透露，丁个性独断专行，较难与人合作，丁磊对公司的管理方式颇受质疑。此外，丁磊让自己的弟弟主管公司要害部门等做法，也被外界认定为家族式的公司。
“港宽”为何相中网易？
据业内人士分析，香港有线宽频收购网易的原因不会是因为看中网易的后续融资能力，而且离开了丁磊的网易还能不能称之为网易尚是个疑问。此外，外界盛传的香港有线宽频想要通过网易开展华南地区的有线电视业务，由于政策的准入问题，几乎是不可能的。最可能的是香港有线宽频和AOL一样看好内地的ICP市场，凭借自身资金和业务的优势，组合成宽带＋内容的模式，进军内地ISP和ICP市场。香港有线宽频去年底还有现金及近现金1540.9(百万港币)，如果丁磊萌生退意，网易是三大门户网站最容易收购的一家，也是收购成本最低的一家。
业内人士还指出，香港有线宽频善意的采用现金完全购并网易是由于丁磊、丁波两兄弟拥有网易绝大多数股份，且网易公司现金充沛。
是否卖了个便宜价？
网易去年上市初始市值达4.65亿美元，如今以8500万美元(华尔街预测网易手中尚有7600万美元现金，如此计算，香港有线宽频实际是以不到1000万美元的价格收购了网易)低价出售，令很多国内网络人士扼腕。?
然而区区8500万美元，却已比6月7日网易在Nasdaq的收盘市值6050万美元的市值高出40％。6月8日，网易在美国Nasdaq收盘于2.25美元，涨0.11美元。而香港有线宽频作为一家双重上市的公司，分别在香港联交所和美国Nasdaq上市交易。同日，香港有线宽频在香港联交所收盘于4.30港元，跌0.075港元，在Nasdaq则收盘于11.33美元，跌0.67美元。香港有线宽频在股市上的表现说明，即使是市值低于账面价值的收购，股东们对也未表现出丝毫的欣喜。
有业内人士指出，网易盈利前景渺茫，香港有线宽频此时收购网易，势必给自己带来相当大的财务负担，收购之后还必须要对其进行业务重组，这样计算下来，收购的代价并不低。
据业内人士解释，收购一旦公布，香港有线宽频应该给网易所有股东一个平等的收购要约。而后，网易股票停牌进行转让，香港有线宽频收购达到法定比例股票后，其余网易股东将被强制履行收购要约。
此番收购成功后，网易将由一家公众公司转变成独家控股公司，由此，网易将被Nasdaq摘牌。
广州网易成了空壳
国家相关政策规定国外上市公司或者香港公司不能涉及其境内的ICP资产，所以上市公司ICP就丁磊、丁波兄弟俩共同拥有的广州网易(分别占80％和20％的股份，经营网易的因特网应用、服务、技术业务)承担。此外丁氏兄弟还拥有广易通广告公司(经营网易的在线广告业务)，这两家公司与网易经营关系密切。
网易上市时，将国内ICP业务放在重组后的中资公司广州网易里，而在北京另行注册成立了一家由在开曼注册的上市公司全资控股的外商独资企业——北京网易信息技术有限公司(简称北京网易)，向广州网易提供技术和软件服务等。北京网易的权力显得很大。比如《运营协议》中有一条，广州网易的股东已经同意，在进行任何股东表决时，都与北京网易协商并根据北京网易的指导进行投票表决。北京网易有权指定并可以无需任何理由罢免广州网易的董事会成员、总经理、财务总监及其他高级管理人员。此外，一旦北京网易确认中国法律允许其自身、其母公司或子公司投资或经营上市公司网站业务的全部或部分，北京网易将获得广州网易的全部资产或股权，除非被中国法律禁止。据业内人士推测一旦丁磊离开网易上市公司，广州网易会无偿转让给上市公司指派另一个境内机构(个人)继续经营国内ICP业务。(完)
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