(这条文章已经被阅读了 74 次) 时间：2001-06-19 17:16:50 来源：枣庄张伟 (zwzyp) 原创-IT
为什么低价被并购？
枣庄张伟
【资本将大举进入中国】
随着联想集团与AOL成功的联手，预示着新一轮的外资将会重新进入国内IT行业。首先这是由大环境决定的，中国是一个很大的市场，任何一家跨国企业都不愿放弃与忽视这个市场，总是千方百计要开拓中国市场。以中国电信领域为例，一直受中国政府有关政策保护，外资进入的可能性不大，但有的国外公司还是借助于各种各样的渠道迂回进入中国电信市场；二是中国的信息化水平不高，最近中国政府以卓越的远见提出的“以信息化带动工业化”把信息化提到一个很高的地位，这不但对国内IT企业是一个利好的消息，对国外的IT厂商更是千载难逢，这意味着中国的市场巨大的消化高潮的到来。据有关资料表明，大部分世界500强企业都制订了雄心勃勃的收购计划，待中国加入WTO，A股市场对外资解禁，将在中国进行大规模的收购。
【收购将是一种主要形式】
在经济全球化的背景下，跨国公司以本地化策略、降低成本、提高效率、优化资源配置为目的的跨国并购已经成为国际资本运动的主要形式。中国是一个很大的市场，这一点没有任何人怀疑，世界著名IT企业的总裁频频来华与IT行业高层、中国政府高层领导人多次接触表明了中国市场具有很大的吸引力。近年来，中国政府也大力深化市场改革，进一步开放市场，充分与世界接轨，为中国进入WTO做准备，有些曾被视为禁区的经济领域也相继对外资亮起绿灯。种种迹象显示，入世后，中国将在部分行业逐步取消对外商投资企业的控股限制，即使是极为敏感的证券市场，也将有限度地允许外资进入，外资公司将有可能在A股市场上市，这为外资通过证券市场直接收购国内的上市公司将成为可能。的确，与过去那种耗时费力的”中外合资”模式相比，直接收购国内相对成熟的同类企业，不仅可以早早收摘果实，而且可以免去一些因与中方合资而引发的冲突与不协调，可谓一举两得。
【为什么低价被并购？】
2001年6月初，网易又引发一个地震：以8500万美元准备卖掉，这个价格确实有点低。最近有消息说这个买卖可能没有结果，我们反过来想一想如果真是卖掉了，还真是有点可惜。但是由此却不得不引起我们的注意：在国际化收购浪潮到来之际，被收购企业如何卖个高价钱的问题。
其实在国外企业收购中方企业时，主动权应该在中方企业。因为外资收购主要目的就是尽快地进入中国市场，要达到这个目的，只有购并中国同行的企业或与中国同行的企业合作，如果让外国企业在国内从零开始组建公司与建立销售渠道，目前看来不太现实。在购并时，我们本来可以利用外资急于进入中国市场的心理，利用自己的主动权及政策上的优势，抬高自己的身价。但是在被收购的过程中，能高价卖出的不多。一方面是国内同行竟相压低身价以求傍上外资，一心想卖掉，价格上考虑的不多；二是国内中介机构发育不成熟。从国际经验来看，投资银行、会计事务所、证券公司和律师事务所等中介机构在跨国并购中起着不可或缺的作用。从咨询、融资到评估等都离不开中介机构的参与。但我国因市场化程度不高，绝大多数企业还没有意识到中介机构的重要性；三是投资银行等中介机构尚处于初级发展阶段，其服务水准远未达到市场经济的要求，从而直接或间接导致国内企业的贱卖；四是国内的企业总是看不到自己的核心优势，自然在谈判时也无法发挥自己核心优势的筹码。既然能被外国企业看中，肯定此企业在中国有一定的优势与竞争力；五、有时在并购的过程中，企业无法做主，处处受制于行政主管部门，而行管部门出于某种目的没有把企业的利益放在第一位；六、企业被收购之前没有进行资源重组，当然就不能以优良资产的面目与核心竞争力同国外企业进行谈判。据有关媒体透露，在达能收购娃哈哈与乐百氏时，如果这两家先合并然后再同达能谈判，被收购的价格可能要翻上几翻。诸如此类的原因，其中的任何一个都有可能导致企业被贱卖。
在并购浪潮到来之前，如何根据跨国并购的发展，积极培育从事企业并购的中介机构，也是我国有关部门要考虑的问题。
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作者简介：张伟，男，30岁，计算机硕士，高校任教，主要研究方向计算机网络与计算机软件。
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