(这条文章已经被阅读了 261 次) 时间：2001-06-18 13:51:03 来源：吕伟钢 (信明源) 原创-IT
张朝阳的身价
张朝阳是搜狐的第一大个人股东。1996年8月，张朝阳获得70万股普通股股票，经1999年10月和2000年6月两次拆细后，相当于910万股搜狐普通股股票；张朝阳在搜狐上市前拥有的搜狐普通股股票为898.8万股，占搜狐总股本的33.1%；上市后因发行460万股新股而被稀释为28.3%。2000年10月，因搜狐为购并ChinaRen发行440万余股新股而被进一步稀释。
去年的《福布斯》杂志将张朝阳列为中国最富的50位企业家中的第37位，根据2000年8月31日搜狐在纳斯达克市场上的市值和张朝阳拥有的搜狐股份计算，张朝阳的个人财富为6700万美元，比王志东整整高出1000万美元。搜狐股价于2000年7月12日在纳斯达克首发上市后的第二日达到历史最高价位，但仅比13美元的首发价高了1/8美元，按这一历史最高价位计算，张朝阳的身价一度达到1.14亿美元，但在最高峰时并没有超越王志东最高时的身价，而且做亿万富翁的时间也比王志东短了几天；搜狐上市后的第五个交易日，股价跌至10美元以下，张朝阳的身价也随着跌穿1亿美元。
搜狐自在纳斯达克上市以来，股价最低跌至0.60美元，张朝阳的身价最低时跌至500余万美元。今年四月中旬以来，搜狐股价重上1美元；由于第一季度财务报表比较好看，加之北大青鸟接受英特尔手中的搜狐股票被投资者普遍看好，搜狐股价已经在仅仅十几个交易日中涨了1.5倍，目前一直稳定在1.50美元以上。按5月4日搜狐股票的收市价计算，张朝阳目前的身价为1400余万美元。
张朝阳1999年度的年薪为5万美元，2000年度的年薪为12.5万美元；1999年9月，张朝阳获得执行价为1.81美元的13万股期权，截止2001年3月，已经执行了6.5万股期权，按5月4日搜狐在纳斯达克的收市价计算，这次通过期权买入的6.5万股搜狐股票还处在纸面亏损当中。今年1月17日，张朝阳以每股1.47美元的价格在公开市场上买进1万股搜狐股票，按5月4日的搜狐股价计算，已有6.8%的投资回报。截至今年3月23日，张朝阳手中的搜狐股票共有906.3万股，占搜狐股份的25.3%。
“种子资金”结硕果
麻省理工学院的三位教授（爱德华·罗伯茨、尼古拉斯·尼葛洛庞帝以及布兰特·巴尔德）是搜狐早期成立时“种子资金”的投放者。1996年10月~1997年4月，三人各投入7.5万美元，以每股1美元的价格买入7.5万股搜狐A系列可转换优先股股票，相当于拆细后的97.5万股（以下搜狐股票数量均指拆细后的股数），拆细后的搜狐股票每股的购入价格还不到7.7美分。按5月4日的搜狐股价计算，他们作为搜狐的早期投资者获得的投资回报高达20倍左右。
1999年10月，这三位麻省理工学院的教授又以每股1.8美元的价格各购入8.2万余股搜狐的可转换优先股股票，这次投资的回报看来尚需假以时日。
罗伯茨教授由于另外还以每股不到5美分的价格分几次买入近30万股搜狐的普通股股票，现在是搜狐的第二大个人股东，占3.9%的搜狐股份。罗伯茨教授还是搜狐上市前唯一一位被授予股票期权的董事，不过他在搜狐上市后按5.77美元执行的5200股股票期权倒是亏了。
英特尔和道琼斯：获利而返
1998年3月，搜狐第二次融资，英特尔、Maxtech Enterprises等以每股40美分的价格买入452万余股搜狐B系列可转换优先股股票，上市时，每3股B系列的股票可转换成5股普通股股票，这样购入成本进一步降低为每股24美分。转换后，Maxtech Enterprises（香港晨兴集团属下的一家在英属处女岛注册的信托投资机构，与生产“Maxtech（美式坦克）”调制解调器的台湾公司恐无任何关系）持有657万股搜狐普通股股票，上市稀释后占有20.7%的搜狐股份。英特尔持有335万余股，上市稀释后占10.5%。
1998年8月，道琼斯公司同样以40美分的价格购入近88万股B-1系列搜狐优先股股票，但与B系列不同，B-1系列的优先股以1:1转换为普通股，转换后道琼斯公司占上市稀释后2.76%的搜狐股份。
今年1月29日，英特尔以1.47美元的价格在公开市场先行卖出7000股搜狐股票；然后英特尔在3月7日开始、道琼斯在3月8日开始，在两周左右的时间里，连续不断地抛售搜狐股票，使搜狐股价跌穿1美元的警戒线。连同1月卖出的7000股，英特尔在这段时间内共抛售27.7万股搜狐股票，约占其持有搜狐股票总数的8%，平均售价为91美分；道琼斯共抛售37.15万股搜狐股票，约占其持有搜狐股票总数的42.2%，平均售价为90美分。尽管道琼斯和英特尔是在搜狐股价处在低位时抛出的，但是投资回报仍分别高达二、三倍以上。英特尔最终将其余下的8.63%搜狐股份以每股1.18美元转让给北大青鸟，投资回报更有接近4倍之高。与投资新浪的戴尔公司相比，英特尔在搜狐取得的投资回报应该是相当满意了。
Maxtech Enterprises似乎对搜狐抱有非常坚定的信心。3月9日，在搜狐股价受到英特尔和道琼斯公司抛售股票的打压跌穿1美元的时候，Maxtech Enterprises开始大量购入搜狐股票，在一周左右的时间里，共投入近250万美元购入87.63万股搜狐的股票，比英特尔和道琼斯同期抛出的股票数量还大，因此一度还使搜狐的股价回升至1美元以上。Maxtech Enterprises这次增持的股票平均购入价为91.37美分，按5月4日搜狐股票收市价计算，投资回报率高达71.8%。Maxtech原以24美分的价格获得的657万股搜狐普通股股票，投资回报则在5.5倍以上。截止3月23日，Maxtech Enterprises拥有搜狐股票总数近745万股，占因购并ChinaRen而被再次稀释的搜狐股份的20.8%。
联想和盈科数码：望梅止渴
当然，搜狐的投资者中不尽是笑开颜的。2000年1月，搜狐引入第三批投资者，这一次的融资价格已经高达每股14.84美元，超过半年后搜狐首发上市时每股13美元的IPO价格。第三批投资者中包括李泽楷的盈科数码、日本光电信公司和联想，其中盈科数码以2000万美元购入约135万股，光电信和联想分别以500万购入33.7万股，它们手中的搜狐股票现在已经缩水了近90%。
目前搜狐最大的机构投资者是摩根·斯坦利，截止今年4月，它还持有133万余股搜狐的股票，占搜狐股份的3.74%。搜狐的主承销商苏伊士信贷第一波士顿银行的投资管理公司已在去年年底前将它持有的23万余股搜狐股票全部售出。
ChinaRen：卖亏了
去年10月，搜狐兼并了ChinaRen。搜狐向ChinaRen的股东发行了440余万股搜狐股票，当时的市场价值约为3160万美元；另向ChinaRen的员工发行了22余万股股票期权，价值相当于54万美元。在搜狐新发行的440余万股股票中，近123万股签发给陈一舟等ChianRen的三位创办人，这部分股票根据约定有一年的“锁定期”。根据5月4日搜狐股价计算，他们的身价合在一起也还不到200万美元；而ChinaRen的全部股东收到的原值3160万美元的440余万股搜狐股票，在仅仅半年的时间里，已经值不到700万美元了。
