(这条文章已经被阅读了 138 次) 时间：2001-06-14 22:53:15 来源：钟敏 (钟敏) 原创-IT
职业经理人与资本似乎永远有着死结，80年代是史蒂夫.乔布斯和苹果公司的投资方，吉姆.克拉克和SGI公司的投资方。而2001年中国版则是王志东和新浪投资方，丁磊和网易投资方，张朝阳和搜狐投资方们。
资本“逼宫”
当最新一季度财务报告显示，新浪公司营收额暴跌30%，极度亏损达到1210万美元时，新浪的投资方再也坐不住了。资本在这个时候显示了它的威力，在6月3日宣布的董事会结果中，拥有新浪股份6.1%的创始人王志东只获得了一个“首席顾问”的称号，，而原首席运营官茂道林接任CEO，并担任了王志东原来占据的董事局董事职位，原中国区总经理汪延接任了王辞去的总裁职务。
在王辞职的消息传出后，纳斯达克市场上的这支中国概念股顿时上扬。王对门户网站的一意孤行，和创始人身份对企业发展战略的阻碍都成为了资本方们的眼中钉，在资本力量的推动下，新浪完成了“宫变”。
6月份，张朝阳的日子也不好过，在最近短短几个月里，他经历了股价跌破1美元，英特尔抛售搜狐股票一连串的消极事件，目前面临最大的问题可能就是北大青鸟不断扩充其对搜狐的控股权，而一旦成功，重组搜狐势在必行，张也许会成为另外一个王志东。
同为三大门户网站成员的网易，新闻甚至超过了前两者，先是香港有线宽频欲并购网易，接着，又抛售出两则大新闻，一则是6月12日网易宣布该公司CEO黎景辉和COO陈素贞分别辞去在网易担任的职务，该公司第一季度出现误报合同事件。而这两则新闻又反过来影响了香港有线宽频对网易的收购行为。
同样是6月12日，联想在北京嘉里中心宣布与AOL达成战略联盟，共同出资2亿美金打造联想旗下的FM365。
种种现象表明，中国的互联网格局在资本的力量支配下要改变。这个不平凡的6月。中国互联网，重组、并购成了主旋律。
在6月份这几场资本与职业经理人的较量中，职业经理人完全处在了下风。尽管各媒体对王志东的离去表示了深深的同情。但是吴敬琏在获知王志东离职以后的反应还是比较理性的，只是淡淡地回了一句，“这是很正常的现象，一个企业的领导人员变动各有其因。更何况现在是互联网时代，什么事情都可能发生。”一句话道破天机，这就是市场经济。
而如果从更深层次来讲，资本与职业经理人之间的矛盾是一个成本的问题，据说，王志东错过了几次合作的机会，而且王对门户广告的执着使得新浪有重蹈Yahoo覆辙的危险，在这种情况下，留任王志东的成本远远高于王离开新浪的成本，在这种情况下，王志东只有选择出局。
其实，资本对互联网的不满早已经存在，6月份门户网站大震荡只不过是这种不满的大爆发，而在这之前，已经有众多的网站被资本市场无情的抛弃。
成也VC，败也VC
在资本市场上，一直有两种组成部分，一种是VC（风险投资），另一种是战略性投资。而推动中国互联网经济发展的，大部分都属于VC，在VC的词典了，上市套现和被收购套现才是发展之路。在这个阶段，VC扮演的是孵化器的角色。
从王志东融到第一笔资金为止，中国互联网开始如海绵一般吸收风险投资，迄今为止，中国互联网产业吃到的国外风险投资达到了20亿美元。
从国内比较大的互联网企业来看，无一例外都是在风险投资的刺激下成倍数地扩张。以目前在国内知名的三大风险投资商为例，其在国内的投资涉及了目前大中型网络企业的绝大部分。如IDG（国际数据集团）所投资的企业包括8848、搜狐、金蝶、雅宝、天极、当当、搜房、易趣、美商网、3721、腾讯、索易、鲨威体坛网等80多个中国网络项目。涉及金额达到1亿美金。而高盛公司先后投资的网络公司包括新浪、证券之星、阿里巴巴、ChinaRen、网通、硅谷动力等。软银在中国的投资并不算多，加起来不超过1亿美元，目前投资的网络公司有阿里巴巴、好孩子、嘉德在线等20多家。
从ISP到ICP，从“内容为王”到“服务为王”，从门户网站到垂直网站，从B2C到B2B，从电子商务到水泥加鼠标，风险投资一直是推动中国互联网经济不断变革的一只手。
资本是推动互联网经济的一只手，那么，又是哪只手在推动资本。从这个产业的角度来讲，高科技本身就是一个食物链，而风险投资只是这个食物链的一个组成部分，它一直隐藏在企业背后。前几年对互联网经济的青睐只是缘于它对收益的敏感和执着。当这个收益变得遥遥无期时，风险投资突然跳了出来。所以茅道林才会说，资本是幕后的教练，只有当管理者和公司出现问题时，它才会出来。
受美国纳斯达克股市激励，去年年中之前，中国互联网概念出现热火朝天的一面，在客观上推动了中国信息产业的发展。但是，VC从一开始就显示出了它的“软肋”。
相对于2250万的网民基数来说，20亿美金的风险投资无疑杯水车薪。在中国互联网经济的发展中，资金成为了最稀缺的资源。这使得很多企业一开始就形成了迁就资本的弊端。8848为了上市把自己的强项B2C业务砍掉了；同样是为了上市，eLong放弃了自己借以立足的城市生活社区，转向了本身无多少积累的B2B模式。ChinaRen更是为了实现间接上市的目的，把自己整个卖给了搜狐。
而在另外一个方面，VC短期的投机心理特别明显。为了争夺“眼球”和市场，互联网公司免费提供网络资源，作大量的宣传和营销推广，于是形成了巨大的资金“黑洞”。其烧钱速度之快和风险之大，是他类行业无法比拟的，据统计，网络业投资的成功率非常之低，低到不足10%。在这么低的成功率下，去年第四季度，美国风险投资出现亏损。
张朝阳近几个月来一直闷闷不乐，“中国概念股已经成为国外投资者的弃儿。”中国VC市场另外一个比较大的“软肋”在于VC的本土化，尽管截止1999年底，中国本土的风险投资公司是92家，可利用风险资本为100亿人民币，但实际投入到企业中去的资金仅10亿人民币左右。没有本土认同感，尽管在获得国外风险投资的同时，获得了国际化的概念，但是风险系数也在增大，造成目前纳斯达克一打喷嚏，中国网络跟着感冒。
三大门户网站近日的变动可以被看作是VC在资本市场上的一个缩影。
前途
种种迹象表明，中国互联网产业已经开始从风险投资阶段向战略性投资阶段转变。
6月网络大震荡可以被看作是中国网络版图重新划分的一个契机。种种迹象表明，今年将是互联网发展关键性的一年。AOL与联想的合作可以被看作是门户网站发展的一个教材。尽管在新闻发布会上，双方对细节部分都没有透露，但是，这种具有战略意味的投资方式，减少了一些急功近利的色彩，而真正把企业做大的企业发展思路正是目前国内互联网企业最缺少的。
目前国内资本市场还不是一个可以自由流通的市场，且有非常严格的政策性限制。现行的《公司法》对技术入股、无形资产入股等的相关规定还不利于风险资本的退出，在电信增值服务领域对外资还有诸多限制。如果不出意外，今年年底能够建立二板市场，中国将加入WTO。这些都给资本以新的发展机会，消除了政策的壁垒，使得一些真正的风险投资商，如KPCB、NEA、DFJ、GAP等能够真正进入中国市场，而二板市场的建立，也给本土风险投资以发挥的舞台。韩国韩斯达克的成效也许能够给我们高新科技发展以借鉴。
另外我们看到，中国政府在高新技术发展方面的态度一直是明确的，并且为了规范互联网市场制定了相关的法规，这也为网络经济发展扫清了障碍。
6月中国网络企业大地震，门户网站版图的改变并不是毁灭性的，我们的意见正好与当前主流看法相左，当前中国互联网产业不破不立，新的资本动态给予了中国互联网产业新的发展契机。