(这条文章已经被阅读了 61 次) 时间：2001-05-31 17:50:05 来源：语意 (雨意) 转载
传媒投资热远未到来
去年以来，许多具有战略眼光的投资者把目光投向了传媒市场，有的采取间接方式，有的采取直接方式把大把的钞票投给媒体；有的持股参与经营，有的甚至占有绝对优势比例的股份，控制了整个媒体的经营。十分赶巧，美国纳斯达克网络概念股一路下挫，于是有人在反思网络泡沫的同时呼吁人们警惕媒体泡沫，甚至有人断言：下一个泡沫就是媒体。
网络泡沫是否到了不可收拾的地步，是否前景黯淡得一点戏都没有了，姑且不论。至于传媒是否存在泡沫，或者有无泡沫迹象，只要我们简单地回顾一下近20年来传媒发展历程，就不难发现传媒投资热远未到来这样一个事实，一个没有“热”起来的产业，谈何泡沫？
资本进入中国媒体并不是近来才有的事。早在20世纪70年代末80年代初，国际传媒集团就已进入中国专业技术期刊市场。在全球拥有270家专业出版物的国际数据公司（IDG），在中国合作出版了12种报刊，如《计算机世界报》等。进入90年代，国内商业资本或社会资本开始涉足媒体。中国记协国内部调研报告显示，目前媒体资本运营主要采取合作经营、子公司直接上市、子公司控股上市公司、新闻媒体网站以商业模式吸纳社会资金等四种方式。今年以来，出现了由一家股份制企业控股经营报纸的先例。由于传媒在中国是一个特殊产业，实行市场准入制度，因而投资者包括已经赚了大钱的一直比较谨慎低调。与这个巨大的市场相对应，迄今为止，社会资本投资者屈指可数。以报纸为例，目前超过2000家报纸中，商业资本真正进入的不到1％，商业资本真正控股经营的更是少之又少。
从某种意义上说，传媒投资也是一种有风险的投资，媒体也完全有可能利用风险投资发展自身。尽管风险投资的概念已被人们普遍接受，但风险投资收益不会是立竿见影的，况且高风险与高收益并存。网络泡沫的确给高新技术产业带来了消极影响，风险投资者们在看到消极影响的同时，看到了高新技术产业在中国的发展机会。他们提出，防止泡沫，高新技术必须与传统产业相结合。我想，他们也会看到，投资传统媒体，同样会带来机会。因为传统媒体与网络最大的区别是有其鲜明的盈利模式。网络投资商靠炒卖网站挣钱，传统媒体的广告和产品销售是有形和实实在在的盈利源泉。
传媒投资市场的发展需要一个过程，比如需要相关要素市场的逐步形成。中国证监会近期发布的新版《上市公司行业分类指引》中，将传播与文化产业定为上市公司13个基本产业分类之一，结束了长期以来关于传播文化业是不是产业、能否上市的争论。这为传媒资本市场的开放提供了必要的政策条件，但是作为传媒投资市场的关键要素之一，资本市场的形成和完善，尚需时日。此前少数几家上市媒体几乎都是通过买壳实现上市的。在市场经济条件下，资本的流动是没有地域界限的，就像入世后，国外书报刊销售商将进入中国市场一样，跨地区跨行业兼并媒体，将成为媒体投资的主要形式之一，而目前只有内蒙古、山东等少数报纸由商业资本在京城跨地区编辑、出版和经营。此外，传媒的职业经理人市场也需要一个形成过程。
尽管如此，传媒仍有其广阔的市场前景。在许多投资者看来，传媒产业是“能获取超额利润的最后一块领地”。从世界范围看，传媒是一个巨大的产业，而在中国，传媒业因其产业尚处于起步阶段，其诱人的前景不可估量。以报业发展为例，近10年间，报业的投资回报率高达17％到50％之间，远远高于其他产业。整个传媒业自20世纪90年代以来，虽然广告收入年平均增长率大大高于同期国民生产总值的增长速度，但所占比例还不到国民生产总值的1％，而发达国家已占2％左右，其发展空间相当可观。
综上所述，我们看到传媒市场仍存在着巨大的商业机会。相信有眼光的投资者不会被所谓的“传媒泡沫”所左右，在国家政策允许的范围内，在传媒投资热潮尚未来临之前，先下手为强，积极介入传媒市场。一个朝阳产业将随着中国市场经济的发展而兴起。（自中华工商时报 黄文夫）