(这条文章已经被阅读了 112 次) 时间：2001-05-18 00:54:19 来源：曹阳 (rongzi) 原创-IT
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网上路演，是股票发行人和承销商借助互联网进行的股票推介活动。网上路演的出现是中国股民有了一个面对面与上市公司信息互动的机会，这对中国证券市场从单一卖方市场向供求互动的平衡市场的转变应该说是具有一定帮助的。然而在笔者从2个月来的调查中发现，国内网上路演存在着很多问题。
问题一，老总总说“不习惯”
当证监会关于企业发行新股网上路演的政策出台后，很多公司老总都表现得有些不大情愿。一是认为目前的股票发行本来很容易，做网上路演实际上是多了一道不必要的手续；同时又担心路演时遭到网友的诘难，万一回答不出问题出现十分尴尬的局面；再者，网上路演中的图像直播，更使公司老总担心自己的形象。
所以，老总们对网上路演持一种十分消极的态度，通常喜欢选择知名度较低的网站做路演，甚至希望知道的人越少越好。即便某些公司是做了网上图像直播，企业的视频资料也不在网上回放，投资人在查取路演图像资料时，竟得到一个no find（没有发现）的回答。
在笔者看到的网上路演中，只有澳柯玛和盘江股份的视频图像还放在网上。
问题二，市场流行“打招呼”
“打招呼”本来是计划经济时代的产物，但中国的路演市场目前也很流行“打招呼”。
由于三大证券报的网站、深圳交易所的网站都已经开通了网上路演，企业在选择路演网站时，就不得不考虑自己所面对的交易所或媒体的关系。有时企业虽然想选择一家服务质量好的网站，但是往往会对网站的人说一句：“假如没有人给上面打招呼，或者没有人强令指定网站，我才敢做主选择你来给我做路演”。
搜狐网站就曾遇到过这样的情况：一家有媒体资源的网站动用了其报社上层领导的力量，亲自出来给主承销商和企业打招呼，希望他们放弃与搜狐的合作。若不是企业老总坚持自己的意见，恐怕搜狐只能眼睁睁看着自己的客户被别人夺走。
企业为什么怕交易所网站和证券媒体的网站，原因是企业今后免不了还要和这些机构打交道，这些单位是绝对得罪不起的。
问题三，券商网站“自说自话”
面对网上路演的巨大市场潜力，国内的券商网站纷纷欲进军路演领域。他们首先是利用自己的网站为本公司承销的股票做路演。早在证监会有关网上路演政策出台之前，国泰君安的金网一百网站、西南证券的世纪飞虎网站就有过这样的案例，而广东证券所属的中天网则把承销的新股白唇鹿在自己的网上进行推介。
其实，依据国际惯例，承销商是不应该提供路演服务的，因为这有违中立原则，这就好像一个人既做裁判员，又作运动员一样，而由第三方网站提供路演服务才具有公正性和说服力。在美国，绝大多数券商网站都没有网上路演的业务。
问题四，网站服务“比较烦”
网上路演应该是一件很严肃的事情，其运作流程与传统的路演方式相似，嘉宾应独立回答投资者所提出的针对性问题。但在国内，很多企业在进行网上路演时，却交头接耳，董事长回答不出来的问题就由总经理回答，总经理回答不了的问题就推给券商代表回答，镜头前面的混乱局面，很像相互抄袭作弊的考试现场。
这与网站所提供的服务质量有着很大的关系——大部分网站的视频直播都没有配合音频播放，这为企业在现场作弊提供了机会；而多数网站在直播后不再进行图像回放，更使得企业在镜头前毫不顾忌自己形象。例如，在某B股企业增发A股的网上路演中，企业董事长面对镜头毫不顾及地擦着满头大汗，也许他以为由于网络图像的不清晰，镜头前的形象也就无所谓了。
更有些网站为了追求回答问题的数量，鼓励现场嘉宾分头回答网上提问，不管问题是否重要，都三两句话对付一下。然后宣布自己网站的路演刷新了回答问题的数量，殊不知，大部分回答都是敷衍了事的，根本不具有实际意义。更有甚者，有些新股发行企业的网上路演根本没有图像直播，造成路演的信用度大大降低。
可不管怎么样，路演的目的只有一个，那就是取悦投资人。连证监会的规定也能弃之不顾的企业，能让投资者放心吗？