(这条文章已经被阅读了 937 次) 时间：2000-05-25 17:50:39 来源：刘韧 (liuren) 原创-IT
激情无能的力量
——中国Internet各阶层实力分析
□本报记者 刘韧
一切激情终将化为无能。
——题记
这是激情之后，中国Internet表层无能的表现：
没有一个不亏损，没有一个可以算市盈率，这些作为股票最基本的问题本来就存在，但这些问题起先被高昂的市值掩盖住了。激情过后，无能暴露了出来。
Internet的确能够改变世界，但Internet无法在一夜之间改变世界。Internet对世界的改造才刚刚开始，Internet真正的力量还在后面。可是，现在的问题是，在商业利益的驱动下，风险投资、股市、Internet企业无一不在无节制透支Internet的力量，无一不在无节制地饮鸩止渴。
Yahoo!的市盈率一度在1000倍以上，市盈率1000倍个什么概念？就是1000年以后才能收回投资！这不是透支，是什么？！Yahoo!能够算市盈率在Internet股票中已经算是超级不错的了，亚马逊更创造了“亏损越多，股票涨得越高”奇迹。
是泡沫，总有吹破的时候，今天（2000年5月24日），Nasdaq再创新低，跌至3164.55点，如果Nasdaq如果跌破3000点，会让很多人脸上很不好看，因为今年年初，在Nasdaq过5000点的时候，很多“新经济”人士和人打赌Nasdaq今年会突破1万点大关。
Yahoo!尽管已经开始赢利（每股赢利0.23美元），这个赢利能力超出了华尔街的预计，但是在这次持续的Nasdaq震荡中，Yahoo!依然跌得很惨，市值缩水近一半，还剩600多亿美元，市盈率下降到了500多倍；亚马逊的CEO贝索斯1999年上了《时代》年终封面，但荣誉一点都无法支撑住其起倒闭的危险性。亚马逊这支每股亏2.9美元的股票，现在的市值还剩下180多亿美元，更为重要的是它手里的现金已经不多了。
对比一下，才能直观地看出Internet中到底有多少泡沫——世界上最伟大的IT企业——IBM 市盈率25、Intel市盈率21、微软38，cisco 148——这些最主流的、最有技术的IT公司，市盈率才这么多。网络股已经疯了。
Internet再神奇，也在高科技范畴，高科技的核心在技术含量，IBM、Intel、微软、Cisco这样的公司应该是IT产业中最有技术的公司，他们的市盈率都如此之低，Yahoo!们的市盈率凭什么就那么高？已经缩水一半的网络股还有大幅的下降空间，泡沫依然很多。
新浪
新浪4月13日在Nasdaq上市，一度曾跌破IPO价格，舆论将原因归结为“大势”不好，理由是——china.com上市还翻了好几倍，sina.com总要比china.com有价值吧，所以，sina.com跌破17美元的发行价“有点背”。
但是反过来，难道china.com不合常理地疯涨，sina.com就应该也跟着不合常理地疯涨吗？这一次，china价格不是跌得更惨？china.com本来就不值那么多钱，它的价格本来就过度偏离其价值，China.com的价格怎么好当作“标杆”用来做比较呢？
sina.com现在涨到了43多美元，市值近20亿美元，泡沫的成份已经不低了，一个每股亏损0.76美元的公司，凭什么说，一定很有价值呢？
Nasdaq的市值不是一个公司价值的试金石，Nasdaq的市值只能作为一种趋势来看。Nasdaq作为美国的二板市场，很大一部分功能是为风险投资“解套”用的。Nasdaq一度在国内被渲染的很神秘，仿佛能在Nasdaq上市就意味着成功，其实，在Nasdaq上市说明不了什么，除了套一笔IPO的钱外，公司该亏损还是亏损，该没有价值还是没有价值。Nasdaq上的市值也只能作为衡量其价值的一个参考，尽管Nasdaq上的数字财富有时让人豪情万仗，但那始终向海市蜃楼一样虚无缥缈和捉摸不定。
新浪现在能够表现出来的核心价值在www.sina.com.cn，新浪之所以被“追捧”，还不是因为其“新闻做得好”，尽管聪明的王志东后来一个劲地将新浪的价值往软件方面引导，但是，至少现在，我们还看不出新浪作为一个软件公司所表现出来的巨大价值。
新浪（那时叫四通利方）的确曾经是一家软件公司，那是在1998年之前，但那时，它在中国IT企业阵营中只能算一家中等规模软件公司，其实力和名气远远赶不上方正、用友，甚至，还不如金山，和中文之星差不多一个层次。1998年世界杯之前，新浪（那时叫四通利方论坛）只不过是由两三个人维护，在公司没有什么地位的BBS而已，世界杯后，直到1999年初，公司仍然对将战略重点转向网站有些疑问。
新浪“崛起”于和“全球最大的华人网站华渊合并”，在新浪和华渊合并之前，国内没有几个人知道华渊，华渊算不算最大的华人网站，只有新浪最清楚。
新浪脱胎换骨于新浪和华渊合并前夕改版而成的www.srsnet.com， http://www.srsnet.com的长首页、突出新闻等特色在当时一下子抓住了自从上网以来都没有看到一个象样网站的中国网民，中国的Internet从www.srsnet.com开始终于有了一个重要的用处——看新闻。新浪的价值就在于赋予了中国Internet“看新闻”的价值。新浪能有今天，不在于它付出的汗水和辛苦比别人多，而在于，它在合适的时候，做了合适的事情。聪明的王志东和汪延，聪明的新浪。
新浪借助传统媒体的力量，成形了它今天的力量，从某种意义上说，是全体中国编辑记者辛勤的劳动在支撑着新浪新闻的繁荣。
新浪业已做大了，传统媒体出于同类报纸竞争、品牌等需要，不得不将自己的电子版以极低的价格出卖给新浪，因为你不签，有报纸愿意签，但是，COYP传统媒体上的新闻，门坎并不高，新浪只是抢占了时机上的优势而已。传统媒体以及其它做新闻的网站一旦有了更好的模式，一定会向新浪说“不”。一个公司的核心价值如果仅仅建立在“投机取巧”上，是及其不稳定的。
另外，值得研究的一个命题是，新浪“做新闻”究竟有多少价值？目前，在新浪位置最好，内容最好的一条新闻访，其问量也不过2、3万，这种阅读量还抵不上一张三流的报纸。在内容方面，曾经看新浪新闻的崔健“现在不看了”，因为“它现在的新闻和《人民日报》上的新闻一个样，《人民日报》我本来就不爱看，我为什么还要到新浪上面看《人民日报》呢？”
即便，如王志东所说，新浪的价值在软件。但是，从历史上看，Richwin这个软件并不能算一个非常成功的软件，Richwin作为中文平台的意义其价值甚至赶不上DOS时代的UCDOS，地位和价值更不能和WPS相提并论。四通利方作为一家软件公司在历史上也并没有向业界展示其强大的软件开发能力，即便在现在，它开发出一些网上软件，比如，类似于ICQ软件，类似于3721网络特快之类的软件并不成功，即使借助新浪强大的平台支持，也无法抢占市场份额的第一。
新浪的商城更是冷清，新浪“做成了新闻”，决不意味着它也能做成别的，决不意味着，它在新闻上的优势，可以平滑转移到其它方面。
新浪离成功还远着呢，尽管它现在又在自己首页炒作“Nasdaq狂跌，新浪再创新高”的新闻了（仅相隔一天，“美股暴跌，新浪重挫”的新闻就赫然出现在了它的竞争对手网易首页的显著位置），但是，这已经引不起人们的注意了，因为那些数字有上去的时候，就有下去的时候。
“一场游戏，一场梦”，激情一次而已，即使伟大的Internet也救不了这种激情，也无法让这种激情持久。被透支的力量是虚弱的。
金山
无论从历史上，还是从对中国软件业实际贡献上，金山都在新浪之上，但是，金山现在的势头远远没有新浪强劲，一个最重要的原因是金山在Internet上慢了半拍。
求伯君、雷军认识到网络的价值一点都不比王志东晚。1995年，中国电信还没有提供Internet服务的时候，求伯君就在珠海架起了西点、雷军在北京架起了西线——两个著名的电话拨号BBS站，一直到1997初，这种电话拨号的BBS站影响力都可以和四通利方的论坛比美。
但Internet是大势所趋，拨号BBS站在一夜之间失去用户和吸引力。对此，求伯君也很惋惜，他说：“关键看，你第一脚踏到了什么地方，我们第一脚踏到了BBS上，四通利方踏到了Internet上，所以……”
1998年，金山没有借到Internet的势，但借到联想的势，联想参股金山不仅解决了金山发展的现金问题，金山由此还得到了联想的管理以及市场。联想参股金山，一改金山随着WPS渐渐退出历史舞台，其影响力势微的颓势，从WPS2000龙行世纪到红色正版风暴，金山在市场运作上越来越娴熟了。
1999年，金山向互联网进行了第一笔投资，www.joyo.com“卓越”诞生，joyo.com基本上是一个软件下载的网站，个人网站“大哥大”高春辉的加盟加上金山的品牌，joyo.com用几百万人民币做到CNNIC排名第33名，投入产出比非常之高。
2000年，www.joyo.com转型为电子商务网站，图书、音乐什么都做，不专做公司最擅长的软件下载了。面对质疑，雷军说，他的目的是通过表面的电子商务，建立起详细用户档案，以便它图，雷军相信，有了可靠翔实用户资料，就有了Internet的未来。
雷军在北京做joyo，求伯君也没闲着，他在珠海做了www.xoyo.com“逍遥”，xoyo.com是一个旅游网站更和IT无关。
3月份，雷军参加中国.com论坛，正为joyo.com吸纳了陈年这样的书界名人欣喜，他说：“IT人借助Internet进入Internet，那感觉就像是在抢滩掠地。”金山由一家软件技术公司一下子切入到这么多传统行业，让人兴奋，但同时也对求伯君、雷军的学习能力提出了严峻的挑战。
中关村的人很容易有所向无敌的感觉，就像硅谷的年轻人容易觉得自己是辆力大无比的坦克往哪都可以开一样。
金山软件的用户应该比任何一家国内软件公司都多，1999年，红色正版风暴，金山词霸2000和金山快译销售上百万份，到年底为止，这两个软件给www.joyo.com带来了大约八万左右的访问量。WPS是字处理软件，但是iWPS更像一个email软件。金山进军Internet，利用其在桌面的优势应该是一个捷径。3721.com CEO周鸿一认为，今后的软件如果不是客户端和服务器端相互配合的软件，就没有前途，“一个应用，即便仅在服务器端就可以完成，我也要将一部分功能放在客户端，占领客户端太重要了，谁占领了桌面，谁就占领了Internet的制高点。”
求伯君和王志东是一起跑步的人，1998年之前，求伯君跑在王志东前面，1998年之后，王志东开始领跑了。王志东赶上并超过求伯君，四通利方摇身一变成为新浪，有赶上金山，一个最重要的原因是，王志东在1995年就开始学着去硅谷融资了，而在1995年，求伯君们正在埋头写程序，埋头犯“金山盘古软件”好大喜功的错误。
现在，求伯君醒悟了过来，他也不写程序了，将主要工作集中在了金山在香港的上市上。据求伯君称，金山现在就可以在香港上市，现在停在这里，是为了处理两个问题：1、今年金山业绩很好，“要不要等业绩公布以后，再上市？”2、是在主板上市？还是在二板上市？“二板抗风险能力差，但由于金山是一个赢利的公司，在二板可以显得更为突出。”
网易
1999年初，网易北上转“门户”之前，和金山一样，是一家软件公司，只不过它做的是服务器端的免费email软件而已。凭着这个软件，网易在1998年赚了400多万元。
丁磊搬到北京，网易转成“门户”，网易吸引了更多的“注意力”，丁磊成了名人。但网易从此开始亏损，于是，丁磊开始忙融资。
如果说，新浪上市算不上成功，那么，网易不上市就意味着失败。网易从一家技术公司，转化为一个“门户”网站；从一家挣钱的公司，转变成一家亏损的公司，如果不是为了上市，如果最后不能上市，那真是“吃饱了撑的。”
网易转“门户”正处在CNNIC当时将它评为国内网站第一名，当时的丁磊虽然略显稚嫩，但已经有了“气吞万里如虎”的感觉。一夜成名有时会给人带来无穷的想象空间，既然可以一夜成名，那么，下一夜为什么不会成更大的名？
网易和新浪都是靠BBS，靠网虫支持起家，他们一开始都没有想到“注意力”就是“力量”，pageview就是金钱，当Yahoo!的神话一下子推在丁磊面前，丁磊马上做出了做门户站点的决定。
“注意力”的确有“力量”，但是，“注意力”的“力量”无法被无限制地夸大。丁磊丢掉的免费邮箱系统，也并不像他想的那样没有价值，亚信就一点也不觉得免费邮箱系统“小”，亚信已经开始用这个系统赚钱了。不知道到，丁磊收到来自dot 21cn以及dot china的邮件心里做何感想？
“注意力”很多时候像明星头上的“光环”，虚无缥缈，微风轻过，就无影无踪了，太不容易抓在手中，放进腰包。每一个曾经出过名，现在又没有什么名的“名人”最能理解叫做“浮华散尽”的空虚。“注意力”今天可以追捧这个网站，明天就可以追捧另外一个网站，“注意力”是没有忠诚度的。
经济是最实实在在的东西，不允许半点“浮华”，所以，“注意力”如果一定要穿戴在“经济”上面，则应当被列为“最不可靠的经济”或者“最危险的经济”。
但是，没办法丁磊想玩一把“更大的”，即使他最初的合作者陈磊华以自己的离开表示反对，也无济于事。
这是一个泥潭？还是一个更大的成功？没关系，我们有机会将故事看到最后。
搜狐
搜狐和网易新浪不同，搜狐从一开始就是一个商业，每一步都是想清楚，才走的。路不同，但殊途同归——新浪、网易、搜狐中国三大网站的模式几乎一模一样。
Nasdaq业已允许新浪上市了，Nasdaq如果再允许网易上市，那么，Nasdaq还会允许搜狐作为中国第三个和前两个一模一样模式的公司在美国上市吗？张朝阳很着急，CNNIC将搜狐排名第三，着实对它太不利了。张朝阳说：“CNNIC一个排名，就决定了一个企业的命运，这种排名……”所以，张朝阳找到盖勒普，花钱让它做排名，在这个排名中，搜狐排名第一，但依然没有多少人会去引用这个排名，没有多少人会去相信搜狐第一。
中国几年前在美国上市的国企红筹股，现在除了中国电信，都跌破发行价，跌得一榻糊涂。美国人已经领教了一次中国企业的价值，吃了一次亏，不知道，他们现在对made in china的股票怎么看？
Internet是“一块红布”，中国的Internet企业们可以对华尔街的银行家们说，“这一次不同了，这次是Internet。”尽管在华尔街这句话最让人深恶痛绝，但这句话却每每有效。在超额利润的刺激下，人是没有记性。
但搜狐的IPO已经放在Nasdaq很久了，依然未见动静，让人着急。
上个月，采访施振荣来北京，他说：“对于一件事情，美国人短期可能会误解，但是长期看，他们够聪明，他们的分析、他们的深入程度都远超过我们考虑的范畴。”现在，“他们拿出万分之一、千万分之一的资本对中国进行投资当然值得，但这不代表他们真正要对中国进行投资，他们是试探性的，他们是最怕搭不上中国这班高速发展的列车才进行投资的。”
华尔街的银行家们不像我们想象的那样“傻”，不知道网络股中又多少泡沫，他们就是制造“泡沫”的人，没有股市的大起大跌，银行家怎样从股市圈钱？没有一个Internet概念，又怎么能让更多的人投身其中呢？
Internet在银行家手中不是什么伟大发明，只是一个道具，只要能圈到钱，他们不在乎自己手中的道具究竟是Internet技术还是生化技术，银行家们不必对Internet负责，不必关心Internet到底是什么，但他们能够Nasdaq来指挥Internet。
但是，Internet企业要对Internet负责，搜狐要对自己的营收负责，投资者可以从股市上“跑掉”，但企业“跑不掉”。
联想
1998年8月，联想拿出900万美元（现金450万美元）注资金山占其30%股份的时候，新浪还只是和金山一个层次的公司，但是到了2000年，已经开始有人将新浪和联想相提并论了。
拿新浪和联想做比较，听起来都让人激动不已，新浪没上市前，还有很多想象空间，上市以后，即便在的新浪股价涨上去以后，才发现两者的实力实在是相去甚远，还差好几个层次呢：论市值联想是新浪的4倍多；论利润，联想1999财年净利润4.8亿港币，新浪亏损近3000万美元（新浪差不多是中国亏损最严重的IT企业了，搜狐亏损的不是太多，截至1999年底，累计净亏损540万美元）；2000年，联想要考虑的问题是利润能否再翻一番；2000年，新浪要考虑的问题是“减亏”，但一定还会亏损。
FM365.com的确不如新浪，要赶上新浪还要费些时日，永远赶不上也有可能，但是，FM365.com原本只是联想天禧电脑推出时用以取代光盘等信息服务的一个功能而已，只是到了后来“门户”网站逐渐热了起来，杨元庆有些坐不住，才开始让FM365自立门户，但是，直到现在FM365在联想整个Internet战略中，也不占据很显眼的位置，其地位只相当于一个事业部而已。
以Internet视角，重新审视联想，不难发现，联想的优势全在接入设备端，2000年5月12日，杨元庆从柳传志手中接过联想大旗时，向柳传志保证2000年“会将联想PC总体市场占有率提升到30%以上，其中，台式电脑188万台，笔记本电脑12万台，服务器4万台，掌上电脑30万台，MP3 3万台，打印机8万台，主板300万块。”
2000年5月12日，联想2000年誓师大会，柳传志在向杨元庆、郭为“交权”的时候叮嘱：“在互联网经济中，信息服务技术将在这个领域中占有很大比重，而联想以前却主要是一个提供硬件产品为主的厂家，互联网经济的信息服务技术是要靠产品技术作为支持平台的；产品将会包括接入端产品、局端产品两大类型，接入端产品又分台式电脑、笔记本电脑、掌上电脑、机顶盒设备、无线接收设备林林种种；局端产品也有服务器、网络产品等等品种繁多。在未来的社会里，它们的市场份额是平行的？还是某种产品居于主要位置？这在千变万化的技术发展面前只能说是未知数。但有一点却是我们面对的现实，就是在去年以前联想的自制产品中挑大梁的就只是台式电脑一种。这种业务构架要迎接一场即将来临的暴风雨，要支撑起联想肩上民族振兴、自身发展的重任，肯定是非常危险的。”
杨元庆表示，他将会在的“软件、信息服务、系统集成、ASP、宽带和移动通讯”向Internet全线挺进，这其中，软件（幸福Linux）和信息服务(FM365)是今年的重点。“FM365年底的目标是100万以上的接入客户，1000万以上的Pageview，进入中国门户网站的第一集团军，教育和财经两个垂直网站上要做好构架，为盈利做好充分准备。软件业务的目标是：营业额1.2亿，但更重要的是以Linux功能软件和针对中小型企业的ASP为契机，抢占中国软件和ASP服务的至高点。”
郭为领导的神州数码有两个最主要的业务，一是电子商务，一是和Dlink合作的网络设备制造。
同Dlink合作网络产品制造，相对还比较容易看得明白，变数最多的在于，联想科技原来的分销渠道怎样电子商务化，如果成功，神州数码也就立了起来，具有了在Internet时代起飞的跑道；如果不成功……郭为到了决战的时候。
长城
当今中国IT阵营中，能与联想一争高下的唯有长城。长城现在拥有三家上市公司，长城电脑、深科技和湘计算机。1999年，长城电脑主营收入16.7亿，实现纯利润2.28亿，深科技实主营收入32.5亿元，实现净利润3.13亿元。湘计算机主营收入6.1亿元，实现净利润4283.25万元。
长城现有全资子公司15家、控股公司17家、参股公司11家。其总体赢利能力和联想不相上下。
1991年，长城与IBM公司合资成立了长城国际、长科电子、海量存储三家企业，吸收了大量的资金和先进的技术，使“老气横秋”的长城得到了再生。特别是和IBM合作生产硬盘，不但利润高，而且，自己也逐渐掌握了硬盘制造技术。硬盘生产是劳动密集型和资金密集性的产业很适合长城。
相对于联想，长城在Internet上，显得更为谨慎和务实，其最大的投资将在宽带网的接入方面，2000年4月，刚刚成立了长城宽带网络服务有限公司，该公司注册资本一亿元人民币，首期投资3亿元人民币，在11个城市形成20万用户，后二期投资情况将视业务发展状况而定。另外，长城也开始生产网卡、集线器、交换机等网络产品，凡是现在有实力做的网络产品，长城和联想一样都是“一个也不放过。”
成立于1986年的长城一直到90年代中期，都是中国IT产业的象征，长城0520创造了中国IT第一个辉煌。只是在1997年之后，联想一鸣冲天，长城显得寂寞了许多董事长王之也移师深圳，深入简出，很好抛头露面。长城在深圳苦练“制造方面”方面的本领。
1999年，长城的“飓风”电脑虽然未能撼动联想PC的市场地位，但也为联想PC制造了不少麻烦。王之给长城PC领军人物马犁下派的任务，不是利润，而是市场和品牌。长城目前挣钱的地方不在整机，而在硬盘、显示器、电源、打印机、甚至机箱、电子板卡等电脑配件。按照施振荣的微笑曲线，电脑零部件的利润要比整机高，按照柳传志的贸、工、技理论，长城已经先于联想向制造业挺进了。只是，王之好象没有提出过什么理论，那句“立足中间扩展两端”话还够不上理论的水平。但即使在长城PC彻底被联想PC压倒的时候，王之还依然自信对他的部下说：“联想要赶上长城，不是那么容易。”
方正
1999年，中关村流传一个笑话说，深圳华为总裁任正非在中关村考察一圈得出结论——方正有技术没管理，联想有管理没技术。且不论这个圈子里面的笑话有多少真实性，但这个笑话的确道出了一些方正和联想的不同。
方正是一家有技术的公司，王选教授的激光照排技术曾经给方正带来了超额的利润，但是，激光照排技术之后，方正还有多少技术创新呢？
1998至1999财年，方正亏损1.65亿港币，业务危机导致人事危机，王选被避下台，王选最终还是“稳住了台”，依然领衔方正香港董事会主席。方正人事危机不只在高层，方正的人事危机是全方位的，先是裁员和主动离职，后是冯沛然、赵威（俩人先后任方正科技总经理）出局，都伤了方正的人气。
1999年方正在人事方面，唯一的亮点是从HP挖来了李汉生，李上任伊始就提出了e-media的理念。那个时候，还没到E字满天飞的时候，但e-media还是被方正的人事危机给掩盖。
方正的优势和品牌在出版界，出版是最早数字化和数字化最成熟的行业，方正转Internet从业务形式上说，比联想、长城更有优势，只要方正能为报业转Internet提供整套的解决方案，方正就不愁没钱赚，中国报业是中国为数不多的赚钱行业，而且，也是对Internet需求最强烈的行业之一。
方正转Internet的关键在于，中国规模最大、最正规、最有名的方正研究院能否开发出让报业满意的Internet时代的出版系统。方正研究院转到了Internet上，方正也就获得了Internet的力量。方正研究院的凤凰涅磐是一个痛苦的过程，也是一个艰苦的过程，决不像联想投资几个亿做FM365那样简单。
方正研究院在练Internet的“内功”，方正的高层在练Internet的“外功”，一点都没敢闲着。
方正香港总裁，中关村最成功的商人张旋龙最近分外地忙，他终于将方正和Yahoo!扯上了关系，就在业内人士“笑话”方正和Yahoo!的合作只是成立一个广告代理公司的时候，5月25日，方正及雅虎（Yahoo）在香港宣布，“分別入股榮文科技39.62%及11.41%權益，每股作價1元，總代價為4.6億元，收購價較榮文於5月4日停牌前的收巿價折讓28%，方正及雅虎將透過向榮文注入雙方於國內的合資互聯網廣告製作商，以換取榮文新股；同時，榮文發行擴大後股本9.3%予若干獨立人士，其中新意網亦會認購榮文7.4%的新股，成為主要股東之一。交易完成後，榮文原有主要股東建聯集團<0385.HK>的持股量將由20%，大幅攤薄至4.8%。是次榮文配售集資的淨額，約為7400萬元，主要用作發展互聯網和電子商貿業務，餘額將用作一般哔Y金。”方正和Yahoo!将国内很多人还看不明白的互联网业务在香港借壳上市成功。
2000年3月28日，香港聯交所要求方正解釋股票升因，方正香港解释说：“正檢討是否分拆日本電子印刷及系統集成業務在創業板上巿。”
要说，玩融资，运作股市，张旋龙这样的宿将应该一点也不比王志东、张朝阳们差。只是张旋龙们不会为这些激动不已而已。柳传志也一样，他和李泽楷握了握手，联想的市值就冲到了1000亿，但柳传志并没有因此欣喜若狂，因为，他知道，股票冲到那么高，迟早有掉下来的时候。亚信上市的时候，我写一篇文章，田溯宁建议我将文章开头的亚信市值删除，他对我说：“没有人这样衡量一个公司的价值。”我当时有些不解，等后来，亚信的股票掉了下来，我才明白，田溯宁那天为什么会那样说。
方正电脑是方正继激光照排之后第二个成功的产品，据IDC统计，方正电脑在1999年连续两个季度进入亚太前10名，这是继联想电脑以后，第二个进入亚太前10名的中国品牌。方正电脑的业务目前以方正科技的名义在上海上市，但方正在方正科技中所占的股份很少，只有5839477股，占总股本的3.13。1999年方正科技业绩不错，每股收益0.181元，净利润3385.6万元。
方正科技当然也要Internet，他们已经与人民教育出版社联手推出了www.foundbook.com。Internet上又多了一个网上书店。
四通
从股市上看，四通、方正越来越像Internet公司了——四通现在的市盈率是1733，比Yahoo!还高三倍以上，方正因为亏损，没发算市盈率。
四通也只是在报表上可以算市盈率，在报表上“轉虧為盈”賺了139萬﹐但是，如果仔细看看这139万是怎样赚的，就可以知道四通的股票为什么只有两块多港币了（市值24亿港币）。据Finet财经新闻：“四通電子1999年度因旗下之新浪網完成三輪集資並上市，而令其錄得一項來自證券投資的未實現利潤1.67億元，故此帶動其轉虧為盈，但股東應佔盈利只有139萬元，每股盈利1.5仙，不派股息。但未計來自證券投資的未實現利潤，則錄得經營虧損9949萬元。”1998财年，四通电子业已虧損8986萬元。
即使是非常熟悉IT的人，现在也无法说清楚，四通到底在做什么？主业是什么？四通很早就开始其多元化进程，但是，自从四通打字机以后，四通再没拿令人耳目一的产品，不知道，是因为元化，才没有了旗舰性的产品，还是因为没有了旗舰性的产品，才多元化。但不管怎样，事实都不让人乐观。
四通打字机之后，四通最大亮点莫过于在1993年给王志东投资500万港币，占四通利方80%的股份，这笔投资在新浪一上市就产生了1.67亿利润，尽管这些利润是未实现的利润，但已经算是非常成功的投资。
段永基投资王志东再一次证明了“投资就是投人”理论。1993年，段永基决定给王志东投资的时候，段永基决没有想到过Internet，他只是相信王志东能干出一番事业。王志东往四通身上涂上了不少Internet色彩。
Internet未撼动中国IT秩序
这是2000年4月初，信息产业公布的1999年中国信息产业电子百强排名的IT部分：
排序 企业名称 销售总额(万元) 利润总额(万元)
1 联想集团控股公司 2029181.0 49511.0
6 中国长城计算机集团公司 1209020.6 26787.1
7 北京邮电通信设备厂 1147537.0 62261.0
10 深圳市华为技术有限公司 1021473.0 170096.0
11 上海贝尔有限公司 864694.0 126036.0
12 北京北大方正集团公司 842760.0 16054.0
22 浪潮电子信息产业集团公司 356277.0 4615.0
29 福建实达电脑集团有限公司 300724.0 4461.0
35 长白计算机集团公司 238415.0 1112.0
36 长江计算机(集团)公司 224618.4 2279.1
41 清华同方股份有限公司 164991.0 18411.0
58 大唐电信科技股份有限公司 108875.0 15126.0
59 四川托普集团科技发展有限责任公司 105782.0 8901.0
63 中国大恒(集团)有限公司 91984.3 3745.1
64 烟台东方电子信息产业集团有限公司 89759.3 40457.9
72 清华紫光(集团)总公司 78074.0 9172.0
91 北京金裕兴电子技术有限公司 53519.0 11725.0
这是中国IT的中间力量在国内股市的表现：
公司 主营收入 净利润 市盈率
长城电脑 16.7亿 2.28亿 48.28
深科技 32.5亿元 3.13亿元 65.48
湘计算机 6.1亿元 4283.25万元 88.57
方正科技 16.5亿元 3358.5万元 143.22
东大阿尔派 7.34755亿 1.2562亿元 56.34
清华同方 16.68405亿 1.60848亿元 70.65
清华紫光 4.5151亿 5573.4万元 207.20
实达 23.71077亿 亏5497.2万元 无法计算
科利华 3.11766亿 1.17806亿 31.73
海星 4.83864亿 4231万 102.95
近6个月来，已经“烧”了很多钱的中国Internet新贵可能“看不上”上面这些公司在那里“苦哈哈”地挣钱，这些企业一年利润可能也就够他们打一年广告的。像易趣、亿唐、e龙这样“舍命”花钱的公司，据他们自己说他们业已融到了几千万美元，但是，现在要问的一个问题是，他们就是上市又值多少钱？
中国Internet是一块蛋糕，这块蛋糕业已被放大了数倍，被预计到了N年以后的全球第二大市场，所有的Internet公司都在从自己的角度，拿起自己的刀叉，狠狠地去切了一大块蛋糕——做新闻的从“门户”的角度，做拍卖的从EBAY的角度，做网上书店从亚马逊的角度，另外，还有B2B、B2C、B2B2C、ASP、ISP、IEP等等的角度——但每个人都只是在自己的商业计划书切到了自己的那块大蛋糕。
因为要实际切到自己想要的蛋糕，有两个前提很难成立：第一、中国的Internet还不是那么大的蛋糕；第二，加入分蛋糕的人越来越多，切分的角度也越来越多，大家最终分到的将会越来越少。分散和多元化是Internet的法则之一。
Internet刚刚开始，Internet上的商业模式远没有成熟，Internet还有一万年，所以，Internet可以“由着劲，慢慢来”，Internet要尽可能地小本经营，因为目前还不知道怎样挣钱以及什么时候能挣到钱。
100年前，发明了火车，如果在100年前，我们让火车开得像现在一样快，肯定翻车。Internet也一样。
有一个问题我常问别人 - carboy - 2000-05-25 18:11:24
“激情无能的力量”这篇文章写得太好了，我非常赞同里面的观点。有一个问题我常问别人：去搜狐网易看什么？有什么在别的网站看不到的东西？很多人都答不上来
Re:有一个问题我常问别人 - 知情人 - 2000-05-25 21:32:03
有的时候只是习惯而已：）
Re:有一个问题我常问别人 - 文化人 - 2000-05-26 00:20:01
速度和美观也是不可缺少的因素！ 像新浪的邮件系统就是我用过的最快的！ 所以我只用新浪的免费邮件！其它的就是垃圾了！
Re:有一个问题我常问别人 - 闫辉 - 2000-05-26 08:19:31
可是我的新浪邮箱之用于接收垃圾邮件
Re:有一个问题我常问别人 - 面带笑容 - 2000-05-26 14:28:30
可是，到新浪申请一个邮箱太费事了，比查户口的还严，比一比fm365.com的邮箱,简直天壤之别。
这算什么！ - 逸舟 - 2000-05-29 15:18:18
我知道一个申请邮箱最简单的网站——cww.com，不信去试试。
RE：激情无能的力量 - 柯志雄 - 2000-05-28 09:48:43
“市盈率1000倍个什么概念？就是1000年以后才能收回投资！” 这句话稍微有些不准确，市盈率1000倍的概念是如果利润按照当时的情况就算，1000年以后才能收回投资。一般人投资市盈率很高的股票，是因为他们相信利润会上涨，也就是说投资回收年限会下降。 这句话略有误导效果。
激情无能的力量 - 刘韧 - 2000-05-28 11:10:51
那就写900年可以收回投资.
Re:RE：激情无能的力量 - 柯志雄 - 2000-05-29 09:10:29
哈哈，好玩！
刘韧 放下你高翘的嘴巴! - down - 2000-06-01 16:18:57
既然互联网泡沫如此，既然大人你指点江山如此，既然你及你的聪明大脑看上去仿佛颇有深度和前瞻性；请回答如下问题： 1 如果失去人类文明方向的判断以及投资的勇气，互联网的结构和公理怎样形成？（这种形成注定付出前期的沉重代价） 2 你所谓的“激情之后无能”是否是应该叫几乎所有的.COM公司都不作什么门户什么电子商务，也不去融资和探索、那 干脆让他们去作“大葱＋白菜”，这样绝对可以给出具体的盈利时间表『 3 请普及一下金融知识，太多问题不想与你论辩，我相信很多资深业内人士都了然于心，只是与你论理实在无趣。 4 别认为在网上大谈特谈，可放肆的张嘴就来，国内的互联网毕竟如初生婴儿，少些打击性的评论。